3 Основные расчетные формулы для решения задач акции

Номинальная стоимость акции - денежная сумма (цена), обозначенная на сертификате акции. Она, как правило, не совпадает с рыночной стоимостью. Сумма номиналов всех акций (простых и привилегированных) в обращении составляет уставный капитал АО. Номинальная стоимость является базой для определения последующих стоимостных оценок акций. В момент учреждения оплата акций производится только по номиналу. При всех последующих выпусках акции размещаются по рыночным ценам. Номинальная стоимость акции определяется по формуле

, (1.1)

где - номинальная стоимость акции, руб.;

-уставный капитал, руб.;

- количество оплаченных акций, шт.

Эмиссионная стоимость (цена) акции - стоимость ценной бумаги при ее первичном размещении. Данная стоимость равна или превышает номинал, образуя тем самым эмиссионный (дополнительный) доход эмитента.

Балансовая (бухгалтерская) стоимость акции – реальная стоимость акции, обеспеченная всеми активами акционерного общества. Она определяется как отношение стоимости имущества, образованного из собственных средств общества, к количеству оплаченных акций:

, (1.2)

где - балансовая стоимость акции, руб.;

-стоимость имущества, образованного за счет собственных средств, руб.

Стоимость имущества акционерного общества, образованного за счет собственных средств определяется как разность валюты баланса, заемных средств, убытков и прочих долгов:

, (1.3)

где - валюта баланса, руб.;

- заемные средства, руб.;

- убытки, руб.;

- прочие долги, руб.

При ликвидации, каждому владельцу акции выплачивается ликвидационная стоимость. Различают два случая:

1. если СС>УК, то ,

2. если СС<УК, то

Рыночная (курсовая) стоимость акции – цена, по которой совершается купля–продажа акции на вторичном рынке. Превышение курса акции над ее номиналом называется лаж (ажио), снижение курса - дизажио. Рыночная стоимость ценных бумаг под влиянием спроса и предложения на них колеблется вокруг средней курсовой цены акции, которая определяется по формуле

, (1.4)

где - рыночная стоимость акции, руб.;

- сумма дивиденда, руб.;

–ставка банковского процента по вкладам, %.

Рыночную стоимость можно определить по формуле

, (1.5)

где – ставка дивиденда, в долях процента.

Общая формула нахождения дивиденда:

, (1.6)

Эффективность вложений в акции определяется по формуле

, (1.7)

Виды доходности акций

Доходность акции – среднегодовая прибыль, приносимая акцией, выраженная в процентах. Различают следующие виды доходности акций:

1. текущая доходность акции - определяется, если осуществляются долгосрочные инвестиции и не планируется продажа акции:

, (1.8)

где – текущая доходность ценной бумаги, %;

- цена приобретения акции, руб.;

2. рыночная текущая доходность – зависит от уровня цены на рынке в конкретный момент, определяется по формуле

, (1.9)

где – рыночная текущая доходность ценной бумаги, %;

- рыночная цена акции в конкретный момент, руб.;

1. конечная доходность – определяется с учетом изменения курсовой стоимости, когда инвестор планирует продать акцию через определенный период (более года). Рассчитывается по формуле

, (1.10)

где – конечная доходность ценной бумаги, %;

- цена приобретения акции, руб.;

- цена продажи акции в конкретный момент, либо текущая рыночная

цена, руб.;

Σd_i – суммарный дивиденд за весь период владения акцией, руб.;

–время владения акцией, дней, месяцев;

В случае если срок владения не превышает 1 год, формула (1.10) примет следующий вид

, (1.11)

Если акция приносит постоянный фиксированный доход (например, привилегированная акция), то конечная доходность определяется по формуле

, (1.12)

Если инвестиционный период не включает выплаты дивидендов, то доход образуется как разница между ценой продажи и приобретения по формуле

, (1.13)

Право на подписку – договор (сертификат) на поставку оговоренного количества ценных бумаг в течение определенного периода времени по цене, установленной на момент сделки. Право на подписку на новые акции выпускается АО с целью соблюдения интереса акционеров в неизменности их доли в уставном капитале. Обычно несколько акций дают право подписаться на одну новую акцию. Стоимость права на подписку определяется по формуле

, (1.14)

где - рыночная цена старых акций за штуку, руб.;

- цена подписки на новые акции, руб.;

- количество старых акций, дающих право подписаться на одну новую акцию, шт.

Пока права подписки обращаются вместе со старыми акциями, рыночная цена акций изменяется и определяется по формуле

, (1.15)

где - цена акции с правом, руб.