18. Оценка эффекта операционного левериджа. Порог рентабельности. Запас финансовой прочности.

Произв-ый Леверидж - потенциальная возмож-ть пред-я влиять на валовый доход путем измен стр-ры с/с-ти и v выпуска.

Произ-ый леверидж – это показ-ль отвечающ-й на вопрос во сколько раз темп измен прибыли от продаж превыш темп измен выручки от продаж. Механизм примен произ-го Левериджа зависит от того какие факторы воздейст на измен выручки от продаж в плановом периоде по сравнен с базовым. Либо это динамика цен, либо динамика натур-го V продаж. Динамика выручки от продаж в рез-те сниж или роста цен на прод-ию сказыв-ся на величине прибыли иначе чем динамика натур Vпродаж.

Если измен спроса на прод-цию выраж-ся только ч/з измен цен, а натур v продаж остается на базовом ур, то всяΣ прироста выруччки одноврем станов-ся Σ прироста прибыли. Если сохран базовые цены но измен V продаж, то измен прибыли это ъ измен выручки уменьш на величину перем-х з-т. Т.е. произ-ый Л выраж-ся: 1операц-ым Л ценовым =Выручка баз/Прибыль баз; 2операц-ым Л натур-ым = (Выручка баз – Перем расходы баз)/Приб баз.

При измен V продаж примерно в такой же пропорции растут перем з-ты  прирост прибыли равен базисной выручки на индекс V продаж за минусом перем з-т на индекс натур Л

Вывод: 1 чем выше показ-ль операц-го Л обоих видов тем большим колебаниям подвержена прибыль  при высоком операц-м Л сниж выручки может привести к убыткам.

2 Большая разница ур ценового и натур Л отражает сильное влияние перем-х з-т на динамику прибыли

3 При росте выручки за счет увелич натур V увелич прибыли значит меньше чем при увелич цен.

3. Примен операц-го Л при планир-ии выручки и прибыли позволяет без спец расчетов опред макс-ое сниж-е выручки для сохранения безубыточности.

Запас финансовой прочности – это показатель финансовой устойчивости предприятия, который определяет до какого уровня предприятие может уменьшить свое производство, не неся при этом убытков.ЗФП=суммарная выручка-критическая выручка

18. Показатель рентабельности собственных средств и его роль в регулировании кредитной политики

Rс соб. = Пч х 100 / Ссоб. ср.

Является показателем эффективности ресурсного типа и отражает эф­фективность использования собственных средств предприятия. Широ­ко используется в финансовом менеджменте при анализе рентабель­ности имущества и при формировании политики привлечения заемных средств.

18. Виды дивидендной политики, дивидендные выплаты

 Виды дивидендной политики:

1. Остаточная. Если денежные средства, необходимые для реализации выгодных проектов, превышают размер располагаемого нового капитала, то дивиденды не выплачиваются, а вся чистая прибыль реинвестируется. Если денежные средства меньше, чем располагаемый размер нового капитала, то дивиденды выплачиваются по остаточному принципу.

2. Фиксированного дивидендного выхода. Предприятия могут устанавливать оптимальное значение дивидендного выхода и придерживаться его. Но так как величина чистой прибыли варьируется по годам, то денежное выражение дивидендных выплат тоже будет различно.

3. Снижающихся дивидендов на акцию и остаточного подхода к нераспределенной прибыли.

4. Выплаты дивидендов акциями. Эта политика может проводиться как при неблагополучном финансовом состоянии, так и при временном недостатке финансовых средств для реализации инвестиционных программ при общей финансовой устойчивости.

5. Выкупа собственных акций, что означает использование чистой прибыли на выплаты владельцам капитала и, следовательно, может рассматриваться как дивидендная политика, альтернативная денежным выплатам дивиденда.

Источники дивидендов: чистая прибыль отчетного периода, нераспр-ая прибыль прошлых периодов и специальные фонды, созданные для этой цели (выплаты по привилегированным акциям в случае недостаточности прибыли или убыточности общества).

Существует 4 методики дивидендных выплат:

1. Методика постоянного %-ого распред-ия прибыли:

2. Методика фиксир-ых дивид. Выплат (регулярная выплата дивидендов на акцию в неизменном размере в течение продолжительного времени, безотносительно к изменению курсовой стоимости акций)

3. Методика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов (компания выплачивает регулярные фиксир.дивиденды, но периодически (в случае успешной деят-ти) акционерам выплачиваются экстра-дивиденды.(т.е. выплач.премия, начисленную к регулярным дивид. и имеющую разовый характер, т. е. получение ее в следующем году не обещается).

4. Методика выплаты дивидендными акциями (акционеры получают вместо денег дополнительный пакет акций, акционеры на деле практически не получают ничего).