10.1.2. Финансовая активизация инвестиций

Для того чтобы добиться конъюнктурного подъема, необходимо в первую очередь активизировать государственные и частные инвестиции. С этой целью государство может предпринимать следующее:

• увеличивать свои инвестиционные расходы, используя бюджетные и внебюджетные резервы, а также прибегать к дополнительным займам. Государство может при этом оставаться в рамках своих плановых бюджетных затрат либо выйти за границы бюджетных возможностей, применяя так называемый способ дефицитного финансирования;

• изменять бюджетный план в пользу большего финансирования конъюнктурных мер;

• поддерживать рост частных инвестиций введением дополнительных налоговых льгот, например, допущения большего числа предварительных изъятий предприятиями из суммы доходов перед их налоговым обложением. Достаточно широко практикуется также метод допущения ускоренной амортизации. Он дает возможность предприятию направлять большую, чем это обычно разрешено, часть выручки на восстановление оборудования и тем самым легально уменьшать свой налоговый пресс в первые годы обновления производственного капитала;

• сокращать налоговые ставки на доходы физических и юридических лиц;

• предоставлять частному сектору субсидии, например, в целях повышения мобильности рабочей силы во всей экономике или прямой поддержки определенной отрасли.

Таким образом, финансовыми методами государство как бы противодействует тенденциям движения конъюнктуры, т.е. про­водит антициклическую финансовую политику. В случае зани­женного уровня инвестиций и потребления государство ослабля­ет налоги и увеличивает свои бюджетные расходы. На этапе вы­сокой конъюнктуры происходит обратное — сокращение бюд­жетных вливаний и усиление налогового обложения, что снижа­ет возможности потребления и инвестиций в частном секторе.

10.1.3. Кредитный вариант воздействия

Рассмотрим теперь вопрос о том, какое воздействие на конъюнктуру оказывают кредитные меры. Реализуя их, Центральный банк страны осуществляет косвенное влияние на объем совокупного спроса. Регулированию при этом подлежат объемы денежной наличности и кредитных ресурсов. Как правило, при этом используются два пути.

Центральный банк (исходя из целей государственной эконо­мической политики) обеспечивает кредитными средствами ком­мерческие банки, что расширяет возможности их самостоятельной работы. Конкретные инструменты при этом — формирование резервов, политика открытого рынка, а также установление норм по закупкам векселей в Центральном банке.

Второй вид воздействия связан с оказанием влияния на цену кредитных средств, предоставляемых нефинансовому сектору экономики. Осуществляется это в результате манипулирования учетной и ломбардной ставками. Если Центральный банк их по­вышает, то и коммерческие банки предлагают своим клиентам кредиты по более высокому проценту. Удешевление предоставля­емых Центральным банком средств приводит к более дешевым кредитам, направляемым коммерческими банками своим нефи­нансовым клиентам. Близкий эффект проявляется и в случае про­ведения политики минимальных резервов, открытого рынка: из­менение степени ликвидности активов банков также оказывает влияние на уровень процента.