- •1.Содержание финансового менеджмента
- •2.Базовые концепции и показатели финансового менеджмента
- •3.Риск и доходность. Управление корп. Рисками.
- •4) Управление портфелем активов.
- •5) Методы оценки денежных потоков.
- •6) Риск и доходность портфельных инвестиций
- •7. Определите значение операционного рычага.
- •8. Операционный рычаг, порог рентабельности, запас финансовой прочности.
- •9. Классификация затрат хозяйствующего субъекта.
- •10. Эффект финансового рычага
- •11. Управление дивидендной политикой
- •12. Факторы, определяющие дивидендную политику
- •13. Теория структуры капитала: модели модельяни - миллера
- •14. Сущность и цена капитала.
- •15. Основные источники финансирования предприятия.
- •16)Понятие и структура заемного капитала
- •17) Средневзвешенная и предельная цена капитала
- •V- стоимость компании
- •18)Методы анализа инвестиционных проектов.
- •Динамические методы: Чистая приведенная стоимость (Net Present Value - npv) Этот критерий оценки инвестиций относится к группе методов дисконтирования денежных потоков или dcf-методов.
- •19.Инвестиционная политика
- •20.Оценка эффективности инвестиционных проектов
- •21.Прогнозирование денежного потока инвестиционного проекта
- •22. Формирование бюджета капиталовложений.
- •23. Прибыль и рентабельность фирмы.
- •24. Долгосрочное финансовое планирование.
- •25. Содержание и роль бизнес-плана
- •1. Обзорный раздел (резюме)
- •2. Описание предприятия
- •3. Описание продукции (услуг)
- •4. Анализ рынка
- •6. План сбыта
- •7. Финансовый план
- •9. Экологическая и нормативная информация
- •26. Управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами.
- •27. Нормирование оборотного капитала
- •28. Управление денежными средствами
- •29. Управление запасами.
- •30. Управление дебиторской задолженностью
V- стоимость компании
Rd-рыночная стоимость долга(банковский %)
Re-доходность акционерного капитала
T-ставка корпоративного налога на прибыль
18)Методы анализа инвестиционных проектов.
Инвестиции – это то, что «откладывают» на завтрашний день, чтобы иметь возможность больше потреблять в будущем. Одна часть инвестиций – это потребительские блага, которые не используются в текущем периоде, а откладываются в запас (инвестиции на увеличение запасов). Другая часть инвестиций – это ресурсы, которые направляются на расширение производства (вложения в здания, машины и сооружения).
Реинвестиции. Являются необходимым условием возобновления производственного процесса на том же уровне и направляются на замену изношенной части производственного капитала.
Чистые или нетто-инвестиции. Направляются на расширение производственного потенциала с целью увеличения объема или повышения степени удовлетворения растущих потребностей экономики и населения в товарах и услугах внутреннего производства.
Валовые или брутто-инвестиции. Состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций, которые являются условием динамичного расширения производства и роста уровня жизни населения.
Вмененная ставка процента применяется в том случае, когда инвестиции осуществляются за счет собственных средств инвестора.
Методика оценки и анализ эффективности инвестиций.
Статические методы: Срок окупаемости инвестиций (Payback Period - PP) Этот метод - один из самых простых и широко распространен в мировой практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений.
РР = n , при котором CFt> IC,
где: CFt - чистый денежный поток доходов
IC- сумма денежных потоков затрат
Метод простой нормы прибыли (Accounting Rate of Return - ARR) При использовании этого метода средняя за период жизни проекта чистая бухгалтерская прибыль сопоставляется со средними инвестициями (затратами основных и оборотных средств) в проект.
ARR=,
где Pб - чистая бухгалтерская прибыль от проекта
IC- инвестиции
Динамические методы: Чистая приведенная стоимость (Net Present Value - npv) Этот критерий оценки инвестиций относится к группе методов дисконтирования денежных потоков или dcf-методов.
Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) рассчитывается по формуле:
,
где: r -норма дисконта;
n —число периодов реализации проекта;
CFt —чистый поток платежей в периодеt.
Т.о.,
Общее правило NPV: если NPV > 0, то проект принимается, иначе его следует отклонить.
Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:
,
где i — прогнозируемый средний уровень инфляции.
С учетом вышеизложенного формула расчета NPVдля общего случая примет вид:
Внутренняя норма прибыли инвестиций (Internal Rate of Return - IRR) Внутренняя норма доходности – наиболее широко используемый критерий эффективности инвестиций. Под внутренней нормой доходности понимают значение ставки дисконтированияr, при котором чистая современная стоимость инвестиционного проекта равна нулю:
IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0.
Таким образом, IRRнаходится из уравнения:
Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (Discounted Payback Period - DPP) Некоторые специалисты при расчете показателя срока окупаемости инвестиций (PP) рекомендуют учитывать временной аспект. В этом случае в расчет принимаются денежные потоки, дисконтированные по показателюWACC(средневзвешенная стоимость капитала). Таким образом, определяется момент, когда дисконтированные денежные потоки доходов сравняются с дисконтированными денежными потоками затрат.
Формула расчета DPPимеет вид:
DPP=minn, при котором