- •1.Содержание финансового менеджмента
- •2.Базовые концепции и показатели финансового менеджмента
- •3.Риск и доходность. Управление корп. Рисками.
- •4) Управление портфелем активов.
- •5) Методы оценки денежных потоков.
- •6) Риск и доходность портфельных инвестиций
- •7. Определите значение операционного рычага.
- •8. Операционный рычаг, порог рентабельности, запас финансовой прочности.
- •9. Классификация затрат хозяйствующего субъекта.
- •10. Эффект финансового рычага
- •11. Управление дивидендной политикой
- •12. Факторы, определяющие дивидендную политику
- •13. Теория структуры капитала: модели модельяни - миллера
- •14. Сущность и цена капитала.
- •15. Основные источники финансирования предприятия.
- •16)Понятие и структура заемного капитала
- •17) Средневзвешенная и предельная цена капитала
- •V- стоимость компании
- •18)Методы анализа инвестиционных проектов.
- •Динамические методы: Чистая приведенная стоимость (Net Present Value - npv) Этот критерий оценки инвестиций относится к группе методов дисконтирования денежных потоков или dcf-методов.
- •19.Инвестиционная политика
- •20.Оценка эффективности инвестиционных проектов
- •21.Прогнозирование денежного потока инвестиционного проекта
- •22. Формирование бюджета капиталовложений.
- •23. Прибыль и рентабельность фирмы.
- •24. Долгосрочное финансовое планирование.
- •25. Содержание и роль бизнес-плана
- •1. Обзорный раздел (резюме)
- •2. Описание предприятия
- •3. Описание продукции (услуг)
- •4. Анализ рынка
- •6. План сбыта
- •7. Финансовый план
- •9. Экологическая и нормативная информация
- •26. Управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами.
- •27. Нормирование оборотного капитала
- •28. Управление денежными средствами
- •29. Управление запасами.
- •30. Управление дебиторской задолженностью
3.Риск и доходность. Управление корп. Рисками.
Финансовые риски – это коммерческие риски. Риски бывают: чистые и спекулятивные. Чистые риски – это возможность получения убытков или нулевого результата. Спекулятивные – означает возможность получения как и «+» так и «-» результаты. Финансовые риски – это спекулятивные риск. Инвестор осуществляя венчурное вложение капитала, заранее знает что для него возможны только 2 виды результатов: доход или убыток. Особенность финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операции финансово-кредитной и биржевой сферах, совершая операции с фондовыми ЦБ, т.е.риска который вытекает из природы этих операции.
; , гдеFV– прогнозируемые денежные потоки.PV– настоящее приведенное стоимость денежного потока.r– ставка % или норма доходности .r– число лет за которое осуществляет вычисление дохода.
Экономическая добавленная стоимость EVA–разница между доходностью проекта и стоимостью капитала.
EVA- прибыль предприятия от обычной деятельности за вычетом налогов уменьшенную на величину за весь инвестированный предприятия.
EVA=NOPAT–K*WACC, гдеNOPAT(чистая операционная прибыль после наличия) =EBIT*(1-T)
EBIT– величина дохода до уплаты налогов и % .T– ставка налогооблажения дохода.K– капитал компании .WACC– средневзвешенная стоимость капитала
, где D– сумма долга;E– рыночная капитализация компании;V– стоимость компании ;Rd– рыночная стоимость долга;Re– доходность акционерного капитала;T– ставка на корпоративные налоги на прибыль.
EVA=K*(ROI–WACC)
ROIC– рентабельность инвестиционного капитала.
При расчета EVAиз суммы прибыли вычитается плата за пользование не только заемными средствами но и собственными.
«+» EVA–стимул для собственника осуществлять дальнейшие вложения в предприятие. «-»EVA– ведет к снижению рыночной стоимости компании и потери собственниками вложенного капитала за счет неполучения альтернативной доходности. «0»EVA– рыночная стоимость предприятия = балансовая стоимость предприятия след. рыночный выигрыш собственника равна 0.
Рыночная добавленная стоимость MVA– отношение капитала инвестированного компании с момента ее образования к рыночной стоимости всех собственных и заемных средств компании.
MVA= рыночная стоимость компании – балансовая стоимость баланса капитала = количество акции * цена акции – балансовая стоимость собственного капитала
Для экономической прибыльности рыночная стоимость всегда должна превышать балансовую, поэтому для повышения акционной стоимости необходимо обеспечить увеличение …
<+> MVA- планка результатов всегда поднимается вверх и компания вынуждена искать новые более эффективные стратегии, способные увеличить акционную стоимость, что приведет к увел потоков денежных средств в долгосрочном перспективе.
Показатели эффективности управления активами ROE, ROA, ROI:
ROE– коэффициент рентабельности собственных средств
, где Pn– чистая прибыль;E– собственный капитал
ROE- позволяет определить эффективность использование капитала, инвестированного собственниками и сравнить. Этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в ценные бумаги. Он отражает сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками предприятия.
ROI – показатель рентабельности инвестиции, измеряет способность руководство компании получать прибыль от управления не только собственными средствами компании но и средствами вложенного компании сторонами кредиторами на долгий срок.
ROI= (доход какого то структурного подразделения) / (стоимостная оценка, контролируемых им активов) = (сумма прибыли доступная владельцам акции) / (% к уплате инвестируемого капитала)
ROA– показатель рентабельности активов, характеризует способность компании извлекать прибыль из собственных средств, долгосрочных и краткосрочных( меньше 1 года) заимствовании.
, где Pn– чистая прибыль;A– активы.
ROAсхож сROI, еслиROAувел.,тоROIувел и наоборот.
Показатели результатов финансово-хозяйственной деятельности – EBIT, EBT, NI( NOPAT), EPS, DPS, PPS.
Прибыль до налогов и % - EBIT.
EBIT=P*Q – V*Q –F , гдеP- средняя цена реализовать(за единицу продукции);Q– количество произведенной продукции;V– переменные затраты на единицу продукции; F– постоянные операционные затраты.
EBIT:из выручки – производные затраты и расходы по реализации товаров при этом однако не учитывается расходы по финансовой деятельности, т.е.% и обяз-ва перед бюджетом.
При выведении EBT – прибыль до налогообложения – в отличии отEBITучитывается(вычитываются) расходом по финансовой деятельности - %.
NI– чистая прибыль
NOPAT– чистая операционная прибыль после налогообложения – количество прибыли которая компания получила бы, если не имело задолженность и не было бы финансовых активов.
EPS– прибыль на 1 акцию – чистый доход фирмы, предназначенный для распределения между акционерами делимый на число обычных акции обращающихся на рынке в течение года.
EPS=(чистый доход акционеров)/(среднее число обращающихся акции)
DPS– дивиденты на акции – показывает сумму дивидентов распределяемых на каждую обыкновенную акцию
DPS= (дивиденты по обыкновенным акциям)/(число обыкновенных акции)
PPS– цена приобретения 1 акцию.