- •1.Содержание финансового менеджмента
- •2.Базовые концепции и показатели финансового менеджмента
- •3.Риск и доходность. Управление корп. Рисками.
- •4) Управление портфелем активов.
- •5) Методы оценки денежных потоков.
- •6) Риск и доходность портфельных инвестиций
- •7. Определите значение операционного рычага.
- •8. Операционный рычаг, порог рентабельности, запас финансовой прочности.
- •9. Классификация затрат хозяйствующего субъекта.
- •10. Эффект финансового рычага
- •11. Управление дивидендной политикой
- •12. Факторы, определяющие дивидендную политику
- •13. Теория структуры капитала: модели модельяни - миллера
- •14. Сущность и цена капитала.
- •15. Основные источники финансирования предприятия.
- •16)Понятие и структура заемного капитала
- •17) Средневзвешенная и предельная цена капитала
- •V- стоимость компании
- •18)Методы анализа инвестиционных проектов.
- •Динамические методы: Чистая приведенная стоимость (Net Present Value - npv) Этот критерий оценки инвестиций относится к группе методов дисконтирования денежных потоков или dcf-методов.
- •19.Инвестиционная политика
- •20.Оценка эффективности инвестиционных проектов
- •21.Прогнозирование денежного потока инвестиционного проекта
- •22. Формирование бюджета капиталовложений.
- •23. Прибыль и рентабельность фирмы.
- •24. Долгосрочное финансовое планирование.
- •25. Содержание и роль бизнес-плана
- •1. Обзорный раздел (резюме)
- •2. Описание предприятия
- •3. Описание продукции (услуг)
- •4. Анализ рынка
- •6. План сбыта
- •7. Финансовый план
- •9. Экологическая и нормативная информация
- •26. Управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами.
- •27. Нормирование оборотного капитала
- •28. Управление денежными средствами
- •29. Управление запасами.
- •30. Управление дебиторской задолженностью
9. Классификация затрат хозяйствующего субъекта.
Классификация затрат на постоянные и переменные необходима для принятия управленческих решений и помогает финансовому менеджеру решать следующие задачи:
Оценить окупаемость затрат
Оптимизировать величину прибыли
Определить запас финансовой прочности предприятия
Классификация затрат для принятия управленческих решений предполагает такое их толкование:
Распределение затрат на постоянные и переменные осуществляется по признаку зависимости с изменением объема производства или продажи продукции.
Постоянные затраты - это затраты, сумма которых не меняется при изменении объемов производства. Постоянные затраты предприятия есть даже тогда, когда временно не выпускает продукцию. К ним относятся:
- Амортизация;
- Арендная плата;
- Отопление;
- Освещение;
- Административные затраты.
Переменные - это затраты, общая сумма которых изменяется пропорционально изменению объемов производства. В них входят:
- Сырье и материалы;
- Комплектующие;
- Заработная плата производственных рабочих;
- Топливо и энергия на технологические нужды;
- Другие.
Также классификация затрат осуществляется по следующим признакам:
Классификация по элементам затрат в соответствии с их экономическим содержанием:
- материальные затраты;
- затраты на оплату труда;
- амортизация основных фондов;
- отчисления на социальные нужды;
- прочие затраты (налоги, сборы, платежи).
По характеру отнесения на продукцию затраты подразделяются на прямые и косвенные.
Прямые затраты - это затраты, которые прямо могут быть отнесены на себестоимость производимого продукта, так как они связаны с производством именно данного конкретного продукта и ни с чем больше не связаны.
Косвенные затраты - это затраты, которые невозможно прямо отнести на производство конкретного продукта, так как они связаны с производством многих продуктов. Их приходится распределять.
По роли в процессе производства затраты подразделяются на основные и накладные.
Основные - это затраты обусловленные непосредственно процессом производства продукции.
Накладные - это затраты на обслуживание производственного процесса и создание условий для работы предприятия в целом.
10. Эффект финансового рычага
Ресурсное обеспечение предприятия явл. необходимым условием его развития. Именно наличие фин.ресурсов определяют возможность формирования заем. капитала на промышлен. предприятиях. В связи с этим система управления формирования заем. капитала – одно из важнейших функциональных направлений в системе управления капиталом. Его функциональными подсистемами явл. привлечение фин.ресурсов и оценка их эффективности.
Эффективное управление заем. капиталом увеличивает рентабельность собственных средств.
РСС* = (1 –ставка налогообложения)*ЭР + ЭФР, где
РСС – рентаб-ть собсвен.средств на предприятиях, использующих заем. средства
ЭР – экономическая рентабельность
ЭФР – эффект фин.рычага
РСС = (1 –ставка налогообложения)*ЭР, где
РСС - рентаб-ть собсвен.средств на предприятиях, не использующих заем. средства
Дифференциал = (1-ставка налогообложения)*(ЭР-СРСП),где
СРСП – средняя расчетная ставка %
Вторая составляющая – плечо рычага– характеризует силу воздействия финансового рычага. Это соотношение между заемными (ЗС) и собственными средствами (СС). Соединим обе составляющие эффекта финансового рычага и получим:
ЭФР = (1-ставка налогообложения)*(ЭР - СРСП) * 3С/СС.
Существуют два важнейших правила:
Если новое заимствование приносит предприятию увеличение уровня эффекта финансового рычага, то такое заимствование выгодно. Но при этом необходимо внимательнейшим образом следить за состоянием дифференциала: при наращивании плеча рычага банкир склонен компенсировать возрастание своего риска повышением цены своего “товара” - кредита.
Риск кредитора выражен величиной дифференциала: чем больше дифференциал, тем меньше риск, чем меньше дифференциал, тем больше риск.