5.2 Проекты, не поддающиеся дроблению

В случае, когда инвестиционный проект может быть принят только в полном объеме, для нахождения оптимальных вариантов производят просмотр сочетаний проектов с расчетом их суммарного NPV. Комбинация, обеспечивающая максимальное значение суммарного NPV, считается оптимальной.

Таблица 11. Расчет оптимальных проектов инвестиций

Варианты сочетания проектов	Суммарные инвестиции, млн руб.	Суммарный NPV, млн руб.
А+Б	200+110=310	22,249+64,815=87,064

Сочетание проектов А и Б будет являться оптимальным.

Заключение

Подводя итог работе можно сделать ряд выводов:

Были рассмотрены, рассчитаны и изучены варианты инвестирования по источникам финансирования (кредитное финансирование, лизинг), определена возвращаемая сумма при различных схемах начисления процентов, наиболее выгодной схемой в нашем случае оказалась схема начисления простых процентов, составлен план погашения долга по лизинговому договору, определена цена капитала, мобилизуемого путем размещения акций.

В результате оценки экономической эффективности проектов А, Б и В, с учетом стартовых инвестиций, ожидаемых денежных потоков и будущих денежных поступлений по проектам, с учетом коэффициента дисконтирования 0,12, с учетов влияния инфляции и предполагаемого риска по проектам и сделаны выводы:

1. По чистой текущуй стоимости, NPV

Все проекты А,Б и В принимаются, т.к. у проектов при проценте дисконтирования =12%, при имеющихся денежных потоках: NPV > 0

Наибольшая величина: NPV- проект Б.

Проект В был отвергнут.

2.По индексу рентабельности, PI:

по проектам А, и Б : PI  1 – проекты следует принять.

Самый высокий PI = 1,589 у проектаБ.

Проект В был отвергнут.

3 По сроку окупаемости, РР

Чем меньше срок окупаемости по проектам, тем эффективнее вложения капитала.

По проектам А и Б срок окупаемости менее пяти лет, все проекты принимаются.

Два проекта окупаются в течении года и двух лет (А=2,84; Б=1,51).

4.По внутренней доходности

Согласно проведенных аналитических расчетов выявлены верхние пределы IRR по проектам:

Проект А = 18,5 %; Проект Б=37,2.

Для получения кредита предприятие должно брать не более величины верхних пределов IRR.(процентной ставки).

5. Влияние инфляции

Проект А , с учетом инфляции (19%), NPV > 0  проект принимается.

6. Влияние риска

В условиях риска проект А при ставке дисконтирования 12% и с учетом предполагаемых рисков: по проекту А (18%), принимается, так имеет NPV > 0.

Список использованной литературы.

1. Антикризисное управление: Учебник / Под ред. э.М. Короткова. - М.: ИНФРА-М, 2002. - 432 с.

2. Долгов А. Принятие инвестиционных решений в условиях неопределенности // Журнал "Рынок ценных бумаг" №23 (278) - 2004.

3. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 144 с.

4. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика, Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. - М.: "Дело", 2004. - 888 с.

5. О.М. Тетерина, В.И Меньков.-Методические указания для выполнения курсовой работы по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций», 2004, Издательство СИБАДИ Омск.-37 с

6. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая), от 01.01.2010 г.