Татаринцева С.Г. фин.мен / опер. рычаг с примеромДокумент Microsoft Word

Если предприятие выпускают более одного вида продукции, или невозможно получить данные о физическом объеме и цене единицы продукции, уровень операционного рычага можно определить через стоимостные показатели.

DOL- уровень, сила воздействия операционного рычага.

DOL = (SAL - VC) / (SAL - VC – FC, ) = (EBIT + FC, т.е коммерческие+ управленческие расходы) / EBIT, где

EBIT( операционная прибыль)= прибыль до налогообложения+ проценты к уплате

Например,

1.Выручка ( SAL) 200 руб.

2.Себестоимость, т.е. переменные расходы ( VC)- 120 руб.,

3.Коммерческие расходы+ управленческие расходы, т.е. постоянные расходы( FC) – 35 руб.

4.Прибыль от продаж = 200руб.—120 руб.--- 35 руб.= 45 руб.

5.Проценты к уплате = 15 руб. (тоже входят в постоянные расходы – FC)

6 Налог на имущество= 5 руб.

7 Прибыль до налогообложения= 25 руб.

8 Налог на прибыль=5 руб.

9 Чистая прибыль= 20 рублей

Расчеты 1 вар.

1. EBIT= 25руб. ( прибыль до налогообложения)+ 15 руб. (проценты к уплате)= 40 руб.

2. EBIT+FC ( коммерческие + управленческие)= 40 руб. + 35 руб.= 75 руб.

3. (EBIT+FC)\ EBIT= 75\ 40=1,875

Результат означает, что при росте выручки на 1%, при сохранении постоянных затрат на прежнем уровне, операционная прибыль вырастет на 1,875%.

Расчеты вар.2

Существует мнение, что не нужно использовать прочие расходы, т.е. в нашем случае, проценты к уплате. Тогда расчет производится только по прибыли от продаж.

Формула: сила операционного рычага= валовая прибыль / прибыль продаж.

1. Валовая прибыль= выручка (SAL) --- себестоимость ( VC)

200 руб. --- 120 руб= 80 руб.

2. Валовая прибыль \ прибыль от продаж

80 руб./ 45 руб.=1,777%

Расчеты зависят от подхода к финансовому анализу (учетный или рыночный)

Затем теоретически можно определить, как планируемый рост продаж повлияет на операционную прибыль предприятия при прочих неизменных условиях, т.е. при такой же сумме постоянных расходов.

Если темп роста выручки составит 6%, а сумма постоянных расходов останется неизменной, равной 30 руб+35 руб.+15 руб.

=80 руб. ( коммерческие+ управленческие+ проценты к уплате), тогда рост выручки на 6% должен привести к увеличению операционной прибыли на 1,875 х 6%= 11,25

Соответственно, величина операционной прибыли должна составить

EBIT(операционная прибыль) =40руб. х (1 + 0,1125) =44,5 руб.

Можно определить илу операционного рычага при одновременном изменении выручки и постоянных расходов при заданных планируемых темпах роста выручки и постоянных расходов ежегодно, у нас есть фактические данные в отчете о финансовых результатах, можно рассчитать за каждый год и проанализировать изменения. В конце периода получим больший или меньший деловой риск.

Операционный рычаг является показателем, помогающим выбрать соответствующую стратегию предприятия в управлении затратами, прибылью и деловым риском. Его уровень может изменяться под влиянием следующих факторов:

1.Цена реализации.

2.Объемы продаж.

3.Переменные и постоянные затраты.

4.Комбинация перечисленных факторов.