Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Учебное пособие.doc
Скачиваний:
54
Добавлен:
13.05.2015
Размер:
1.04 Mб
Скачать

3.3.2 Привлеченные средства предприятия

Целью эмиссии ценных бумаг является привлечение необходимого объема денежных средств в минимально возможные сроки. Эмиссия может быть первичная или дополнительная. Первичная эмиссия осуществляется при учреждении акционерного общества. Дополнительная эмиссия проводится, если фирма нуждается в привлечении дополнительных финансовых средств. Дополнительный выпуск акций может быть осуществлен лишь после утверждения общим собранием итогов предыдущей эмиссии, внесения в уставный капитал изменений, обусловленных фактической реализацией ранее выпущенных акций и погашением нереализованных акций.

В соответствие со Статьей 33 «Облигации и иные эмиссионные ценные бумаги общества» Главы III Закона об Акционерных Обществах

Общество вправе размещать облигации и иные эмиссионные ценные бумаги, предусмотренные правовыми актами Российской Федерации о ценных бумагах.55

Акция — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Предпринимательская фирма может эмитировать простые и привилегированные акции.

Облигация — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксиро­ванного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Фирма-эмитент может выпускать облигации с единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки.

При принятии предпринимательской фирмой решения о выпуске ценных бумаг предварительно осуществляются следующие Основные мероприятия:

• проводится анализ конъюнктуры фондового рынка;

•осуществляется оценка инвестиционной привлекательности имитируемых ценных бумаг;

• определяются цели эмиссии;

• устанавливается объем эмиссии;

• определяется форма, номинал и количество эмитируемых ценных бумаг.

Решение о предполагаемой эмиссии фирма должна принимать лишь на основе всестороннего предварительного анализа конъюнктуры фондового рынка и оценки инвестиционной привлекательности56

3.3.3 Заемные средства предприятия

Кредиты

Если для осуществления нововведений нужна крупная сумма денег, можно обратиться за кредитом. В зависимости от того, на какое время берется кредит, различают кредиты краткосрочные (до года), среднесрочные (от года до трех лет) и долгосрочные (от трех до пяти лет).

Кредитование имеет две разновидности:

1) кредитование деятельности хозяйствующего субъекта в форме прямой выдачи денежных ссуд (банковский кредит);

2) кредитование как разновидность расчетов, т.е. расчетов с рассрочкой

Банковский кредит выдается на конкретный срок под определенный кредитный процент. Кредит может выдаваться под долговое обязательство, именуемое векселем. Одна из форм банковского кредита состоит в том, что банк разрешает фирме расходовать деньги сверх суммы на ее расчетном счете. Такой кредит называется овердрафтом; за него также уплачивается процент банку. При острой необходимости в средствах пользуются в основном краткосрочным кредитом.

Торговый кредит, именуемый также коммерческим, заключается в том, что предприниматель приобретает товар с отсрочкой платежа, а это равносильно получению в долг от продавца товара на сумму, равную стоимости товара. Предприниматель, приобретающий товар, обязуется согласно контракту, заключенному с поставщиком, вернуть ему стоимость полученного товара в определенный срок с выплатой процента за кредит, предоставленный в виде товара. Торговым кредитом пользуются преимущественно оптовые покупатели товара, хотя не исключается его использование и при продаже в розницу. В этом случае принято говорить о покупке товаров с оплатой в рассрочку.57

Лизинг - новый источник инновационного финансирования

Финансовый лизинг — процедура привлечения заемных средств в виде долгосрочного кредита, предоставляемого в натуральной форме и погашаемого в рассрочку.

При осуществлении финансового лизинга лизингодатель обязуется приобрести указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать его лизингополучателю на определенный срок во временное владение и пользование. Срок действия договора по финансовому лизингу больше или равен сроку полной амортизации предмета лизинга. После завершения срока действия договора предмет лизинга может быть передан в собственность лизингополучателю при условии полной выплаты сумм по договору лизинга.

Данная процедура позволяет, с одной стороны, осуществлять реализацию дорогостоящего оборудования большему количеству пользователей, с другой стороны, сократить единовременные затраты арендополучателей, связанных с приобретением капиталоемкой продукции.

Следует отметить, среди внешних источников финансирования инновационной деятельности выделяются в первую очередь бюджетные кредиты и ассигнования из бюджета.

В промышленно развитых странах Запада финансирование инновационной деятельности осуществляется в основном из государственных источников. На внутреннем российском рынке государство вынуждено выступать спонсором и координатором размещения заказов на выполнение инновационных проектом, то есть отсутствует реальный платежеспособный спрос на передовые технологии и промышленные нововведения. В связи с этим формируется система специализированных фондов, предоставляющих организациям или предприятиям безвозвратные субсидии или кредиты для их целевого использования — финансирования НИОКР и инновационной деятельности. При этом кредиты и ссуды из средств федерального бюджета могут предоставляться на следующие цели:

• на разработку, внедрение и приобретение новейших технологий, оборудования и материалов, в том числе за рубеж

• на проведение структурной перестройки производства;

• для расчетов по целевым кредитам, выданным на закупку оборудования и материалов.58

Госбюджетное финансирование.

Выделяя средства из бюджета, государство демонстрирует возможность ускорять инновационные процессы, ориентировать их в нужном направлении, способствовать общему повышению эффективности использования ресурсов, формированию инновационного климата.

Приоритетной является форма распределения бюджетных средств на основе параллельно проводимых конкурсных исследований и разработок по наиболее важным проблемам науки и техники - конкурсное распределение средств, способствующее формированию конкурентной среды в инновационной сфере59