7 Лекция Собственный капитал корпорации

Собственный капитал корпораций, его состав, структура и роль в деятельности корпорации.

Уставный капитал – основной первоначальный источник собственных средств корпорации.

Добавочный капитал как результат переоценки основных фондов, эмиссионной деятельности компании и др.

Резервный капитал и нераспределенный доход корпорации.

Политика формирования собственного капитала

Собственный капитал корпораций, его состав, структура и роль в деятельности корпорации.

Собственный капитал– это часть капитала корпорации сформированная за счет собственных источников финансирования.

Основу финансового потенциала корпорации составляет собственный капитал, включающий следующие элементы:

1. уставный капитал

• простые акции

• привилегированные акции

• вклады и взносы в уставный капитал;

2. изъятый капитал(собственные акции (паи), выкупленные акционерным обществом у их владельцев для последующего аннулирования или перепродажи);

3. добавочный капитал;

• эмиссионный доход акционерного общества (суммы, полученные сверх номинальной стоимости размещенных акций, за вычетом расходов по их продаже) (дополнительный оплаченный капитал);

• суммы от дооценки внеоборотных активов (дополнительный неоплаченный капитал);

- от переоценки основных средств;

- от переоценки инвестиций;

- от переоценки прочих активов.

• имущество, безвозмездно полученное от других организаций;

• поступление средств целевого финансирования в форме инвестиционных ресурсов и другие поступления.

4. резервный капитал;

5. нераспределенный доход (непокрытый убыток);

• нераспределенный доход (непокрытый убыток) отчетного года;

• нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) предыдущих лет.

Собственный капитал служит источником покрытия внеоборотных активов и образования собственных оборотных средств общества. Они необходимы для поддержания его постоянной платежеспособности в течение отчетного периода.

Уставный капитал – основной первоначальный источник собственных средств корпорации.

Уставный капиталпредставляет собой совокупность основных средств, другого имущества, нематериальных активов, а также имущественных прав, имеющих денежную оценку, которые вложены в корпорацию ее учредителями и участниками (юридическими и физическими лицами) пропорционально долям, определенным учредительными документами.

Уставный капитал– это первоначальная сумма капитала предприятия, определенная его уставом и формируемая в основном за счет выручки от продажи акций (в акционерном обществе) или за счет вкладов участников, учредителей (в других видах хозяйственных товариществ).

Уставный капитал оценивается по номинальной стоимости реализованных акций.

На сегодняшний день в соответствии с законодательством РК минимальный размер уставного капитала общества составляет 50000-кратный размер МРП.

Уставный капитал общества может быть увеличенпутем повышения номинальной стоимости акций (по решению общего собрания акционеров) или размещения дополнительного их количества (по решению общего собрания акционеров или Совета директоров).

Уставный капитал может быть уменьшенпутем понижения номинальной стоимости или сокращения общего количества акций, в том числе путем приобретения их части руководством общества и последующего их погашения (изъятый капитал), если такая процедура предусмотрена уставом общества.

Общество не вправе уменьшать уставный капитал, если в результате этой процедуры его размер станет меньше минимального размера уставного капитала, определенного законодательством.

Одним из мотивов выкупа акционерным обществом собственных акций является их повторная продажа своим сотрудникам и рабочим для их заинтересованности и стимулирования.

Добавочный капитал как результат переоценки основных фондов, эмиссионной деятельности компании и др.

Добавочный капиталотражает прирост стоимости имущества при его переоценке, эмиссионный доход, безвозмездно полученные ценности и другие поступления.

В состав добавочного капитала включают следующие элементы:

1. эмиссионный доход акционерного общества (суммы, полученные сверх номинальной стоимости размещенных акций, за вычетом расходов по их продаже) (Дополнительно оплаченный капитал);

2. суммы от дооценки внеоборотных активов (дополнительный неоплаченный капитал);

• от переоценки основных средств»;

• от переоценки инвестиций»;

• от переоценки прочих активов.

имущество, безвозмездно полученное от других организаций;

поступление средств целевого финансирования в форме инвестиционных ресурсов и другие поступления.

имущество, безвозмездно полученное от других организаций;

Под дополнительно оплаченным капиталомпонимают суммы, которые получило акционерное общество в результате реализации собственных акций по ценам, превышающим их номинальную стоимость (эмиссионный доход).

Дополнительный неоплаченный капитал- суммы капитала, полученного от переоценок основных средств, инвестиций и других активов в связи с инфляцией.

Переоценка основных средств, включая долгосрочно арендуемые основные средства, незавершенные капитальные вложения и оборудование, предназначенное для установки, производится в связи с повышением уровня инфляции. Хозяйствующие субъекты самостоятельно принимают решения о порядке и правилах индексации основных фондов в соответствии с законодательством.

Цены должны быть подтверждены документами или экспертным путем. Суммы дооценки, начисленные сверх установленных индексов инфляции, подлежат отражению в налоговом учете как совокупный годовой доход налогоплательщика.

Дооценка инвестицийи других видов активов(сырья, материалов, покупных полуфабрикатов, топлива, готовой продукции, товаров и др.) производится в установленном порядке.

Резервный капитал и нераспределенный доход корпорации.

Резервный капиталв акционерном обществе образуется в размере, предусмотренном его уставом. Резервный капитал формируют путем обязательных ежегодных отчислений от чистого дохода до достижения размера, предусмотренного уставом. Размер ежегодных отчислений фиксируется в уставе. Резервный капитал предназначен для покрытия убытков и потерь по операционной деятельности, а также для выплат дивидендов, погашения облигаций общества и выкупа его акций при отсутствии иных денежных средств.

Уменьшение резервного капитала в результате его использования по целевому назначению требует доначисления в следующих отчетных периодах.

Нераспределенный доходявляется важным источником образования собственного капитала акционерного общества. Действующее в Казахстане законодательство предоставляет права хозяйствующим субъектам оперативно маневрировать поступающей в их распоряжение чистой прибылью.

Нераспределенный доход включает:

• нераспределенный доход (убыток) предыдущих лет;

• нераспределенную прибыль (убыток) отчетного года.

На основе средств, оставляемых в распоряжении предприятий, то есть после уплаты налогов и других обязательных платежей, предприятия и организации могут: формировать специальные комплексные фонды: фонд потребления и фонд накопления.

Фонд потреблениявключает:

• расходы на оплату труда всего персонала (производственного и непроизводственного);

• денежные выплаты, в том числе вознаграждения по итогам работы за год;

• средства, направляемые на иные виды поощрения за труд в денежной и натуральной формах;

• материальную помощь;

• средства на установление трудовых и социальных льгот; доходы (дивиденды, проценты, выплачиваемые по акциям трудового коллектива и вкладам членов трудового коллектива в имущество предприятия;

• другие выплаты, носящие индивидуальный характер.

Таким образом, фонд потребления образуется за счет средств, направляемых на оплату труда (из выручки от реализации: продукции, работ и услуг), и части прибыли, оставляемой в распоряжении предприятия для материального поощрения работников и разных социальных выплат.

Фонд накопленияформируется за счет:

• прибыли, оставляемой в распоряжении предприятия;

• амортизационных отчислений на восстановление основных фондов;

• выручки от реализации: выбывшего имущества; кредитов банков;

• других источников.

Используется фонд накопления на финансирование затрат по обеспечению расширенного воспроизводства:

• на пополнение основных и оборотных фондов;

• на научно-техническое развитие, освоение новой продукции;

• осуществление природоохранных мероприятий;

• на долевое участие в строительстве объектов производственной инфраструктуры;

• строительства и долевого участия в строительстве объектов социальной инфраструктуры.

Использование нераспределенного дохода прошлых лет происходит путем направления ее сумм на следующие цели:

• пополнение резервного капитала;

• увеличение уставного капитала;

• увеличение добавочного капитала;

• выплату доходов учредителям акционерного общества.

Часть чистого дохода отчетного года может быть направлена на выплату доходов учредителям. На погашение убытка отчетного года могут быть направлены средства резервного и добавочного капиталов, целевых взносов учредителей и др.

Таким образом, можно сделать следующие выводы:

1. нераспределенный доход служит источником финансирования капитальных вложений;

2. наличие нераспределенного дохода в балансе на конец отчетного периода можно рассматривать как источник формирования собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) организации;

3. увеличение собственного капитала за счет любого из перечисленных источников способствует укреплению финансовой устойчивости предприятия.

Если предприятие получило убытки от предпринимательской деятельности, то такие убытки переносятся на срок до пяти лет для погашения за счет совокупного годового дохода будущих периодов.

На погашение убытка могут направляться средства резервного капитала. На увеличение нераспределенного дохода направляются средства от переоценки (индексации) основных средств и долгосрочных инвестиций.

Сумма оставшегося нераспределенного дохода (убытка) отчетного года списывается.

Политика формирования собственного капитала

Формирование собственного капитала представляет собой часть общей финансовой стратегии корпорации, которая заключается в обеспечении ее производственно-коммерческой деятельности денежными ресурсами.

В процессе управления собственным капиталом источники eгo формирования подразделяют на внутренние и внешние. В состав внутренних источниковвключают:

• нераспределенный доход;

• средства, присоединяемые к собственному капиталу в результате переоценки (дооценки) основных средств;

• прочие внутренние источники (резервные фонды);

• амортизационные отчисления (величину собственного капитала они не увеличивают, а только служат способом его реинвестирования).

В состав внешних источниковсредств включают:

• мобилизацию дополнительного паевого капитала;

• привлечение дополнительного акционерного капитала (посредством повторной эмиссии и реализации акций);

• безвозмездную финансовую помощь от юридических лиц и государства;

• конверсию заемных средств в собственные;

• средства целевого финансирования, поступившие на инвестиционные цели;

• эмиссионный доход, образуемый при продаже акций выше их номинальной стоимости.

Политика формирования собственных финансовых ресурсов (СФР) включает следующие основные этапы:

1. Анализ образования и использования СФР в базисном периоде.

2. Определение общей потребности в СФР на предстоящий (прогнозный) период (квартал, год).

3. Оценку стоимости привлечения собственного капитала из различных источников.

4. Обеспечение максимального объема привлечения СФР за счет внутренних и внешних источников.

5. Оптимизацию соотношения внутренних и внешних источников образования СФР.

Оценка отдельных элементов собственного капитала

Поэлементная оценка стоимости собственного капитала способствует укреплению финансовой устойчивости корпорации на основе выбора наиболее недорогих источников его привлечения.

Расчет стоимости дополнительного капитала, привлекаемого с помощью эмиссии обыкновенных акцийрекомендуют осуществлять по формуле:

,

где - стоимость собственного капитала, привлекаемого за счет выпуска обыкновенных акций, %;

- количество дополнительно выпускаемых обыкновенных акций, шт;

- сумма дивиденда, приходящегося на одну обыкновенную акцию в отчетном периоде в тенге;

- планируемый индекс роста дивидендов из чистой прибыли акционерам:

- сумма собственного (акционерного) капитала, привлекаемого за счет выпуска обыкновенных акций:

- затраты на эмиссию обыкновенных акций по отношению к общей сумме эмиссии акций, доли единицы.

Расчет стоимости дополнительного капитала, привлекаемого с помощью эмиссии привилегированных акцийрекомендуют осуществлять по формуле:

где - стоимость собственного капитала, привлекаемого за счет выпуска привилегированных акций, %;

- сумма собственного (акционерного) капитала, привлекаемого за счет выпуска привилегированных акций:

- сумма дивидендов предусмотренных к выплате в соответствии с уставными обязательствами общества:

- затраты на эмиссию привилегированных акций по отношению к общей сумме эмиссии акций, доли единицы.

Собственный капитал– это часть капитала корпорации сформированная за счет собственных источников финансирования.

Основу финансового потенциала корпорации составляет собственный капитал, включающий следующие элементы:

уставный капитал

• простые акции

• привилегированные акции

• вклады и взносы в уставный капитал;

изъятый капитал(собственные акции (паи), выкупленные акционерным обществом у их владельцев для последующего аннулирования или перепродажи);

добавочный капитал;

• эмиссионный доход акционерного общества (суммы, полученные сверх номинальной стоимости размещенных акций, за вычетом расходов по их продаже) (дополнительный оплаченный капитал);

• суммы от дооценки внеоборотных активов (дополнительный неоплаченный капитал);

- от переоценки основных средств;

- от переоценки инвестиций;

- от переоценки прочих активов.

• имущество, безвозмездно полученное от других организаций;

• поступление средств целевого финансирования в форме инвестиционных ресурсов и другие поступления.

резервный капитал;

нераспределенный доход (непокрытый убыток);

• нераспределенный доход (непокрытый убыток) отчетного года;

• нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) предыдущих лет.

Собственный капитал служит источником покрытия внеоборотных активов и образования собственных оборотных средств общества. Они необходимы для поддержания его постоянной платежеспособности в течение отчетного периода.

Уставный капитал – основной первоначальный источник собственных средств корпорации.

Уставный капиталпредставляет собой совокупность основных средств, другого имущества, нематериальных активов, а также имущественных прав, имеющих денежную оценку, которые вложены в корпорацию ее учредителями и участниками (юридическими и физическими лицами) пропорционально долям, определенным учредительными документами.

Уставный капитал– это первоначальная сумма капитала предприятия, определенная его уставом и формируемая в основном за счет выручки от продажи акций (в акционерном обществе) или за счет вкладов участников, учредителей (в других видах хозяйственных товариществ).

Уставный капитал оценивается по номинальной стоимости реализованных акций.

В соответствии с законодательством РК минимальный размер уставного капитала общества устанавливается кратный размер МРП (ежегодно утверждаемый)

Уставный капитал общества может быть увеличенпутем повышения номинальной стоимости акций (по решению общего собрания акционеров) или размещения дополнительного их количества (по решению общего собрания акционеров или Совета директоров).

Уставный капитал может быть уменьшенпутем понижения номинальной стоимости или сокращения общего количества акций, в том числе путем приобретения их части руководством общества и последующего их погашения (изъятый капитал), если такая процедура предусмотрена уставом общества.

Общество не вправе уменьшать уставный капитал, если в результате этой процедуры его размер станет меньше минимального размера уставного капитала, определенного законодательством.

Одним из мотивов выкупа акционерным обществом собственных акций является их повторная продажа своим сотрудникам и рабочим для их заинтересованности и стимулирования.

Добавочный капитал как результат переоценки основных фондов, эмиссионной деятельности компании и др.

Добавочный капиталотражает прирост стоимости имущества при его переоценке, эмиссионный доход, безвозмездно полученные ценности и другие поступления.

В состав добавочного капитала включают следующие элементы:

эмиссионный доход акционерного общества (суммы, полученные сверх номинальной стоимости размещенных акций, за вычетом расходов по их продаже) (Дополнительно оплаченный капитал);

суммы от дооценки внеоборотных активов (дополнительный неоплаченный капитал);

• от переоценки основных средств»;

• от переоценки инвестиций»;

• от переоценки прочих активов.

имущество, безвозмездно полученное от других организаций;

поступление средств целевого финансирования в форме инвестиционных ресурсов и другие поступления.

имущество, безвозмездно полученное от других организаций;

Под дополнительно оплаченным капиталомпонимают суммы, которые получило акционерное общество в результате реализации собственных акций по ценам, превышающим их номинальную стоимость (эмиссионный доход).

Дополнительный неоплаченный капитал- суммы капитала, полученного от переоценок основных средств, инвестиций и других активов в связи с инфляцией.

Переоценка основных средств, включая долгосрочно арендуемые основные средства, незавершенные капитальные вложения и оборудование, предназначенное для установки, производится в связи с повышением уровня инфляции. Хозяйствующие субъекты самостоятельно принимают решения о порядке и правилах индексации основных фондов в соответствии с законодательством.

Цены должны быть подтверждены документами или экспертным путем. Суммы дооценки, начисленные сверх установленных индексов инфляции, подлежат отражению в налоговом учете как совокупный годовой доход налогоплательщика.

Дооценка инвестицийи других видов активов(сырья, материалов, покупных полуфабрикатов, топлива, готовой продукции, товаров и др.) производится в установленном порядке.

Резервный капитал и нераспределенный доход корпорации.

Резервный капиталв акционерном обществе образуется в размере, предусмотренном его уставом. Резервный капитал формируют путем обязательных ежегодных отчислений от чистого дохода до достижения размера, предусмотренного уставом. Размер ежегодных отчислений фиксируется в уставе. Резервный капитал предназначен для покрытия убытков и потерь по операционной деятельности, а также для выплат дивидендов, погашения облигаций общества и выкупа его акций при отсутствии иных денежных средств.

Уменьшение резервного капитала в результате его использования по целевому назначению требует доначисления в следующих отчетных периодах.

Нераспределенный доходявляется важным источником образования собственного капитала акционерного общества. Действующее в Казахстане законодательство предоставляет права хозяйствующим субъектам оперативно маневрировать поступающей в их распоряжение чистой прибылью.

Нераспределенный доход включает:

• нераспределенный доход (убыток) предыдущих лет;

• нераспределенную прибыль (убыток) отчетного года.

На основе средств, оставляемых в распоряжении предприятий, то есть после уплаты налогов и других обязательных платежей, предприятия и организации могут: формировать специальные комплексные фонды: фонд потребления и фонд накопления.

Фонд потреблениявключает:

• расходы на оплату труда всего персонала (производственного и непроизводственного);

• денежные выплаты, в том числе вознаграждения по итогам работы за год;

• средства, направляемые на иные виды поощрения за труд в денежной и натуральной формах;

• материальную помощь;

• средства на установление трудовых и социальных льгот; доходы (дивиденды, проценты, выплачиваемые по акциям трудового коллектива и вкладам членов трудового коллектива в имущество предприятия;

• другие выплаты, носящие индивидуальный характер.

Таким образом, фонд потребления образуется за счет средств, направляемых на оплату труда (из выручки от реализации: продукции, работ и услуг), и части прибыли, оставляемой в распоряжении предприятия для материального поощрения работников и разных социальных выплат.

Фонд накопленияформируется за счет:

• прибыли, оставляемой в распоряжении предприятия;

• амортизационных отчислений на восстановление основных фондов;

• выручки от реализации: выбывшего имущества; кредитов банков;

• других источников.

Используется фонд накопления на финансирование затрат по обеспечению расширенного воспроизводства:

• на пополнение основных и оборотных фондов;

• на научно-техническое развитие, освоение новой продукции;

• осуществление природоохранных мероприятий;

• на долевое участие в строительстве объектов производственной инфраструктуры;

• строительства и долевого участия в строительстве объектов социальной инфраструктуры.

Использование нераспределенного дохода прошлых лет происходит путем направления ее сумм на следующие цели:

• пополнение резервного капитала;

• увеличение уставного капитала;

• увеличение добавочного капитала;

• выплату доходов учредителям акционерного общества.

Часть чистого дохода отчетного года может быть направлена на выплату доходов учредителям. На погашение убытка отчетного года могут быть направлены средства резервного и добавочного капиталов, целевых взносов учредителей и др.

Таким образом, можно сделать следующие выводы:

нераспределенный доход служит источником финансирования капитальных вложений;

наличие нераспределенного дохода в балансе на конец отчетного периода можно рассматривать как источник формирования собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) организации;

увеличение собственного капитала за счет любого из перечисленных источников способствует укреплению финансовой устойчивости предприятия.

Если предприятие получило убытки от предпринимательской деятельности, то такие убытки переносятся на срок до пяти лет для погашения за счет совокупного годового дохода будущих периодов.

На погашение убытка могут направляться средства резервного капитала. На увеличение нераспределенного дохода направляются средства от переоценки (индексации) основных средств и долгосрочных инвестиций.

Сумма оставшегося нераспределенного дохода (убытка) отчетного года списывается.

Политика формирования собственного капитала

Формирование собственного капитала представляет собой часть общей финансовой стратегии корпорации, которая заключается в обеспечении ее производственно-коммерческой деятельности денежными ресурсами.

В процессе управления собственным капиталом источники eгo формирования подразделяют на внутренние и внешние. В состав внутренних источниковвключают:

• нераспределенный доход;

• средства, присоединяемые к собственному капиталу в результате переоценки (дооценки) основных средств;

• прочие внутренние источники (резервные фонды);

• амортизационные отчисления (величину собственного капитала они не увеличивают, а только служат способом его реинвестирования).

В состав внешних источниковсредств включают:

• мобилизацию дополнительного паевого капитала;

• привлечение дополнительного акционерного капитала (посредством повторной эмиссии и реализации акций);

• безвозмездную финансовую помощь от юридических лиц и государства;

• конверсию заемных средств в собственные;

• средства целевого финансирования, поступившие на инвестиционные цели;

• эмиссионный доход, образуемый при продаже акций выше их номинальной стоимости.

Политика формирования собственных финансовых ресурсов (СФР) включает следующие основные этапы:

Анализ образования и использования СФР в базисном периоде.

Определение общей потребности в СФР на предстоящий (прогнозный) период (квартал, год).

Оценку стоимости привлечения собственного капитала из различных источников.

Обеспечение максимального объема привлечения СФР за счет внутренних и внешних источников.

Оптимизацию соотношения внутренних и внешних источников образования СФР.

Оценка отдельных элементов собственного капитала

Поэлементная оценка стоимости собственного капитала способствует укреплению финансовой устойчивости корпорации на основе выбора наиболее недорогих источников его привлечения.

Расчет стоимости дополнительного капитала, привлекаемого с помощью эмиссии обыкновенных акцийрекомендуют осуществлять по формуле:

,

где - стоимость собственного капитала, привлекаемого за счет выпуска обыкновенных акций, %;

- количество дополнительно выпускаемых обыкновенных акций, шт;

- сумма дивиденда, приходящегося на одну обыкновенную акцию в отчетном периоде в тенге;

- планируемый индекс роста дивидендов из чистой прибыли акционерам:

- сумма собственного (акционерного) капитала, привлекаемого за счет выпуска обыкновенных акций:

- затраты на эмиссию обыкновенных акций по отношению к общей сумме эмиссии акций, доли единицы.

Расчет стоимости дополнительного капитала, привлекаемого с помощью эмиссии привилегированных акцийрекомендуют осуществлять по формуле:

где - стоимость собственного капитала, привлекаемого за счет выпуска привилегированных акций, %;

- сумма собственного (акционерного) капитала, привлекаемого за счет выпуска привилегированных акций:

- сумма дивидендов предусмотренных к выплате в соответствии с уставными обязательствами общества:

- затраты на эмиссию привилегированных акций по отношению к общей сумме эмиссии акций, доли единицы.