Тема 6.5 Основы денежной политики государства

А. Смит считал, что экономика будет управлять собой сама, без вмешательства государства. Государству же отводилась роль «ночного сторожа». Практика показывает, что при прямом вмешательстве, государству не удавалось на долго сохранить результаты, поэтому государственное регулирование происходит посредством кредитно-денежной и фискальной политики. Задача кредитно-денежной политики (КДП): повышение деловой активности, снижение инфляции, поддержание платежного баланса. Проводником КДП является ЦБ, используя количество денег и процентную ставку.

В зависимости от поставленных  целей КДП направлена либо на стимулирование кредитной эмиссии (увеличение занятости и объема производства), либо на ее ограничение (чтобы снизить темпы инфляции).

Различают политику дешёвых денег (снижаются процентные ставки при высокой безработице) и политику дорогих денег (процентная ставка растет при общем росте цен).

По форме инструменты могут быть административными (прямыми – предписания, инструкции, исходящих от ЦБ и направленных на ограничение деятельности кредитных учреждений) и рыночными (косвенными – формируют определенные условия на рынке денег и капитала).

Основными инструментами КДП являются: а)    установление обязательной нормы резервирования. Нормы резервирования означают, что КБ обязаны держать определенную часть привлеченных депозитов в ЦБ. Эти средства ЦБ будет использовать для поддержания стабильности финансовой системы, страхования определенной части вкладов. Например на депозиты до востребования устанавливается более высокая норма резервирования, чем на сберегательные или срочные. Ее размер достигает до 25%. б)    Регулирование официальной учетной ставки. Учетная ставка – это процент, под который ЦБ предоставляет ссуды КБ. Чем выше размер реальной учетной ставки, тем выше стоимость кредитов рефинансирования ЦБ (привлечение дешёвых краткосрочных межбанковских ссуд или кредитов центрального банка для обеспечения выданных банком кредитов). Например, рост официальной процентной ставки уменьшает спрос на ценные бумаги и увеличивает их предложение. в)    Операции на открытом рынке – купля-продажа ЦБ государственных ценных бумаг или первоклассных коммерческих векселей. Например продажа векселей и облигаций влечет уменьшение денежной массы и падение процентных ставок.

Фискальная политика обладает недостатками:

1)    Отстает от этапов циклического развития, т.к. для принятия решений требуется значительное время;

2)    Подвержена лобированию со стороны отдельных групп и отраслей экономики;

3)    Действует эффект вытеснения частных инвестиций государственными (растут гос. расходы  растут процентные ставки снижаются частные инвестиции).

Фискальная и кредитно-денежная политика должны находиться в едином государственном взаимодействии под руководством разумного центра. Поскольку инфляция – общий рост уровня цен, то на рынке труда она выражается в постоянном росте номинальной заработной платы, причем реальная заработная плата не растет. Оказывается, на рынке труда существует прямая зависимость между темпом прироста заработной платы и безработицей. Графическое отображение этой зависимости носит название кривой Филлипса. В условиях очень низкой инфляции любое ускорение инфляции сопровождается снижением безработицы, а любой рост занятости -- ускорением инфляции.