3.1.3. Перспективы дальнейшего развития европейской интеграции

Перспективы развития европейской валютной интеграции связаны с двумя аспектами:

• экономическими перспективами в основных странах Ев­ропейского Союза и быстротой решения тех экономических проблем, которые обострились или возникли в этих странах после перехода на евро;

• присоединением к Европейскому Союзу государств Цен­тральной и Восточной Европы.

Экономическое состояние стран, входящих в еврозону, определяет в первую очередь дальнейшие перспективы евро. Как отмечается в литературе, «перспективы единой валюты, в принципе, вытекают из причин се создания. Снижение трансакционных издержек, рост конкуренции, облегчение борьбы с инфляцией, ускорение интеграционных процессов и создание сильной валюты ведут соответственно к снижению уровня инфляции, усилению процессов экономической консолидации и, как следствие, к ускоренному эк. росту».

Для детального анализа экономического будущего стран еврозоны необходимо, прежде всего, рассмотреть те факторы, которые окажут влияние на состояние экономики стран Евро­пейского валютного союза в средне- и долгосрочной перспек­тиве, общий инвестиционный и финансовый климат, конку­рентоспособность европейских товаров на мировых рынках, а также внутренние экономико-социальные аспекты - безрабо­тицу, уровень инфляции и др. Среди таких факторов следует выделить усиление процессов экономической консолидации, перспективы евро в качестве международной валюты, эк. потенциал создаваемого союза, а также процесс развития финансовых рынков.

Усиление процессов экономической консолидации. Появ­ление евро существенно усиливает процессы экономической консолидации в Европе. Во-первых, в последние годы произо­шло заметное сближение основных макроэкономических по­казателей стран Европейского Союза: достигнуты реальные успехи в обеспечении стабильности цен, снижении долго­срочных процентных ставок, стабилизации обменных курсов национальных валют, не входящих в еврозону стран. Во- вторых, резко возрастает глубина интеграции внутри самой еврозоны (члены которой связаны отношениями сильной эко­номической и политической сплоченности). В-третьих, Ва­лютный союз является центром возросшего притяжения для остальных частей Европы, прежде всего для стран Централь­ной и Восточной Европы.

Перспективы евро в качестве международной валюты. Степень интернализации валюты зависит от ряда факторов: размер ВВП; степень участия в мировой торговле; высоко­развитые и высоколиквидные финансовые рынки; откры­тость экономики; низкая инфляция; макроэкономическая стабильность; бездефицитный баланс внешних расчетов; устойчивость экономики к внешним воздействиям; потенци­ал экономического роста. Причем первые три из них являют­ся решающими.

По прошествии немногим более десяти дет после полного перехода стран, входящих в Европейский валютный союз, на евро, можно говорить о том, что единая европейская валюта используется многими странами для создания собственных валютных резервов, некоторые государства привязывают кур­сы национальных валют к евро. Также евро все чаще исполь­зуется как валюта международных контрактов и соглашений.

Экономический потенциал. В последние годы Европей­ский Союз несколько опережал Соединенные Штаты Америки по численности населения. По размерам ВВП он вдвое прево­сходил Японию, но пока все еще уступал США. Структура хо­зяйства в странах Европейского Союза почти идентична: на аграрный сектор приходится около 2% ВВП, на промышлен­ность - соответственно 31 и 26%, на услуги - 67 и 72%.

По экономическому потенциалу Европейский Союз можно сравнивать с США. В Европейский Союз входят страны, в ос­новном преуспевающие в экономическом развитии. В 2002 г. до вхождения в Европейский Союз десяти стран европейская экономика составляла 82% от американской. Десять стран, во­шедших в Европейский Союз, не увеличили совокупные по­казатели. На Европейский Союз не только приходится боль­шая доля всего мирового экспорта (20% по сравнению с 18% у США), у него имеется также небольшой активный торговый баланс. Европейский Союз не находится в такой зависимости от притока иностранного капитала, как США. По сути, Евро­пейский Союз является чистым экспортером капитала. Созда­ние Европейского валютного союза привело к быстрому росту на рынке европейских ценных бумаг.

К 2005 г. по сравнению с 2000 г. ситуация в целом изме­нилась незначитель-но. В то же время, если бы Великобрита­ния вошла в Европейский валютный союз, это отставание было бы сведено к минимуму. Вхождение в 2007-2010 гг. в Европейский валютный союз стран Центральной Восточной Европы, с одной стороны, увеличило такие показатели, как совокупный ВВП, экспорт и импорт, численность населения, однако, с другой стороны - частично негативно отразилось на экономическом потенциале, а именно: на уровне безработи­цы, государственном долге, текущем балансе и в целом не­сколько снизился средний уровень жизни в странах Европей­ского валютного союза.

Уровень развития финансовых рынков. В финансовой си­стеме Европейского Союза присутствуют высокие риски и ряд уязвимостей. Однако в целом в 2012 г. ситуация улучши­лась по сравнению с пиковыми кризисными периодами конца 2008 г. и 2011 г. При этом аналитики отмечают снижение уровня противоречий внутри Европейского Союза в связи с решением Европейского центрального банка о выкупе долго­вых обязательств проблемных государств еврозоны, что долж­но понизить стоимость заимствований для Испании и Италии, если они обратятся за помощью.

Проблема Западной Европы состоит не только в том, что ее фондовые рынки значительно меньше американских, но и в том, что они во многом остаются национальными. В настоя­щее время в США функционируют восемь фондовых бирж, причем две из них NYSE и NASDAQ занимают 95% рынка. В еврозоне функционирует 32 национальные фондовые бир­жи, и возможность их слияния в две-три крупные биржи пока даже не рассматривается.

Еще один дезинтегрирующий фактор - налоговое законо­дательство, оно является национальным и будет таким в пер­спективе. Налоги - один из немногих инструментов макроэко­номического регулирования, оставшийся в руках националь­ных властей после создания Европейского валютного союза, с их помощью государства могут адаптировать общую экономи­ческую и денежно-кредитную политику к текущей ситуации в стране.

Из восьми экономических условий, которые, как полагают экономисты, необходимы для успешного становления евро на внешних рынках, страны Европейского валютного союза пол­ностью отвечают пяти: они обладают значительным по мас­штабам хозяйством; их экономика достаточно открыта; она хорошо интегрирована в мировую; в течение ряда последних лет отмечаются низкие темпы инфляции; баланс по текущим операциям близок к бездефицитному. Вполне удовлетвори­тельно соблюдаются еще два критерия: экономика стран Ев­ропейского валютного союза относительно устойчива к внеш­ним воздействиям и имеет неплохой потенциал роста.

Таким образом, самым слабым местом зоны евро являются финансовые рынки: по степени своего развития, глубине, ши­роте и ликвидности они значительно уступают американским. Другими словами, страны Европейского валютного союза не выполняют одно из трех принципиальных условий, необходи­мых для того, чтобы евро могло на равных условиях конкури­ровать с американским долларом в мире.

Способность евро потеснить доллар в качестве междуна­родной валюты во многом зависит от того, удастся ли Евро­пейскому Союзу заручиться поддержкой наибольшего количе­ства третьих стран. Однако следует отметить, что в последнее время наблюдается тенденция к увеличению доли евро в меж­дународных резервах.

Расширение Европейского Союза происходит за счет при­соединения стран, которые ранее не развивались на основе за­падноевропейской социально-экономической модели и не принадлежали к западноевропейской системе безопасности. Речь идет о государствах, осуществляющих переход от госу­дарственной командно-административной экономики к ры­ночной, от авторита-ризма к парламентской демократии и пра­вовому государству. Страны Центральной Восточной Европы обладают специфическими чертами, которые оказывают принципиальное воздействие как на характер, так и на по­следствия расширения Европейского Союза.

Укрепление стабильности и предсказуемости на восточной границе в результате расширения Европейского Союза и еврозоны соответствует его интересам. Это положение не подвер­гается сомнениям и фактически является общепризнанным. Расширяясь на Восток, Европейский Союз заметно наращива­ет свой ресурсный потенциал: на 34% увеличивается террито­рия, на 29% — население, и он превращается в один из круп­нейших в мире рынков.

Также одной из наиболее решаемых задач на этапе присо­единения остается адаптация сельского хозяйства стран Цен­тральной Восточной Европы к европейским стандартам. Осознавая это, новые страны-члены, бесспорно, надеялись на получение значительных финансовых ресурсов от Европей­ского Союза. Однако Единая сельскохозяйственная политика (ЕСП) Европейского союза уже сегодня поглощает 50% его бюджета. Действующая в Европейском Союзе система под­держки сельского хозяйства давно признается неэффективной и ведущей к значительному перепроизводству в рамках Сою­за, когда значительная часть продукции может быть реализо­вана только на внешних рынках по ценам, существенно ниже себестоимости. Очевидны направления необходимых измене­ний, в частности существенное сокращение прямых субсидий товаропроизводителям. Однако попытки реформирования ЕСП на протяжении первых лет функционирования еврозоны 2000-2002 гг. оказывались безуспешными из-за жесткой пози­ции ряда стран, прежде всего Франции. В результате появи­лось мнение, согласно которому проведение реформ, предше­ствующих решениям или соглашениям Европейского Союза с Всемирной торговой организацией по вопросам регулирова­ния сельского хозяйства, не предвидится. Таким образом, бу­дущая модель поддержки сельского хозяйства в рамках Евро­пейского Союза остается неопределенной.

Присоединение к Европейскому Союзу новых членов из Центральной и Восточной Европы поставило под сомнение возможность проведения политики солидарности в том объе­ме и тех формах, в которых она проводилась в Европейском Союзе в 1990-е гг.

Новые страны-члены самостоятельно не в силах преодо­леть в обозримом будущем свое отставание от стран Европей­ского Союза ни в развитии, ни в зрелости рынков, ни в струк­туре хозяйства. А это значит, что Европейский Союз еще дол­го будет иметь дело с государствами, активно претендующи­ми на регулярное перераспределение в их пользу ресурсов Европейского Союза. Число же тех, кто по современным стан­дартам Европейского Союза может претендовать на помощь из его бюджета, после расширения Союза возросло со 185 млн до 291 млн человек.

Вступление в Союз стран Центральной Восточной Европы автоматически существенно понизило и показатель совокуп­ного ВВП на душу населения, следовательно, целый ряд райо­нов - внешних получателей помощи потеряли статус наибо­лее бедных, так как их показатель превысил 75% от среднего по Европейскому Союзу уровня. Все вступающие автоматиче­ски пополнили число стран-получателей.

Проблемы присоединения новых членов накладывают на страны Европейского Союза дополнительные обязательства по созданию более эффективной системы функционирования.

Возможные сценарии дальнейшего развития Валютного союза. Эксперты МВФ, учитывая дальнейшие внутренние преобразования в странах Европейского Союза и продолжаю­щуюся интеграцию, рассчитали два сценария дальнейшего развития стран в рамках Валютного союза.

При первом варианте страны - участницы Валютного союза должны были осуществить дальнейшую фискальную консо­лидацию и добиться сокращения государственных расходов в среднесрочной перспективе на сумму, эквивалентную 2% ВВП. Одновременно предполагалось, что им удастся повы­сить эффективность факторов производства на 0,5% за счет либерализации товарных рынков и введения единой валюты, а также снизить уровень безработицы до 7% за счет значитель­ных реформ рынков труда.

При втором варианте страны-участницы должны были ограничиться строгим выполнением требований Маастрихтского договора и не осуществлять никаких структурных ре­форм.

Таким образом, если за созданием Европейского Союза не последуют глубокие реформы финансовой системы и трудо­вых отношений, он не только не даст странам-участницам ни­какого выигрыша, но и приведет к снижению тех макроэконо­мических показателей, которые они имели бы без Валютного союза.