Методичні вказівки до рішення задач

Задача і ситуаційні завдання даного розділу спрямовані на закріплення теоретичного матеріалу по методиках розрахунку показників, застосовуваних у процесі управління фінансами фірми, а також обґрунтуванню проведення тих або інших фінансових операцій, адекватного конкретної ринкової ситуації.

Приступаючи до розбору завдань на практичному занятті необхідно повторити матеріал про сутність, порядку розрахунку і практики застосування показників сьогоднішньої і майбутньої вартості, вартості капіталу. При рішенні даних задач необхідно скористатися даними фінансових таблиць, що до розрахунку складних відсотків.

Майбутня вартість (МВ) – абсолютний розмір прибутків, одержуваних від здійснюваних інвестицій.

МВ =ПВ (1 + С)ⁿ ,

де МВ – майбутня вартість (грн.);

ПВ – початковий внесок (грн.);

С – ставка відсотка (коефіцієнт);

n - кількість періодів (місяці, роки).

Сьогоднішня вартість (СВ) – скоригований на розмір ставки дисконту обсяг майбутнього доходу.

СВ = МВ / (1+Д) ⁿ ,

де СВ – сьогоднішня вартість (грн.);

Д – ставка дисконту.

У завданнях по обґрунтуванню доцільності капітальних вкладень передбачається скористатися методами чистої сьогоднішньої вартості (ЧСВ) і внутрішньої ставки доходу (ВСД).

Чиста сьогоднішня вартість – це надійний показник оцінки та порівняння двох чи більш проектів. Методика ЧСВ порівнює сьогоднішню вартість майбутніх грошових потоків від проекту з його початковою вартістю досить просто: яка цифра більша?

ЧСВ = СВ – ПІ,

де ЧСВ – чиста теперішня вартість;

СВ – теперішня вартість;

ПІ - початкові інвестиції.

Внутрішня ставка доходу (ВСД) – це загальноприйнятий показник оцінки доцільності інвестицій. ВСД – це ставка дисконту, за якої сьогоднішня вартість передбачуваних грошових потоків дорівнює початковим інвестиціям.

У практиці управління фінансами фірми дуже важливе значення приділяється показнику вартості капіталу. У приведених задачах передбачається не тільки розрахувати по вихідній інформації його значення, але і оцінити з його поміччю стан фінансів фірми.

Вартість капіталу (ВК) – рівень прибутку, що фірма гарантує інвесторам, щоб спонукати їх вкладати кошти, що забезпечують її функціонування.

ВК = ( ВИ / ( СП – ДЗ ) )* 100 ,

де ВК – вартість капіталу фірми (%);

ВИ – виплати інвесторам за користування джерелом засобів (грн.);

СП – сума притягнутих інвестицій (грн.);

ДЗ – додаткові витрати на притягнення засобів (грн.)

При рішенні ситуаційних завдань необхідно повторити навчальний матеріал по обґрунтуванню джерел фінансування в планованому періоді та аналізу їхньої структури. Особливу увагу необхідно звернути на обґрунтування меж фінансового леверіджа і оптимальної структури капіталу.

ТЕСТИ

ТЕСТ 1.

Примітка: питання позначені позначкою * мають декілька правильних відповідей.

Визначте правильну відповідь:

1. Об’єктом фінансових відношень є:

а) держава, підприємства, об’єднання, громадяни;

б) прибуток, податки, надходження від державних позик, лотерей, цінних паперів;

в) валовий суспільний продукт і національний доход (їхній розподіл);

г) формування, використання, рух грошових фондів.

2. Інфляція. - це:

а) стан в економіці, що супроводжується постійним її спадом, застоєм у виробництві і ростом цін;

б) стан економіки країни, що характеризується відсутністю росту темпів виробництва і початком їх падіння;

в) забезпечення грошей у слідстві надмірного їх випуску;

г) міра вартості товарів і послуг, що виконує роль загального еквівалента й обмінювала на будь-які товари і послуги;

в) виняток з обертання частини надлишкової грошової маси, випущеної в період інфляції.

3. * Причинами інфляції можуть бути:

а) дефіцит товарної маси;

б) падіння рівня життя населення;

в) дефіцит державного бюджету;

г) конверсія військового виробництва;

д) скорочення чисельності військового персоналу;

е) ріст військових витрат;

ж) зміна валютних курсів;

з) порушення пропорцій у випуску засобів виробництва;

і) проведення фінансово-кредитної реформи;

к) урядова заборгованість.

4. Чи пов‘язаний операційний ризик з нестабільністю кон’юнктури ринку?

а) так, пов’язаний;

б) ні, не пов‘язаний.

5. Чим вищий рівень ризику вкладення грошей, тим інвестори сподіваються на:

а) менший дохід;

б) більший дохід.

6. Як впливає на очікувані майбутні прибутки схильність до ліквідності?

а) зменшуються;

б) залишаються без змін;

в) збільшуються.

7. Що таке майбутня вартість грошей?

а) вартість вкладених у справу грошей через визначений час з врахуванням певної ставки процента;

б) вартість вкладених у справу грошей через визначений час з врахуванням доходу.

8. Майбутню вартість депозиту можна визначити за допомогою формули:

а) FV = P * ( 1 – R)ⁿ ; де FV – майбутня вартість;

б) FV = P * ( 1 + R) * N ; P – початковий депозит;

в) FV = P * ( 1 + R)ⁿ . R – річна ставка проценту;

n – кількість періодів.

9. Чим відрізняються поняття «майбутня вартість» і «сьогоднішня вартість»:

а) початковим внеском;

б) ставкою відсотка (дисконту);

в) кількістю періодів.

10. * У чому відмінність ставки відсотка (СВ) від дисконтної ставки (ДС)?

а) СВ завжди вище ДС;

б) СВ показує номінальну вартість майбутнього прибутку, а ДС – реальну;

в) СВ застосовується для розрахунку майбутньої вартості, а ДС для розрахунку сьогоднішньої вартості;

г) СВ не враховує вплив зовнішніх чинників у формуванні майбутнього розміру грошового потоку, ДС – враховує.

11. Що таке сьогоднішня вартість?

а) вартість вкладених у справу грошей через певний час з урахуванням ставки проценту;

б) вартість вкладених у справу грошей через певний час з урахуванням доходу;

в) вартість майбутніх доходів на сьогоднішній день з поправкою на ризик.

12. Яка пропозиція краще:

а) інвестування під 10% на рік;

б) інвестування під 10% щоквартально.

13. Як змінюватиметься сьогоднішня вартість, якщо складний процент нараховується частіше?

а) вартість падатиме;

б) вартість зростає;

в) вартість не змінюється.