Теорія Альфреда Маршала
Спробуємо розглянути погляди Адама Маршала на спосіб формування заробітної плати у його теорії про заробітну плату.
Спостерігаючи дію попиту та пропозиції на який-небудь речовинний товар, ми постійно зіштовхуємося з труднощами, що полягають у тім, що дві речі, продавані під тією самою назвою і на тому самому ринку, у дійсності мають неоднакову якість і неоднакову цінність для покупців. Чи ж, коли ці речі фактично й однакові, вони можуть продаватися навіть в обстановці найгострішої конкуренції за цінами, що номінально різні, оскільки умови продажу неоднакові. Але цього роду труднощів виявляються набагато більшими, коли справа стосується не речовинних товарів, а робочої сили: реальна ціна, що сплачується за працю, найчастіше значно відрізняється від номінально сплаченої ціни, причому шляхи виникнення цієї різниці нелегко простежити.
Звичайно говорять, що конкуренція веде до вирівнювання заробітків людей, зайнятих в одній і тій же професії чи в професіях однакових труднощів, однак це твердження вимагає досконального тлумачення. Справа в тім, що конкуренція веде не до рівності, а до нерівності доходів, одержуваних двома індивідуумами з різною продуктивністю в кожен даний відрізок часу, подібним же чином вона веде не до вирівнювання середньої тижневої заробітної плати, а до її нерівності в двох районах, у яких середній рівень продуктивності неоднаковий.
Заробітну плату, що людина одержує за який-небудь відрізок часу, наприклад за день, чи тиждень ,чи рік, можна назвати погодинними доходами, чи погодинною заробітною платою.
Однак двозначність вираження "продуктивність праці робітників" ще цілком не усунута. Коли плата за всякого роду працю розміряється з кількістю і якістю виконаної роботи, говорять, що виплачуються однакові ставки відрядної заробітної плати; якщо два чоловіки працюють в однакових умовах і з однакової якості знаряддями праці, вони оплачуються пропорційно продуктивності їхньої праці, коли вони одержують відрядну заробітну плату, обчислювальну на основі однакової шкали розцінок за кожний із видів роботи.
Тому, щоб додати правильне значення твердженню, відповідно до якого економічна воля і заповзятливість ведуть до вирівнювання заробітної плати в професіях однакових труднощів в одній і тій же місцевості, нам потрібно новий термін. Їм може служити вираження оплата праці, обумовлена продуктивністю (efficiency-wages), чи, більш широко, доходи, обумовлені продуктивністю (efficiency-earnings); інакше кажучи, заробітки виміряються не погодинною оплатою відповідно до часу, витраченим на їхнє одержання, і не як відрядна оплата відповідно до кількості продукції, зробленої для її одержання; вони виміряються відповідно до застосування робітником, що вимагаються від його спритності і продуктивності.
Таким чином, тенденція економічної волі і заповзятливості змушувати заробітки кожної людини прагнути до досягнення свого власного належного рівня являє собою тенденцію до вирівнювання в тому самому районі доходів, обумовлених продуктивністю. Ця тенденція тим сильніше, чим вище мобільність робочої сили, чим менш вузько вона спеціалізована, чим більш наполегливо батьки прагнуть підбирати своїм дітям найбільш вигідні професії, чим швидше робітники можуть пристосуватися до умов, що змінюються, і, нарешті, чим менш стрімкими і різкими є самі ці зміни.
Теорія Дж. М. Кейнса
В своїй теорії заробітної плати "Грошова заробітна плата" Дж. М. Кейнс охарактеризував наступні проблеми оплати плати.
Класична теорія звикла зв'язувати припущення про нібито саморегулюючий характер економічної системи з рухливістю грошової заробітної плати , якщо грошова заробітна плата відрізняється негнучкістю, то складати провину за погану саморегуляцію на цю негнучкість.
У своїй найпростішій формі це рівносильне допущенню, що зниження грошової заробітної плати ніяк не торкає попит.
Немає ніякого іншого методу проаналізувати ефект скорочення грошової заробітної плати. Імовірно, найбільш важливі з цих наслідків на практиці такі:
1. Скорочення грошової заробітної плати трохи понизить ціни. Тому воно викликає перерозподіл реального доходу від найманих робітників до інших факторів виробництва, оплата яких входить у граничні первинні витрати виробництва і винагорода яких не зменшилося, і від підприємців , якими був гарантований визначений фіксований грошовий дохід.
2. Якщо ми маємо справу з незамкнутою системою і якщо скорочення грошової заробітної плати є скороченням стосовно рівня грошової заробітної плати за кордоном, коли і та, і інша приведені до загальної одиниці виміру, то очевидно, що зміна це буде сприятливим для інвестицій, оскільки воно поведе до поліпшення торгового балансу країни.
3. Хоча у випадку незамкнутої системи скорочення грошової заробітної плати збільшує активний торговий баланс, воно, імовірно, погіршує співвідношення цін між експортними й імпортними товарами. Таким чином, буде відбуватися скорочення реального доходу в усіх, крім додатково зайнятих облич, що може повести до збільшення схильності до споживання.
4. Якщо очікується, що скорочення грошової заробітної плати з'явиться скороченням стосовно грошової заробітної плати в майбутньому, то така зміна буде сприятливим для інвестицій. Якщо ж, з іншого боку, у результаті скорочення грошової заробітної плати виникає стан чекання навіть об'єктивна можливість подальшого її скорочення в майбутньому, то ефект буде прямо протилежним. Це спричинить за собою падіння граничної ефективності капіталу і відстрочку як інвестиції, так і споживання.
5. Скорочення суми виплачуваної заробітної плати, супроводжуване відомим зниженням цін і грошових доходів узагалі, зменшить потреба в готівці як для особистих, так і для виробничих цілей.
6. Оскільки вибіркове скорочення грошової заробітної плати дає завжди перевагу якому-небудь окремому підприємцю чи якій-небудь окремій галузі, то і загальне скорочення теж може викликати оптимістичний настрій серед підприємців, допомагаючи тим самим розірвати порочне коло неосновано песимістичних оцінок граничної ефективності капіталу і забезпечуючи повернення до більш нормальних припущень на майбутнє. З іншого боку, якщо наймані робітники так само помилково, як і їхні наймачі, розцінюють наслідки загального скорочення заробітної плати, то хвилювання серед них може звести нанівець дія цього сприятливого фактора. Оскільки крім цього, як правило, немає такого засобу, що забезпечувало б одночасне і рівномірне скорочення грошової заробітної плати у всіх галузях, то в інтересах кожної групи найманих робітників протидіяти її скороченню у своєму власному окремому випадку.
Дивідендна політика визначає дії корпорації як юридичної особи під час розподілу чистого прибутку між акціонерами і корпорацією. Основною проблемою в розподілі прибутку на той, що розподіляється серед акціонерів, і той, що не розподіляється, є можливість його реінвестування за більш високою ставкою.
У західній літературі відомий так званий маржинальний принцип нерозподіленого прибутку. Його сутність полягає в тому, що капітальні проекти, які фінансуються за рахунок нерозподіленого прибутку, повинні приносити вищу ставку прибутку, ніж той капітал, котрий одержують акціонери у вигляді дивідендів. У даному випадку мова йде про альтернативні доходи, тобто одержання більш високого доходу за альтернативним видом інвестицій [20].
Підвищена увага вітчизняних і зарубіжних вчених-економістів до різних аспектів дивідендної політики визначається рядом обставин. Основні з них, на наш погляд, сформульовані Д.-К. Шимом і Д.-Г. Сигелом, які відзначають наступне:
- по-перше, дивідендна політика впливає на відносини з інвесторами. Акціонери негативно відносяться до компаній, які скорочують дивіденди, тому що пов’язують таке скорочення з фінансовими труднощами компанії і можуть продати свої акції, впливаючи на зниження їх ринкової ціни;
- по-друге, дивідендна політика впливає на фінансову програму і бюджет капіталовкладень підприємства;
- по-третє, дивідендна політика впливає на рух грошових коштів підприємства («компанія з поганою ліквідністю може бути вимушена обмежити виплати дивідендів»);
- по-четверте, дивідендна політика скорочує власний капітал, оскільки дивіденди виплачуються з нерозподіленого прибутку. В результаті це приводить до збільшення коефіцієнта співвідношення боргових зобов’язань і акціонерного капіталу [21].
Отже, метою розробки дивідендної політики є встановлення необхідної пропорційності між поточним споживанням прибутку власниками та майбутнім його зростанням, що максимізує ринкову вартість підприємства та забезпечує його стратегічний розвиток