43.Формирование и развитие институтов рынка. Рз

Основное значение в построении рыночной модели имеет создание адекватной законодательной и институциональной базы, инфраструктуры рынка.

Под рынком понимается всякий институт или механизм, сводящий вместе покупателей и продавцов конкретного товара или услуги. Функционирование рынка основано на следующих принципах:

• частная собственность;

• добровольное и эквивалентное взаимодействие самостоятельных и независимых экономических субъектов;

• конкуренция.

Совокупность институтов рынка образует его институциональную среду. В соответствии с наиболее распространенной формулировкой под институтом понимают формальные и неформальные правила, формы социальных взаимодействия во всех сферах общественной жизни, а также механизмы их соблюдения.

Выделяют экономические институты (производство, распределение..), политические (власть и доступ к ней), институты родства (брак, семья), институт стратификации (распределение статусов и ролей), культурные институты.

Важнейшими рынками, где функционируют реальные рыночные институты являются: рынки факторов производства, финансовые и товарные.

Рынок земли - вовлечение в хоз. оборот земельных участков в форме развития пр-сов частной собств-ти для граждан и прав пользования и аренды для юр лиц.

В соотв. с кодексом РБ о земле, собств-сть на землю представлена в гос. и частной формах собств-сти.

Земельные участки частной ф.собств-сти находятся у граждан РБ.

ЮЛ земля предост-ся в пользование либо на правах аренды. В пользование – в случаях покупки недвижимости, нах-ся на данном участке.

Не застр-е земельные участки выст-ся на аукцион для продажи права аренды на них.

При этом кадастровая ст-сть земли может подняться в 10-20 раз.

45.Рынок капитала. В системе мировой экономики доминирующее положение занимает рынок капитала. Функционально рынок капитала подразделяется на рынок ценных бумаг и рынок ссудного капитала.

Рынок ссудного капитала — это рынок среднесрочных и долгосрочных ссуд, опосредующий предложение денежных накоплений нефинансового сектора и спрос на инвестиции.

Рынок ценных бумаг — часть рынка капитала, где осуществляется эмиссия, купля-продажа ценных бумаг и прав на них. Рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой, срочный и спотовый.

На первичном рынке происходит эмиссия и первичное размещение ценных бумаг. Здесь компании получают необходимые финансовые ресурсы путем продажи свих ценных бумаг. Вторичный рынок предназначен для обращения ранее выпущенных ценных бумаг. Этот рынок дает возможность получить обратно свои денежные средства, ранее вложенные в ценные бумаг, а также получить доход от операций с ценными бумагами.

На биржевом рынке правила участия игроков определяется фондовой биржей. На внебиржевом рынке обращаются ценные бумаги, не получившие доступ на биржу.

На спотовом рынке обмен активов на денежные средства осуществляется при заключении сделки. На срочном — заключение сделки и поставка активов не совпадают во времени.

Оборот внебиржевого рынка представлен только корпоративными акциями и облигациями. В настоящее время развитию рынка ценных бумаг Беларуси препятствуют:

высокая ставка налогообложения доходов (40%), полученных юридическими лицами от операций с ценными бумагами (при ставке налога на прибыль 24%).

Основные положения стратегии развития рынка корпоративных ценных бумаг:

• совершенствование системы налогообложения операций с ценными бумагами;

• снятие административных барьеров, препятствующих свободному обращению акций;

• оптимизация доли государства в акционерном капитале;

• расширение спектра обращающихся инструментов рынка ценных бумаг;

• активизация привлечения инвестиций предприятиями посредством выпуска облигаций на внутреннем рынке Республики Беларусь, а также выход белорусских эмитентов на международные рынки капитала;

• содействие повышению инвестиционной активности на рынке ценных бумаг в целом. Доля активов банковской системы РБ в ВВП - 27,8%.

• низкая капитализация банков. Совокупный капитал банков не превышает 5% ВВП,

• риск ликвидности, когда основная масса инвестиционных кредитов имеет срок погашения более года;

• кредитный риск. В банковском секторе Беларуси кредитный риск, связанный с несвоевременным возвратом заемщиками предоставленных банками кредитов, характеризуется значительным уровнем пробл-х кредитов (более 15 процентов), превыш-м размер, кот по междунар-м стандартам счит-ся крит-им;

• низкий уд вес средств населения, ценных бумаг, эмитируемых банками, а также иностранного капитала;

• региональные диспропорции, в частности, недостаточно рациональное распределение банковских ресурсов по территориальному принципу (в республике не осталось ни одного регионального банка). Население сельских районов (особенно пожилое) не всегда располагает возможностью открытия вкладов в сберегательных учреждениях, которые находятся в районах, областных центрах;

• высокая степень монополизации и слабая конкуренция в банковской системе.

Наращиванию ресурсной базы банков препятствует структура собственности банков, характеризующаяся ярко выраженной государственной монополией (88%). Отсюда Перечень услуг, представляемых банками республики в 6-7- раз ниже уровня стран с развитой рын эк-ой;

Т.о., на рынке капиталов происходит аккумуляция и обращение долгосрочных капиталов и долговых обязательств. В условиях рыночной экономики он является основным видом финансового рынка, с помощью

которого компании находят средства для финансирования своей деятельности. Деньги поступают от частных инвесторов, страховых компаний, пенсионных фондов и банков. Именно наличие и развитость рынков капитала отличают промышленно развитые страны от развивающихся и Стран с ПЭ, где возможности мобилизации капиталов либо отсутствуют, либо ограничены.

46.Валютный рынок - это система экономических и организационных отношений, возникающих между домашними хозяйствами, фирмами, коммерческими банками и др. финансовыми учреждениями по операциям купли-продажи иностранных валют и платежных документов в иностранных валютах.

Валюта — национальная денежная единица, участвующая в международных торговых и финансовых операциях, международных расчетах. Т.е. валюта — это не самостоятельный вид денег, а лишь способ их функционирования, связанный с осуществлением сделок международного характера. Важной ее характеристикой является конвертируемость. Неконвертируемые денежные средства валютой быть не могут.

Институциональными участниками валютного рынка являются коммерческие и центральные банки, валютные биржи, брокерские агентства, международные корпорации.

Основные сегменты валютного рынка — биржевые торги, внебиржевой рынок (межбанковский), рынок наличных валют, международные финансовые центры.

45.Фондовый рынок является частью рынка капитала, где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг.

Основное назначение рынка ценных бумаг состоит в обеспечении аккумулирования временно свободных денежных средств для инвестирования в перспективные отрасли экономики.

Структура фондового рынка:

• инвесторы;

• эмитенты;

• инфраструктура - механизм связующий инвесторов и эмитентов. К основным функциям фондового рынка можно отнести:

• инвестиционная — образование и распределение инвестиционных ресурсов, необходимых для развития производства и технического прогресса;

• передела собственности путем использования пакетов акций. Фондовый рынок способствует повышению уровня ликвидности

финансов предприятия. Фондовые индексы служат барометром рыночной конъюнктуры, предоставляя макроэкономическую характеристику и отражая состояние определенного сегмента фондового рынка и экономики в целом.

В Беларуси формирование национального фондового рынка началось с 1992 года, когда был принят закон «О ценных бумагах и фондовых биржах». Закон определяет единый порядок выпуска и обращения ценных бумаг,

регулирует деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также принципы функционирования фондовой биржи. Финансовые активы фондового рынка Республики Беларусь:

1. долевые бумаги

• акции;

• ИПЧ «Имущество»

2. долговые обязательства:

• облигации;

• сертификаты;

• векселя.

3. производные бумаги:

• опционы;

• форварды;

• фьючерсы.

Профессиональная деятельность по ценным бумагам представляет собой проведение операций с финансовыми активами, признанными ценными бумагами или их производными третьих лиц в соответствии с законодательством РБ, а также осуществление работ и услуг, связанных с такими операциями с целью получения дохода. В Беларуси законодательно определены следующие виды профессиональной деятельности:

• посредническая деятельность по ценным бумагам;

• коммерческая деятельность по ценным бумагам;

• доверительная деятельность;

• прочие.

Прозрачность и контролируемость фондового рынка со стороны государства обеспечивает Комитет по ценным бумагам при Совете министров РБ.

В настоящее время участниками фондового рынка являются более 5000 тысяч эмитентов (предприятия, государство, административно-территориальные образования), свыше миллиона инвесторов — владельцев ценных бумаг, а также порядка 126 профессиональных участников.

Тенденции развития фондового рынка в Беларуси

Основной объем операций с ценными бумаги осуществляется на биржевом рынке. При этом основная доля суммарного объема торгов представлена сделками с государственными ценными бумагами. Основными участниками торгов являются коммерческие банки.

Несмотря на значительный удельный вес выпущенных акций (более 70% общей эмиссии ценных бумаг), вторичный рынок акций крайне невелик, то вызвано следующими факторами:

• основное количество акций (около 85%) принадлежит государству, и, следовательно, они не попадают в сферу обращения.

• от 5 до 10%акций находятся под мораторием (акции приобретенные гражданами РБ на льготных условиях, т.е. по цене на 20% ниже их номинальной стоимости)

В результате в сводном обращении находятся порядка 5-10% общего объема акций, что не способствует созданию ликвидного рынка акций в Республике.

Имеются и проблемы с самим фондовым рынком:

• отсутствие существенных объемов иностранных инвестиций в инструменты фондового рынка;

• невысокий уровень капитализации фондового рынка, что объясняется низким уровнем спроса и предложения на нем;

• не развит сегмент корпоративных облигаций;

• ставки налогообложения на рынке ценных бумаг чрезмерно завышены, что серьезно тормозит его развитие;

• отсутствует информационное и аналитическое обеспечение населения и участников фондового рынка

Дальнейшее развитие фондового рынка предполагается по следующим направлениям:

• расширение спектра инструментов фондового рынка;

• активизация рынка корпоративных ценных бумаг;

• формирование эффективной системы финансового посредничества в экономике;

• развитие фьючерсного и опционного рынков и ряд других.