Исходные данные:

IC	690 000
R	120 000
n	5
i	19%

Решение.

Используем метод расчета приведенного чистого дохода, который заключается в дисконтировании денежных потоков, т.е. все доходы и затраты необходимо привести к одному моменту времени.

Используя формулу расчета чистой стоимости проекта, найдем:

NPV = (0*(1+0,19)^-1) + (120000*(1+0,19)^-2) + (120000*(1+0,19)^-3) + (120000*(1+0,19)^-4) + (120000*(1+0,19)^-5) - 690000 = -423 924 рубля.

Введем в Excel эту формулу, получим таблицу, которая отражает сумму накопленного дисконтированного денежного потока в каждый год реализации инвестиционного проекта:

Вывод: Так как величина чистой текущей стоимости -423 924 руб., NPV < 0, то проект не может быть принят!

Самостоятельное задание №6.

Рассчитайте внутреннюю норму доходности по условиям предыдущего задания.

Решение.

Найдем сначала внутреннюю норму доходности, используя функцию Excel «Подбор параметра».

В ячейку B56 введем формулу расчета чистого приведенного дохода:

= (0*(1+B1)^-1) + (120000*(1+B1)^-2) + (120000*(1+B1)^-3) + (120000*(1+B1)^-4) + (120000*(1+B1)^-5) - 690000

В ячейке B57 выполним подбор параметра:

Получаем, внутренняя норма доходности составляет -9,68%.

Проверим полученный результат.

Рассчитаем внутреннюю норму доходности по ставке -9%:

NVP = -18559,4 руб.

Поскольку NPV > 0, то новая ставка дисконтирования должна быть меньше -9%.

Рассчитаем внутреннюю норму доходности по ставке -10%:

NVP = 8877,2 руб.

Вычисляем внутреннюю ставку доходности по формуле:

IRR = i₁ + NPV(i₁) / [NPV(i₁) - NPV(i₂)] • (i₂ - i₁).

IRR = -0,09676 ≈ -9,68%.

Внутренняя норма доходности проекта -9,68%.

Вывод:

Таким образом, значение процентной ставки прибыли, по которой фирма может окупить кредит для финансирования инвестиционного проекта, равняется -9,68%. Что показывает, что инвестиционный проект не окупиться и не будет приносить прибыли в течение периода реализации проекта. Значит, заниматься этим проектом просто не имеет смысла.

Лабораторная работа №4

2. Решение задач финансовой математики в условиях неопределенности:

0. Формирование портфеля ценных бумаг.

Цель работы:

Построить эффективное множество портфелей ценных бумаг и выбрать на нем портфель с приемлемым соотношением доходности и риска с помощьюмодели Марковицаиливероятностной модели рынка, которая заключается в статистическом рассмотрении будущего дохода, приносимого финансовым инструментом, как случайную переменную. И если неким образом случайно определить по каждому инвестиционному объекту вполне определенные вероятности наступления, можно получить распределение вероятностей получения дохода по каждой альтернативе вложения средств.

Использовать параметры любого портфеля ценных бумаг, которые характеризуется:

ожидаемой доходностью: , гдеX_i– доля общего вложения, приходящаяся наi-ю ценную бумагу;

m_i – ожидаемая доходность i-й ценной бумаги, %;

m_p – ожидаемая доходность портфеля, %

мерой риска – среднеквадратическим отклонением доходности от ожидаемого значения: , где

_p – мера риска портфеля;

_ij – ковариация между доходностями i-й и j-й ценных бумаг;

X_i и X_j – доли общего вложения, приходящиеся на i-ю и j-ю ценные бумаги;

n – число ценных бумаг портфеля.

Ход работы:

Самостоятельное задание №7.

Постройте эффективное множество портфелей ценных бумаг по модели Марковица и выберете на нем портфели для инвесторов консервативного, умеренно-агрессивного и агрессивного типов. Обоснуйте свой выбор.