8.2. Вертикальный и горизонтальный анализ актива и пассива бухгалтерского баланса

Бухгалтерский баланс – это способ обобщенного отражения в стоимостной оценке состояния активов экономического субъекта и источников их образования на определенную дату. По своей форме он представляет собой таблицу, в активе которого отражаются средства предприятия, а в пассиве – источники их образования.

Активы организации состоят из внеоборотных и оборотных активов. Общую структуру активов характеризует коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, его значение обусловлено отраслевыми особенностями кругооборота анализируемого экономического субъекта. Рассмотрим структуру активов, используя данные отчетного и предыдущего периода (приложение 1).

Таблица 8.1

Анализ структуры активов

Показатели	Абсолютное значение, тыс.руб.		Удельный вес в общей величине активов, %		Отклонение (+,-)
	Отчетный период	Предыдущий период	Отчетный период	Предыдущий период	в абсолютной величине, тыс. руб.	в удельном весе, %
Внеоборотные активы (ВА)	15140	8420	25,99	19,63	6720	6,36
Оборотные активы (ОА)	43110	34465	80,37	74,01	8645	-6,36
ИТОГО:	58250	42885	100	100	15365	-

Данные таблицы 8.1. показывают, что экономический субъект относится к отрасли торговли, т.к. доля внеоборотных активов в общей величине активов составляет менее 50 %. Удельный вес внеоборотных активов повысился в отчетом периоде на 6,36%. Абсолютный прирост всех активов составил 15365 тыс. руб., из них наибольшее увеличение приходится на оборотные активы в сумме 8645 тыс. руб. или 56,26% (8645/15365*100%) от общей стоимости активов, что положительно. По такой же методике анализируют структуру внеоборотных активов.

При анализе их структуры выясняется тип стратегии предприятия в отношении долгосрочных финансовых вложений.

Таблица 8.2

Анализ структуры внеоборотных активов

Показатели	Абсолютное значение, тыс.руб.		Удельный вес в общей величине активов, %		Отклонение (+,-)
	Отчетный период	Предыдущий период	Отчетный период	Предыдущий период	в абсолютной величине, тыс. руб.	в удельном весе, %
Нематериальные активы	200	150	1,32	1,78	+50	-0,46
Результаты исследований и разработок	180	90	1,19	1,07	90	0,12
Основные средства	14500	8000	95,77	95,01	6500	0,76
Финансовые вложения	210	140	1,39	1,66	70	-0,27
Отложенные налоговые активы	50	40	0,33	0,48	10	-0,15
Итого	15140	8420	100	100	6720	-

Из таблицы 8.2 видно, что наибольший удельный вес в структуре внеоборотных активов составляют основные средства с увеличением на 0,76 %, что свидетельствует о техническом переоснащении экономического субъекта. Это же подтверждается абсолютным приростом стоимости основных средств на 6500 тыс. руб. в отчетном периоде по сравнению с предыдущим или 96,73% (6500/6720*100%) к изменению общей величины внеоборотных активов. Кроме того, на 0,12 % увеличились результаты исследований и разработок.

По такой же методике проанализируем структуру оборотных активов.

Таблица 8.3

Анализ структуры оборотных активов

Показатели	Абсолютное значение, тыс.руб.		Удельный вес в общей величине активов, %		Отклонение (+,-)
	Отчетный период	Предыдущий период	Отчетный период	Предыдущий период	в абсолютной величине, тыс. руб.	в удельном весе, %
Запасы	40000	32000	92,79	92,85	8000	- 0,06
Дебиторск. задолжен-ность	1680	1340	3,90	3,89	340	0,01
Финансовые вложения	1280	995	2,97	2,89	285	0,08
Денежные средства и денежные эквиваленты	150	130	0,34	0,37	20	-0,03
Итого	43110	34465	100	100	8645	-

Данные таблицы показывают, что наибольший удельный вес в оборотных активах занимают запасы, причем в отчетном периоде их доля уменьшилась на 0,06 %. Доля дебиторской задолженности изменилась незначительно. Денежные средства и денежные эквиваленты имеют 0,23% прироста в общей сумме увеличения оборотных активов, что положительно.

Отклонение данных по статьям актива бухгалтерского баланса представим в формализованном виде, что позволит для анализа их изменения использовать один из основных способов факторного анализа - способ цепных постановок:

ВА/Акт = ОС/Акт + ДФВ/Акт + РИР/Акт + НМА/Акт + ПВА/Акт + ОНА/Акт (8.1)

ОА/Акт = З/Акт + ДЗ/Акт + КФВ/Акт + ДС/Акт + ПОА/Акт, (8.2)

где:ВА - внеоборотные активы;

Акт - активы;

ОС - основные средства;

НМА - нематериальные активы;

ДФВ – финансовые вложения (долгосрочные);

РИР – результаты исследований и разработок;

ПВА - прочие внеоборотные активы;

ОНА - отложные налоговые активы;

OA- оборотные активы;

3- запасы;

ДЗ – дебиторская задолженность;

КФВ - финансовые вложения (краткосрочные);

ДС - денежные средства и денежные эквиваленты;

ПОА - прочие оборотные активы;

0,1 – значение коэффициента в предыдущем и в отчетном периодах.

1.ВА₀/Акт_о=ОС_о/Акт_о+НМА_о/Акт_о+ДФВ_о/Акт_о+РИР_о/Акт_о+ПВА_о/Акт_о+ОНА_о/Акт_о

2.ВА/Акт_усл=ОС₁/Akt₁+HМA_o/Akt_o+ДФВ_о/Акт_о+РИР_о/Акт_о+ПВА_о/Акт_о+ОНА_о/Акт_о

ΔВА/Акт=(2-1)

3.ВА/Акт_усл=ОС₁/Акт₁+НМА₁/Акт₁+ДФВ_о/Акт_о+РИР_о/Акт_о+ПВА_о/Акт_о+ОНА_о/Акт_о

ΔВА/Акт=(3-2)

4.ВА/Акт_усл=ОС₁/Aкт₁+HМA₁/Akt₁+ДФВ₁/Akt₁+РИР_о/Акт_о+ПВА_о/Акт_о+ОНА₀/Акт_о

ΔВА/Акт=(4-3)

5.ВА/Акт_усл=ОС₁/Aкт₁+HМA₁/Akt₁+ДФВ₁/Akt₁+РИР₁/Акт₁+ПВА_о/Акт_о+ОНА₀/Акт_о

ΔВА/Акт=(5-4)

6.ВА/Акт_усл=ОС₁/Aкт₁+HМA₁/Akt₁+ДФВ₁/Akt₁+РИР₁/Акт₁+ПВА₁/Акт₁+ОНА₀/Акт_о

ΔВА/Акт=(6-5)

7.ВА/Акт_усл=ОС₁/Aкт₁+HМA₁/Akt₁+ДФВ₁/Akt₁+РИР₁/Акт₁+ПВА₁/Акт₁+ОНА₁/Акт₁

ΔВА/Акт=(7-6)

Баланс факторов равен сумме отклонений.

Методика факторного анализа способом цепных постановок позволяет проанализировать последовательное изменение факторов (составные части внеоборотных активов бухгалтерского баланса) на отклонение их доли в составе активов. По такой же методике анализируют влияние изменения составных частей оборотных активов на отклонение их удельного веса в составе активов экономического субъекта.

Оценка положительной или отрицательной динамики составляющих частей оборотных активов проводится на основе сопоставления с динамикой финансового результата.

Темп роста прибыли от продажи:

14066/13523*100%=104,02%

43110/34465*100%=125,08%

При различной эффективности использования оборотных средств, рост запасов в одном случае может быть оценен, как свидетельство расширения объемов деятельности, а в другом случае как следствие снижения деловой активности и соответствующего увеличения периода оборота оборотных средств.

Пассив баланса экономического субъекта делится на собственные и заёмные средства, приравнивая к последним и кредиторскую задолженность.

Структуру пассива характеризуют коэффициенты:

- коэффициент автономии (независимости) = реальный собственный капитал / валюта баланса (коэффициент должен быть больше или равен 0,5);

(8.3)

- коэффициент соотношения заёмных и собственных средств = заёмные средства / собственные средства (коэффициент должен быть меньше или равен 1). (8.4)

Таблица 8.4

Анализ структуры пассивов

Показатели	Абсолютное значение, тыс.руб.		Удельный вес в общей величине пассивов, %		Отклонение (+,-)
	Отчетный период	Предыдущий период	Отчетный период	Предыдущий период	в абсолютной величине, тыс.руб.	в удельном весе, %
Реальный собственный капитал (СК) (стр.1300+1530)	28302	22514	48,59	52,50	5788	-3,91
Скорректированный заемный капитал (ЗК) (стр.1400+1500-1530)	29948	20371	51,41	47,50	9577	3,91
ИТОГО:	58250	42885	100	100	15365	-
Коэффициент автономии	0,4859	0,5250	-	-	-0,0391	-
Коэффициент соотношения СК и ЗК	0,95	1,11	-	-	-0,16	-

Данные таблицы 8.4 показывают, что наибольший удельный вес в общей величине пассива занимает реальный собственный капитал, но его удельный вес в отчетном периоде по сравнению с предыдущим уменьшился на 3,91% и составил 48,59%. Коэффициент соотношения собственного капитала (СК) и заемного капитала (ЗК) соответствует норме, при которой данный коэффициент ≥ 1. Коэффициент автономии превышает нормативное значение в предыдущем году, что положительно. Однако он имеет тенденцию к снижению в отчетном периоде на 0,0391 и уже не соответствует нормативному значению.

По такой же методике анализируют отдельно структуру собственного капитала, заемного капитала и ее изменение. В результате анализа определяются статьи пассива бухгалтерского баланса, по которым произошло наибольшее увеличение общей величины источников средств.

Таблица 8.5

Анализ структуры собственного капитала

Показатели	Абсолютное значение, тыс.руб.		Удельный вес в общей величине пассивов, %		Отклонение (+,-)
	Отчетный период	Предыдущий период	Отчетный период	Предыдущий период	в абсолютной величине, тыс.руб.	в удельном весе, %
Уставный капитал	7200	7200	25,44	31,98	0	-6,54
Переоценка внеоборотных активов	2900	1050	10,25	4,66	1850	5,59
Добавочный капитал	900	600	3,18	2,67	300	0,51
Резервный капитал	1080	950	3,82	4,22	130	-0,40
Нераспределенная прибыль	15930	12500	56,29	55,52	3430	0,77
Доходы будущих периодов	292	214	1,02	0,95	78	0,07
Итого	28302	22514	100	100	5788	-

На основе анализа, выполненного в таблице, устанавливается стратегия организации в отношении накопления собственного капитала. По ней определяется:

К-т накопления собственного капитала = (резервный капитал + нераспределенная прибыль – убытки) / реальный собственный капитал (8.5)

Положительная динамика этого коэффициента свидетельствует о поступательном накоплении собственного капитала, а отрицательная (при неизменном уставном капитале) о потере собственного капитала в результате убыточной деятельности.

Данные таблицы показывают, что наибольший удельный вес в собственном капитале представлен нераспределенной прибылью, причем эта величина имеет тенденцию к росту в отчетном периоде на 0,77%. Вторым по величине составляет уставный капитал (31,98% в предыдущем и 25,44% в отчетном периоде), то есть снижение составило 6,54%, что отрицательно. В изменении абсолютной величины собственного капитала наибольшая доля нераспределенной прибыли. Это свидетельствует о том, что экономический субъект начинает капитализировать прибыль. Формализуем влияние изменения составных частей реального собственного капитала в составе капитала экономического субъекта.

Ск/К = УК/К+ ДК/К+РК/К+Пн/К+ПВА/К+ДБП/К, (8.6)

где: Ск – собственный капитал;

К - капитал;

УК – уставный капитал;

ДК- добавочный капитал;

РК- резервный капитал;

Пн – нераспределенная прибыль;

ПВА – переоценка внеоборотных активов;

ДБП – доходы будущих периодов.

Модель факторного анализа изменения доли собственного капитала в капитале представим следующим образом:

1) Ск₀ /К₀ = УК₀ /К₀+ ДК₀/К₀+РК₀/К₀+Пн₀/К₀+ПВА₀/К₀+ДБП₀/К₀

2) Ск /К_усл = УК₁ /К₀+ ДК₀/К₀+РК₀/К₀+Пн₀/К₀+ПВА₀/К₀+ДБП₀/К₀

3)∆= 2)-1) – изменение суммы уставного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим

4) Ск /К_усл = УК₁ /К₀+ ДК₁/К₀+РК₀/К₀+Пн₀/К₀+ПВА₀/К₀+ДБП₀/К₀

5)∆= 4)-2) – изменение суммы добавочного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим

6) Ск /К_усл = УК₁ /К₀+ ДК₁/К₀+РК₁/К₀+Пн₀/К₀+ПВА₀/К₀+ДБП₀/К₀

7)∆= 6)-4) – изменение суммы резервного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим

8) Ск /К_усл = УК₁ /К₀+ ДК₁/К₀+РК₁/К₀+Пн₁/К₀+ПВА₀/К₀+ДБП₀/К₀

9)∆= 8)-6) – изменение суммы нераспределенной прибыли в отчетном периоде по сравнению с предыдущим

10) Ск /К_усл = УК₁ /К₀+ ДК₁/К₀+РК₁/К₀+Пн₁/К₀+ПВА₁/К₀+ДБП₀/К₀

11)∆= 10)-8) – изменение суммы переоценки внеоборотных активов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим

12) Ск /К_усл = УК₁ /К₀+ ДК₁/К₀+РК₁/К₀+Пн₁/К₀+ПВА₁/К₀+ДБП₁/К₀

13)∆= 12)-10) – изменение суммы доходов будущих периодов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим

14) Ск₁ /К₁ = УК₁ /К₁+ ДК₁/К₁+РК₁/К₁+Пн₁/К₁+ПВА₁/К₁+ДБП₁/К₁

15) ∆= 14)-12) – изменение суммы капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим

Баланс факторов: 3)+5)+7)+9)+11)+13)+15)= Ск₁ /К₁ - Ск₀ /К₀

Таблица 8.6

Анализ структуры заемного капитала

Показатели	Абсолютное значение, тыс.руб.		Удельный вес в общей величине пассивов, %		Отклонение (+,-)
	Отчетный период	Предыдущий период	Отчетный период	Предыдущий период	в абсолютной величине, тыс.руб.	в удельном весе, %
Заемные средства	12580	8740	42,01	42,91	3840	-0,90
Кредиторская задолженность	16183	10494	54,04	51,51	5689	2,53
Оценочные обязательства	1185	1137	3,95	5,58	48	-1,63
ИТОГО	29948	20371	100	100	9577	-

Прирост в абсолютной величине наблюдается по заемным средствам – 3840 тыс.руб. или 40,10% в общем приросте заемного капитала. Удельный вес кредиторской задолженности вырос на 2,53 % в отчетном периоде по сравнению с предыдущим, в абсолютной величине рост кредиторской задолженности составил 5689 тыс. руб.

Учитывая, что долгосрочные заемные средства способствуют финансовой устойчивости организации, поэтому необходимо рассчитать:

К-т отношения краткосрочных обязательств и перманентного капитала = краткосрочные обязательства без стр.1530 /реальный собственный капитал + долгосрочные обязательства (8.7)

Отношения заемных и собственных средств может превышать 1 при условии, что отношение краткосрочных обязательств и перманентного капитала не превышают 1.

ЗК/К=ДЗС/К+ОНО/К+ПДО/К+КЗС/К+КЗ/К+КОО/К+ПКО/К+ДОО/К-ДБП/К, (8.8)

где: ЗК – заемный капитал;

К - капитал;

ДЗС – долгосрочные заемные средства;

ОНО – отложенные налоговые обязательства;

ПДО – прочие обязательства (долгосрочные);

КЗС – краткосрочные заемные средства;

КЗ – кредиторская задолженность;

КОО – оценочные обязательства (краткосрочные);

ПКО - прочие обязательства (краткосрочные);

ДОО - оценочные обязательства (долгосрочные);

ДБП – доходы будущих периодов.

Модель факторного анализа изменения доли заемных средств в капитале представим следующим образом:

1)ЗК₀/К₀=ДЗС₀/К₀+ОНО₀/К₀+ПДО₀/К₀+КЗС₀/К₀+КЗ₀/К₀+КОО₀/К₀+ПКО₀/К₀+ДОО₀/К₀-ДБП₀/К₀

2)ЗК/К_усл=ДЗС₁/К₀+ОНО₀/К₀+ПДО₀/К₀+КЗС₀/К₀+КЗ₀/К₀+КОО₀/К₀+ПКО₀/К₀+ДОО₀/К₀-ДБП₀/К₀

3)∆= 2)-1) – изменение суммы долгосрочных заемных средств в отчетном периоде по сравнению с предыдущим

4)ЗК/К_усл=ДЗС₁/К₀+ОНО₁/К₀+ПДО₀/К₀+КЗС₀/К₀+КЗ₀/К₀+КОО₀/К₀+ПКО₀/К₀+ДОО₀/К₀-ДБП₀/К₀

5)∆= 4)-2) – изменение суммы отложенных налоговых обязательств в отчетном периоде по сравнению с предыдущим

6)ЗК/К_усл=ДЗС₁/К₀+ОНО₁/К₀+ПДО₁/К₀+КЗС₀/К₀+КЗ₀/К₀+КОО₀/К₀+ПКО₀/К₀+ДОО₀/К₀-ДБП₀/К₀

7)∆= 6)-4) – изменение суммы прочих обязательств (долгосрочных) в отчетном периоде по сравнению с предыдущим

8)ЗК/К_усл=ДЗС₁/К₀+ОНО₁/К₀+ПДО₁/К₀+КЗС₁/К₀+КЗ₀/К₀+КОО₀/К₀+ПКО₀/К₀+ДОО₀/К₀-ДБП₀/К₀

9)∆= 8)-6) – изменение суммы краткосрочных заемных средств в отчетном периоде по сравнению с предыдущим

10)ЗК/К_усл=ДЗС₁/К₀+ОНО₁/К₀+ПДО₁/К₀+КЗС₁/К₀+КЗ₁/К₀+КОО₀/К₀+ПКО₀/К₀+ДОО₀/К₀-ДБП₀/К₀

11)∆= 10)-8) – изменение суммы кредиторской задолженности в отчетном периоде по сравнению с предыдущим

12)ЗК/К_усл=ДЗС₁/К₀+ОНО₁/К₀+ПДО₁/К₀+КЗС₁/К₀+КЗ₁/К₀+КОО₁/К₀+ПКО₀/К₀+ДОО₀/К₀-ДБП₀/К₀

13)∆= 12)-10) – изменение суммы оценочных обязательств (краткосрочных) в отчетном периоде по сравнению с предыдущим

14)ЗК/К_усл=ДЗС₁/К₀+ОНО₁/К₀+ПДО₁/К₀+КЗС₁/К₀+КЗ₁/К₀+КОО₁/К₀+ПКО₁/К₀+ДОО₀/К₀-ДБП₀/К₀

15)∆= 14)-12) – изменение суммы прочих обязательств (краткосрочных) в отчетном периоде по сравнению с предыдущим

16)ЗК/К_усл=ДЗС₁/К₀+ОНО₁/К₀+ПДО₁/К₀+КЗС₁/К₀+КЗ₁/К₀+КОО₁/К₀+ПКО₁/К₀+ДОО₁/К₀-ДБП₀/К₀

17)∆= 16)-14) – изменение суммы оценочных обязательств (долгосрочных) в отчетном периоде по сравнению с предыдущим

18)ЗК/К_усл=ДЗС₁/К₀+ОНО₁/К₀+ПДО₁/К₀+КЗС₁/К₀+КЗ₁/К₀+КОО₁/К₀+ПКО₁/К₀+ДОО₁/К₀-ДБП₁/К₀

19)∆= 18)-16) – изменение суммы доходов будущих периодов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим

20)ЗК₁/К₁=ДЗС₁/К₁+ОНО₁/К₁+ПДО₁/К₁+КЗС₁/К₁+КЗ₁/К₁+КОО₁/К₁+ПКО₁/К₁+ДОО₁/К₁-ДБП₁/К₁

21)∆= 20)-18) – изменение суммы капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим

Баланс факторов:

3)+5)+7)+9)+11)+13)+15)+17)+19)+21)= ЗК₁/К₁- ЗК₀/К₀

По такой же методике анализируют изменение составных частей актива и пассива бухгалтерского баланса экономического субъекта по сравнению данных отчетного и предыдущего периода; по сравнению данных предыдущего и предшествующего периода.

Эффективность бизнеса предприятия производственной сферы характеризуется оборачиваемостью его активов, капитала. Для расчета данного коэффициента применяется выручка, которая отражается в числителе формулы. Таким образом, чем больше сумма выручки, тем выше коэффициент оборачиваемости средств в расчетах и тем меньше длительность оборота, т.к. в данном случае, выручка располагается в знаменателе формулы.

Рекомендуем систему коэффициентов оборачиваемости средств (в оборотах) и продолжительность оборота средств за год (в днях).

Таблица 8.7

Рекомендуемая система показателей для оценки бизнеса экономического субъекта

Показатели	Алгоритм расчета	Значение
1.Коэффициент оборачиваемости (отдачи) активов	строка 2110 ОФР / строка 1600 ББ	Характеризует отдачу активов, чем выше, тем лучше. В зависимости от цели анализа следует модифицировать эту формулу, заменив активы на чистые активы, а выручку на сумму чистой прибыли и начисленной амортизации за период или просто на прибыль
2.Коэффициент загрузки (закрепления) оборотных активов	строка 2100 ББ / строка 2110 ОФР	Чем меньше задерживаются средства в обороте, тем скорее заканчивается весь круговорот
3.Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	строка 2110 ОФР / строка 1200 ББ	Характеризуют трансформацию одного вида оборотных активов в другой
4.Коэффициент оборачиваемости запасов (	строка 2120 ОФР / строка 1210 ББ	Характеризуют трансформацию одного вида оборотных активов в другой
5.Коэффициент оборачиваемости готовой продукции	Сальдо - оборотная ведомость для готовой продукции	Характеризуют трансформацию одного вида оборотных активов в другой
6.Коэффициент оборачиваемости и дебиторской задолженности	строка 2110 ОФР / строка 1230 ББ	Характеризуют трансформацию одного вида оборотных активов в другой
7.Коэффициент оборачиваемости денежных средств и денежных эквивалентов	строка 2110 ОФР / строка 1250 ББ	Характеризуют трансформацию одного вида оборотных активов в другой
8.Коэффициент оборачиваемости и собственного капитала	строка 2110 ОФР / сумма строк 1300, 1530 ББ	Характеризует отдачу собственного капитала
9.Коэффициент оборачиваемости заемного капитала	Строка 2110 ОФР / сумма строк 1400, 1500-1530 ББ	Характеризует оборачиваемость задолженности экономического субъекта
10.Коэффициент оборачиваемости краткосрочных обязательств	Строка 2110 ОФР / строка 1510 – 1530 ББ	Характеризует оборачиваемость задолженности экономического субъекта
11.Коэффициент оборачиваемости краткосрочных заемных средств	Строка 2110 ОФР /строка 1510 ББ	Характеризует оборачиваемость задолженности экономического субъекта
12.Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Строка 2110 ОФР / строка 1520 ББ или строка 2120 ОФР / строка 1520 ББ	Характеризует оборачиваемость задолженности экономического субъекта
13.Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности поставщикам	Строка 2110 ОФР / задолженность поставщикам	Характеризует оборачиваемость задолженности экономического субъекта
14.Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности перед персоналом организации	Строка 2110 ОФР / задолженность перед персоналом организации	Характеризует оборачиваемость задолженности экономического субъекта
15. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности перед государственными внебюджетными фондами	Строка 2110 ОФР / задолженность перед государственными внебюджетными фондами	Характеризует оборачиваемость задолженности экономического субъекта
16. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности по налогам и сборам	Строка 2110 ОФР / задолженность по налогам и сборам	Характеризует оборачиваемость задолженности экономического субъекта
17. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности перед прочими кредиторами	Строка 2110 ОФР / задолженность перед прочими кредиторами	Характеризует оборачиваемость задолженности экономического субъекта
18.Длительность оборота активов за период (дн)	360 / п. 1	Характеризует продолжительность одного оборота за год
19.Длительность оборота оборотных активов за период (дн)	360 / п. 3	Характеризует продолжительность одного оборота за год
20.Длительность оборота запасов за период (дн)	360 / п. 4	Характеризует продолжительность одного оборота за год. Если срок оборачиваемости меньше, то перерасчет балансовых статей не нужен. Если более 360 дн, то остатки по счетам данной группы следует пересчитать на соотношение 360 / длительность оборота.
21.Длительность оборота готовой продукции за период (дн)	360 / п. 5	Характеризует продолжительность одного оборота за год
22.Длительность оборота дебиторской задолженности за период (дн)	360 / п. 6	Характеризует продолжительность одного оборота за год
23.Длительность оборота денежных средств и денежных эквивалентов за период (дн)	360 / п. 7	Характеризует продолжительность одного оборота за год
24.Длительность оборота кредиторской задолженности (дн)	360 / п. 12	Характеризует продолжительность одного оборота за год
25.Длительность оборота кредиторской задолженности поставщикам за период (дн)	360 / п. 13	Характеризует продолжительность одного оборота за год
26.Длительность оборота кредиторской задолженности перед персоналом организации	360/ п. 14	Характеризует продолжительность одного оборота за год
27.Длительность оборота кредиторской задолженности перед государственными внебюджетными фондами	360/ п. 15	Характеризует продолжительность одного оборота за год
28.Длительность оборота кредиторской задолженности по налогам и сборам	360 / п. 16	Характеризует продолжительность одного оборота за год
29.Длительность оборота кредиторской задолженности перед прочими кредиторами	360 / п. 17	Характеризует продолжительность одного оборота за год
30.Длительность оборота краткосрочных заемных средств за период (дн)	360 / п. 11	Характеризует продолжительность одного оборота за год

где: ББ – бухгалтерский баланс;

ОФР – отчет о финансовых результатах.

8.3 Анализ финансовой устойчивости

Финансовое положение экономического субъекта, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь – от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов бухгалтерского баланса.

Укажем способы определения финансовой устойчивости экономического субъекта:

Первый способ: определение чистых активов (ЧА) по периодам [21]. Если есть их наличие и наблюдается рост, то это свидетельствует о финансовой устойчивости экономического субъекта.

ЧА= А_кт – ОБ, (8.9)

где: А_кт – сумма активов (стр. 1600 ББ за минусом суммы задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал бухгалтерского баланса);

ОБ – сумма обязательств экономического субъекта (стр. 1400 +1510+1520+1540+1550 - задолженность перед участниками (учредителями) бухгалтерского баланса).

Определим сумму чистых активов в отчетном, предыдущем и предшествующем периодах (приложение 1):

- в отчетном периоде: 58250-29948=28302 тыс.руб.

- в предыдущем периоде: 42885-20371=22514 тыс.руб.

- в предшествующем периоде: 35830-16711=19119 тыс.руб.

Таким образом, за три анализируемых периода имеется рост чистых активов в абсолютной сумме на 9183 тыс.руб. (28302-19119), что положительно. Чистые активы в предыдущем по сравнению с предшествующим периодом увеличилась на 3395 тыс.руб. (22514-19119) и в отчетном периоде по сравнению с предыдущем на 5788 тыс.руб. (28302-22514).

Второй способ: определение разницы реального собственного капитала и уставного капитала по периодам, которая является основным исходным показателем устойчивости финансового положения.

РСК₁(28302) – УК₁(7200) = 21102 тыс.руб. имеем положительную разницу в отчетном и в предыдущем периоде.

РСК₀(22514) – УК₀(7200) = 15314 тыс.руб.

где: РСК₀, РСК₁– реальный собственный капитал в предыдущем и отчетном периодах;

УК₀, УК₁- уставный капитал в предыдущем и отчетном периодах.

Положительную величину можно условно назвать приростом собственного капитала после образования организации. Отрицательная величина - это отвлечение собственного капитала. Если рост собственного капитала превышает его отвлечение или равен ему, то разница реального собственного капитала и уставного капитала положительна и, следовательно, выполняется минимальное условие финансовой устойчивости экономического субъекта. Если наоборот, то финансовое положение следует признать неустойчивым. В случаях определения недостаточности РСК усилия должны быть направлены на увеличение прибыли и рентабельности, погашения задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. Распределение чистой прибыли осуществляется преимущественно на пополнение резервного капитала и фонда капитализации (накопления).

Третий способ: обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, получаемых в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Методику анализа финансовой устойчивости экономического субъекта проведем по данным бухгалтерского баланса (приложение 1):

1.обобщающая величина запасов (строка 1210 + 1220);

2.наличие собственных оборотных средств = реальный собственный капитал – сумма внеоборотных активов – долгосрочная дебиторская задолженность;

3.наличие долгосрочных источников формирования запасов = собственные оборотные средства + долгосрочные обязательства;

4.общая величина основных источников формирования запасов = долгосрочные источники формирования запасов + краткосрочные заемные средства.

Собственным оборотным средствам, долгосрочным источникам формирования запасов и основным источникам формирования запасов соответствует три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств.

2.Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов.

3.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов.

Классифицируем финансовые ресурсы по степени их устойчивости, выделяя четыре типа финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового положения, встречающаяся редко, представляют собой крайний тип финансовой устойчивости и задается условием: излишек (+) собственных оборотных средств или равенство собственных оборотных средств и запасов. Она отражается трехмерным комплексным показателем:

S (111) – абсолютная финансовая устойчивость.

2.Нормальная устойчивость финансового положения, гарантирующая платёжеспособность предприятия, задаётся условием: недостаток (-) собственных оборотных средств и излишек (+) долгосрочных источников формирования запасов или равенство долгосрочных источников и запасов. Она отражается трехмерным комплексным показателем:

S (011) – нормальная финансовая устойчивость.

3.Неустойчивое финансовое положение, которое сопряжено с нарушением платёжеспособности, но сохраняется возможность восстановления равновесия за счёт пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счёт дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заёмных средств. Оно задаётся условием: недостаток (-) собственных оборотных средств; недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов; излишек (+) общей величины основных источников формирования запасов. Она отражается трехмерным комплексным показателем:

S (001) – неустойчивое финансовое положение.

4.Кризисное финансовое положение, при котором предприятие находится на грани банкротства. Оно задаётся условием: недостаток (-) собственных оборотных средств; недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов; недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов. Степень финансовой устойчивости, отражаемая трёхмерным комплексным показателем:

S (000) – кризисное финансовое положение (банкротство).

Проанализируем финансовую устойчивость экономического субъекта по данным бухгалтерского баланса (Приложение 1).

Таблица 8.8

Анализ финансовой устойчивости по источникам средств для формирования запасов

Показатели	Отчетный период	Предыдущий период	Показатели	Отчетный период	Предыдущий период
1. Общая величина запасов	40 000	32 000	1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств	-27 090	-18 107
2. Наличие собственных оборотных средств	12 910	13 893	2. Излишек или недостаток долгосрочных источников формирования запасов	-24 630	-15 067
3. Наличие долгосрочных источников формирования запасов	15 370	16 933	3. Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов	-14 080	-7 777
4. Общая величина основных источников формирования запасов	25 920	24 223
S (111) – абсолютная финансовая устойчивость
S (011) – нормальная финансовая устойчивость
S (001) – неустойчивое финансовое положение
S (000) – кризисное финансовое положение (банкротство)

Анализ показывает, что рассматриваемый нами экономический субъект характеризуется кризисным финансовым положением в отчетном периоде по сравнению с предыдущим, т.к. имеется недостаток собственных оборотных средств; недостаток долгосрочных источников формирования запасов и недостаток общей величины основных источников формирования запасов.

Основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансового положения (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов, а также оптимизация их структуры и обоснованное снижение уровня запасов. Безрисковый способ пополнения источников – увеличение реального собственного капитала за счёт накопления нераспределённой прибыли или за счёт её капитализации. Снижение уровня запасов происходит в результате планирования запасов, а также продажи неиспользованных товарно-материальных ценностей.

Эффективность деятельности экономического субъекта проявляется в коэффициенте устойчивости экономического роста (К_уэр). Укажем факторную зависимость данного коэффициента с оборачиваемостью капитала, рентабельностью, дивидендной политикой.

К_уэр = П_р/СК = П_р/П_ч * П_ч/П_п * П_п/П_д * П_д/В * В/К * К/СК, (8.10)

где: П_р – реинвестированная прибыль;

СК – сумма собственного капитала;

П_ч – чистая прибыль;

П_п – прибыль от продажи;

П_д – прибыль до налогообложения;

В – выручка;

К – сумма капитала.

Дадим экономическую интерпретацию зависимости факторов:

- первый фактор характеризует дивидендную политику экономического субъекта, определяющую экономическую целесообразность соотношения между выплачиваемыми дивидендами и капитализацией чистой прибыли;

- второй фактор показывает отношение чистой прибыли и прибыли от продаж;

- третий фактор показывает отношение прибыли от продаж и общей суммы прибыли;

- четвертый фактор характеризует рентабельность;

- пятый фактор характеризует оборачиваемость капитала (ресурсоотдача);

- шестой фактор характеризует соотношение между заемными и собственными источниками средств.

Проведем факторный анализ изменения коэффициента устойчивости экономического роста субъекта способом цепных подстановок в формализованном виде:

1)К_уэр0 = П_р0/П_ч0 * П_ч0/П_п0 * П_п0/П_д0 * П_д0/В₀ * В₀/К₀ * К₀/СК₀

2) К_{уэр усл} = П_р1/П_ч1 * П_ч0/П_п0 * П_п0/П_д0 * П_д0/В₀ * В₀/К₀ * К₀/СК₀

3)∆ К_уэр = 2)-1) – влияние изменения первого фактора

4) К_{уэр усл} = П_р1/П_ч1 * П_ч1/П_п1 * П_п0/П_д0 * П_д0/В₀ * В₀/К₀ * К₀/СК₀

5) ∆ К_уэр = 4)-2) – влияние изменения второго фактора

6) К_{уэр усл} = П_р1/П_ч1 * П_ч1/П_п1 * П_п1/П_д1 * П_д0/В₀ * В₀/К₀ * К₀/СК₀

7) ∆ К_уэр = 6)-4) – влияние изменения третьего фактора

8) К_{уэр усл} = П_р1/П_ч1 * П_ч1/П_п1 * П_п1/П_д1 * П_д1/В₁ * В₀/К₀ * К₀/СК₀

9) ∆ К_уэр = 8)-6) – влияние изменения четвертого фактора

10) К_{уэр усл} = П_р1/П_ч1 * П_ч1/П_п1 * П_п1/П_д1 * П_д1/В₁ * В₁/К₁ * К₀/СК₀

11) ∆ К_уэр = 10)-8) – влияние изменения пятого фактора

12) К_{уэр 1} = П_р1/П_ч1 * П_ч1/П_п1 * П_п1/П_д1 * П_д1/В₁ * В₁/К₁ * К₁/СК₁

13) ∆ К_уэр = 12)-10) – влияние изменения шестого фактора

Баланс факторов: 3)+5)+7)+9)+11)+13)= 12)-1)