Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта включает в себя несколько позиций:

• Проведение полномасштабного маркетингового исследования (спросы, предложения, цены, выявление конкурентов)

• Подготовка программы выпуска продукции в течение полезного срока использования инвестиционного проекта

• Подготовка пояснительной записки

• Обеспечение разрешительной документации на реализацию инвестиционного проекта

• Разработка технических решений, в том числе: генерального плана технологических решений, плана организации процесса, определение состава используемых сырьевых, материальных, топливных, энергетических ресурсов, комплект изделия

• Подготовка градостроительных архитектурно планированных и строительных решений

• Разработка инженерного обеспечения

• Разработка мероприятий охраны окружающей среды

• Описание организации строительства

• Подготовка данных по необходимым данным жилищно-гражданским строительствам

• Описание системы управления предприятием, организации труда рабочих и служащих

• Разработка смет на финансовые документации, в том числе рассматриваются

А)издержки производства

Б)контрактные вложения

В)доходы (выручки от реализации и прибыли)

Г)потребность в оборотном капитале, а так же планируемые источники финансирования продуктов, в иностранной валюте, выбор конкретного инвестора, оформление соглашений с инвестором.

• Оценка рисков, связанная с осуществлением проекта

• Определение сроков организации инвестиционного проекта

Весь комплект документов должен пройти вневедомственную, экологическую и другие экспертизы

Подготовка контрольной документации

Подготовка включает:

• Подготовка тендерных торгов, и по их результатам контрактной документации

• Проведение переговоров с потенциальными инвесторами

• Тендерные торги на дальнейшее проектирование объекта и разработку рабочей документации

Существуют следующие формы инвестиции:

1. денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, пай и доли в уставном капитале, ценные бумаги)

2. здания, сооружения, машины, оборудование, измерительная и испытательная аппаратура, оснастка, инструмент.

3. имущественные правила (секреты производства, лицензии, патенты на изобретения, образцы, товарные знаки и фирменное наименование, сертификаты на продукцию и технологию права землепользования и другое)

Различаются капиталообразующие инвестиции, которые обеспечивают создание и воспроизводство основных и оборотных фондов и портфельные инвестиции – размещение средств в финансовых активах в других предприятиях.

Приведенная выше классификация определена методическими рекомендациями (существует и другая классификация инвестиций, например, инвестиции рекомендуется подразделять на финансовые, реальные (прямые) и интеллектуальные).

Реальные инвестиции состоят из частей:

1. вложение в капитальное строительство

2. инвестиции в запасы

Субъекты инвестиции – организация, использующая инвестиции для развития своего производства.

Инвестор обладает правом самостоятельно определять объемы, характер инвестиции, контролировать их целевое использование, владеть, пользоваться и распоряжаться результатами реализации инвестиций.

Источниками инвестиции может выступать:

• собственные финансовые средства

• ассигнование из федерального бюджета и бюджета других уровней

• иностранные инвестиции

• заемные средства

Первые 3 группы источников образуют собственный капитал субъекта, который не подлежит возврату. 4 группа источников образует заемный капитал.

Примечание: в современных экономических условиях кредитование инвестиций происходит в большинстве случаев не выгодно, поскольку в условиях высокой инфляции этих средств не достаточно для возврата долга и процента.

В методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционного проекта рекомендуется для следующих видов эффективности инвестиционного проекта.

1. эффективность инвестиционного проекта в целом включает общественную (социально-экономическую) и коммерческую

2. эффективность участия в проекте, который включает в себя следующие виды расчетов:

• эффективность участия в проекте предприятия, эффективность инвестирования в акции предприятия (для акционеров)

• эффективность участия в инвестиционном проекте структур более высокого порядка по отношению к предприятию: региональная эффективность для отдельного региона, отраслевая эффективность для отдельных отраслей, финансово-промышленные группы, объединение предприятий, их холдинговых услуг, бюджетная эффективность инвестиционного проекта (эффективность участия государства в инвестиционном проекте с точки зрения доходов и расходов бюджетов всех уровней)

В основу оценки эффективности инвестиционного проекта положено следующие 12 принципов

1. рассмотрение инвестиционного проекта на протяжении всего жизненного цикла;

2. моделирование денежных потоков, включающих все связываемые с осуществлением инвестиционного проекта денежные поступления и расходы за весь его денежный цикл, с учетом возможностей использования всех различных валют;

3. степень сопоставимости показателей и условий различных инвестиционных проектов;

4. положительное значение эффекта: предпочтение должно отдаваться инвестиционному проекту с наибольшей эффективностью; в данном случае идет речь дисконтированных денежных потоков;

5. учет факторов времени. При оценке эффективности инвестиционного проекта должны учитываться различные аспекты фактора времени, в том числе

• динамичность параметров проекта и его экономического окружения;

• разрывы во времени (гаги) между производством продукции и поступлениями ресурсов и их оплаты;

• разновременность затрат результатов, предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат

учет предстоящих затрат и результатов. Ранее создавались ресурсы, используемые в инвестиционном проекте оценивают не затраты на их создание, а альтернативной стоимостью, отражающей максимальное значение упущенной выгоды, связанной их наилучшей альтернативным использованием.

выявление всех наиболее существенных последствий инвестиционного проекта.

учет наличия различных участников, обеспечивающих осуществление инвестиционного проекта на протяжении всего жизненного цикла.Одновременно выплачивается несовпадение их интересов и различные стоимости их капитала, выражающийся в индивидуальных значениях нормы дисконта

много этажность оценки:

• обоснование инвестиции, тэо выбор схемы финансирования, экономическим мониторингом, эффективность определяется в несколько этапов с различной глубиной проработки

10. учет влияния инфляции в период реализации инвестиционного проекта

11. выявление влияния неопределенности и рисков, сопровождающих реализацию инвестиционных проектов

12. определение общественной значимости проекта (глобальные и крупно масштабные инвестиционные проекты), другими словами, такие инвестиционные проекты, которые влияют на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране, в отрасли, в регионе.

На первом этапе рассчитываются показатели эффективности проекта в целом (сначала коммерческая, потом общественная)

Здесь возможны варианты:

I этап

Коммерческая эффективность в.в. в - высокая

Общественная значимость в.н. н - низкая

Н.в.

Н.н.

Справка:

Субсидии применяются тогда, когда общественная значимость высокая, а коммерческая низкая. Субсидии дают на безвозмездной основе (из бюджетов, фондов поддержки предпринимателей)

Если источники финансирования уже известны, то оценку коммерческой эффективности общественно значимых проектов можно не проводить.

Второй этап оценки инвестиционного проекта по выбору схемы финансирования эффективность инвестиционного проекта оценить из всего расчетного периода, начиная с первоначального вложения средств до его прекращения.

Расчетный период разбивается на «n» шагов, время в расчетном периоде отсчитывается от фиксированного момента t и принимается за базовый.

Значение денежного потока обозначается Y(t), если оно относится ко времени t. Или Y(m) – если оно относится к m-шагу.

Когда речь идет о нескольких фиксированных потоков для них вводится специальное обозначение Y(t)

По каждому денежному потоку рассчитывается: суммой притока, величиной притока, суммой оттока, величиной оттока и сальдо.

Базисные, мировые, прочные, расчетные и текущие цены.

Лекция № 11