1.3. Спрос и предложение финансовых фондов

Нормальное развитие финансового рынка требует установления правильного соотношения ме­жду спросом и предложением финансовых активов, их сб. лансированное. Соотношение спроса и предложения является основной порцией рынка,

Спрос и предложение финансовых активов должно находиться в динамическом равнове­сии, ко­торое обеспечивает беспрепятственную реализацию всех предлагаемых на рынке акти­вов при одно­временном полном удовлетворения спроса на них.

Условия реализации финансовых активов включают в себя конкретно экономическую си­туацию, сложившуюся на финансовом рынке в данный момент, состояние и материально-тех­ническую осна­щенность пунктов по купле продаже финансовых активов, различные юридиче­ские, экономические и организационные формы регулирования торговли финансовыми акти­вами.

Следует иметь в виду, что финансовые активы по сравнению с товарами народного потреб­ления и услугами обладают большей ликвидностью. Это coздает хорошие условия для игры на финансовом рынке, т.е. может выступать одновременно в роли покупателя и в роли продавца финансовых акти­вов.

Финансовый рынок представляет собой систему отдельных самостоятельных рынков, в ка­ждом из которых выделяют рынки конкретных видов финансовых активов. Принято разделять финансо­вый рынок на денежный рынок капитала, а рынок капитала - на кредитный и фондо­вый рынки. Ос­новным объектом рассмотрения является фондовый рынок или по-английски, security market, слово security эквивалентно русскому "ценные бумаги", однако оно имеет еще один смысл -"обеспечен­ность", "безопасность", ибо любая ценная бумага должна быть обес­печена тем или иным имущест­вом.

Рассмотрим рынок ценных бумаг. Для более четкого представления места фондового рынка в системе финансовых рынков можно воспользоваться схемой, изображенной на ри­сунке 1.2.1.

Рис. 1.2.1. Система финансовых рынков

Как видно из рисунка 1.2.1., финансовые рынки подразделяются на pp. крупных сектора: денеж­ные рынки и рынки капиталов. Денежные рынки представляют собой оптовые финансо­вые рынки, предназначенные для осуществле­ния операций по предоставлению и заимствова­нию денежных фон­дов на короткий срок, в отличие от рынков капиталов, являющихся финан­совыми рынками предна­значенными для операций предоставления и заимствования капиталов на дли­тельный срок.

Тут возникает вопрос, где лежит граница между долгосрочным и кратко срочным характе­ром операций. К краткосрочному капиталу относят фонды, предоставляемые в ссуду на срок от 1 суток до года, иногда и более. К долгосрочному же капиталу относят инвестируемый или с суживаемый, а также заимствованный капитал на срок от 5 лет и более, иногда на более ко­рот­кий период времени.

Различие между денежными рынками и рынками капиталов, с другой стороны, можно рас­смат­ривать с точки зрения назначения заемных средств. Денежные рынки предназначены для обслужи­вания сферы обращения и платежа. Рын­ки же капиталов обслуживают процесс расши­рения воспро­изводства, и капитал функционирует там не как деньги, а как самовозрастающая стоимость.

Таким образом, исходя из вышеизложенного, очевидно, что грань между денежными рын­ками и рынками капиталов в известной мере установлена, поскольку между ними нет четкого раздела с точки зрения сроков заимствования капитала, а назначение и конечное использова­ние заемных средств в реально жизни не всегда поддается точному определению. На практике де­нежные рынки и рынки капиталов органически связаны между собой. Эта связь заключается по­стоянном преобразо­вании краткосрочных ресурсов в средне — и долгосрочные займы и порт­фельные инвестиции.

Кроме того, еще одно важное отличие между денежными рынками и рынками капиталов со­стоит в типах финансовых инструментов, которые используются для проведения на них опе­ра­ций. Основ­ные типы таких инструментов представлены на рисунках 1.2.2. и 1.2.3.

Как видно из рис. 1.2.2., денежные рынки можно подразделить на дисконтный рынок и па­рал­лельные рынки. Под дисконтным рынком понимают рынок на котором некоторые банки и дисконт­ные дома покупают и продают переводные векселя. Важнейшим аспектом торговли век­селями яв­ляются ежедневный операции с так называемыми первоклассными коммерче­скими векселями (eligjble bills) между дисконтными домами и банками Англии. Государство исполь­зует эти операции, известные как операции на открытом рынке, для контроля влияния на уро­вень процентных ставок по краткосрочным займам. На дисконтном рынке обращаются краткосрочные долговые обязательств, такие как казна­чей­ские векселя, векселя местных орга­нов власти, банковские акцепты, прочие ком­мерческие векселя. Суть операций на дисконтном рынке состоит в учете и переучете этих долговых инструмен­тов. Переучету в банке Англии подлежат только первоклассные коммерческие векселя. Дисконтные дома также осуществ­ляют инвестиции в некоторые золотообразные ценные бумаги. Особенно срок погашения ко­торых близок.

Рис. 1.2.2. Основные инструменты денежного рынка

Рис. 1.2.3. Основные инструменты рынка капиталов.

Несмотря на большое значение дисконтного рынка, он не является важнейшим денежным рын­ком Великобритании.

Кроме него существуют так называемые параллельные рынки, то есть oптовые денежные рынки, которые получили развитие вследствие спроса на краткосрочные фонды со стороны фи­нансовых по­средников. Может сложиться впечатление, что параллельные рынки появились как угроза дисконт­ному рынку котируя с ним за все те же краткосрочные фонды. В опреде­ленной мере это та Однако дискретные дома сами активно выступают не только на дисконт­ном, но на параллельных рынках. К примеру, в 1968 году ими был организован рынок депо­зитных серти­фикатов. Кроме того, они ак­тивно выступают на межбанковских рынках.

Среди параллельных рынков выделяют рынок местных органов власти, межбанковский ры­нок, рынок депозитных сертификатов.

Как видно из схемы, денежные рынки можно подразделить на дисконтный рынок и парал­лель­ные рынки.