19. Анализ показателей, характеризующих платёжеспособность предприятия

Платёжеспособность предприятия – возможность своевременного погашения своих платёжных обязательств наличными денежными средствами.

Оценка и анализ платёжеспособности предприятии основывается на оценке и анализе показателей ликвидности баланса и ликвидности предприятия в целом.

Ликвидность баланса – степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, сроки превращения которых в денежную наличность соответствуют сроку погашения платёжных обязательств.

Ликвидность предприятия – это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платёжных средств только за счёт внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заёмные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Взаимосвязь между платёжеспособностью, ликвидности предприятия и ликвидностью баланса отражена на рисунке.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, ко­торые группируются по степени срочности их погашения.

На втором этапе анализа рассчитываются относительные показатели, также характеризующие ликвидность баланса и дающие представление о ликвидности и платежеспособности предприятия в целом: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент срочной (быстрой) ликвидности, коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия).

Для характеристики общей платёжеспособности предприятий и организаций могут рассчитываться следующие коэффициенты, способствующие формированию целостной картины платёжеспособности.

Коэффициент общей платёжеспособности (К_об.пл):

Нормальное значение для этого показателя ≥ 2.

В процессе анализа и детализации коэффициента общей платёжеспособности ор­ганизаций определяются показатели движения денежных средств. На основе данных Отчёта о движении денежных средств устанавливают источники поступления денежных средств и направления их движения. С целью оценки динамики общей платёжеспособности на базе этих данных рассчитывается соответствующий коэффициент платёжеспособно­сти (К_пл):

Помимо текущей платёжеспособности в процессе анализа рассматривают и дол­госрочную платёжеспособность. При этом в качестве показателя, отражающего долгосрочную платёжеспособность организаций (К_д.пл), принимают отношение долгосрочного заёмного капитала к собственному:

Этот коэффициент характеризует возможность погашения долгосрочных займов и способность организации функционировать длительное время. Чем выше значение данного коэффициента, тем больше задол­женность организации и ниже оценка уровня долгосрочной платёжеспособности.

Анализ указанных коэффициентов проводится путём сравнения с аналогичными показателями прошлых лет, с внутрифирменными нормативами и плановыми показа­телями, что позволяет оценить платёжеспособность организаций и принять соответст­вующие управленческие решения.

Помимо перечисленных коэффициентов при проведении оценки общей платёжеспособности могут дополнительно рассчитываться такие показатели, как соотношение собственного и заёмного капитала (коэффициент финансирования), коэффициент защищённости кредиторов (или покрытия процента) и т. д.

Коэффициент финансирования (К_ф):

Показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счёт собственных средств, а какая за счёт заёмных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества сформирована за счёт заёмных средств), свидетельствует об опасности неплатёжеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Коэффициент защищённости кредиторов (или покрытия про­цента) (К_защ.кр) характеризует степень защищённости кредиторов от невы­платы процентов за предоставленный кредит:

По этому показате­лю судят, сколько раз в течение отчетного периода компания за­работала средства для выплаты процентов по займам. Пока­затель отражает также допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов (не меньше единицы, иначе предприятие не сможет рассчитаться с внешними инвесторами в полном объёме).

Комплексный анализ всех коэффициентов позволяет не только более точно определить фактический уровень платёжеспособности, но и формирует базу для про­гнозных расчётов.

С целью разработки прогноза платежеспособности организаций рассчитываются коэффициенты восстановления (утраты) платёжеспособности (K_{вос(утр)}). Расчет произ­водится по следующей формуле:

где К^н_тл, К^к_тл — коэффициент текущей ликвидности соответственно на начало и ко­нец периода;

6(3) — период восстановления (утраты) платёжеспособности, месяцы; в качестве периода восстановления платёжеспособности принято 6 месяцев, периода утраты — 3 месяца;

Т — продолжительность отчетного периода, месяцы.

Коэффициент восстановления платёжеспособности, имеющий значение больше 1, свидетельствует о наличии тенденции восстановления платёжеспособности организа­ции в течение 6 месяцев. Значение коэффициента меньше 1 показывает отсутствие возможности восстановить платёжеспособность в течение 6 месяцев.

Коэффициент утраты платёжеспособности, имеющий значение меньше 1, свидетельствует о нали­чии тенденций утраты платёжеспособности данной организацией в течение 3 меся­цев; значение коэффициента больше 1 говорит об отсутствии подобных тенденций в этот период.