Критерии эффективности проекта.

1. Дисконтирование: сущность, методика применения.

2. Коммерческая и экономическая эффективность проекта.

3. Бюджетная эффективность проекта.

1. Дисконтирование- это определение стоимости денежных потоков относящихся к будущим периодам (будущих доходах на настоящий момент).

Ставка дисконтирования- отражает стоимость денег с учетом временного фактора и риска.

Показатель чистой приведенной стоимости (ЧДД, NPV) определяется как разница между общей накопленной величиной дисконтированных доходов (PV) и величиной исходной инвестиции. Общая накопленная величина дисконтированных доходов рассчитывается по формуле:

где, Р- годовой доход от инвестиций в i-году

Е- норма дисконта

t- количество лет, в течении которых инвестиция будет регенерировать доход.

Очевидно, что если ЧДД>0, то проект эффективен и соответственно, если он <0, проект не эффективен.

3. Бюджетная эффективность- это относительный показатель эффекта для бюджета в результате осуществления государственной функции, реализации программы, инвестиционного проекта, определяемый как отношение полученного бюджетом результаты к затратам, расходам ,обусловившим и обеспечившим его получение.

Бюджетная эффективность оценивается по требованию органов государственного или регионального управления. В соответствии с этими требованиями может определяться бюджетная эффективность для бюджетов различных уровней или консолидированного бюджета. Показатели бюджетной эффективности рассчитываются на основании определения потока бюджетных средств. К притокам средств для расчета бюджетной эффективности относят:

- притоки от налогов, акцизов, пошлин, сборов и отчислений во внебюджетные фонды, установленных действующим законодательством

- доходы от лицензирования, конкурсов, тендеров, на разведку, строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом.

- платежи, погашение кредитов, выданных их соответствующего бюджета участникам проекта.

- дивиденды по принадлежащим региону или государству акциям и другим ценным бумагам выпущенным в связи с реализацией инвестиционных проектов.

К оттокам бюджетных средств относятся:

- предоставление бюджетных (государственных) ресурсов на условиях закрепления в собственности соответствующего органа управления части акций акционерного общества создаваемого для осуществления инвестиционного проекта;

- предоставление бюджетных ресурсов в виде инвестиционного кредита

- предоставление бюджетных средств на безвозмездной основе (субсидирование)

- бюджетные дотации, связанные с проведением определенной ценовой политики и обеспечением соблюдения определенных социальных приоритетов.

Рекомендуется отдельно учитывать налоговые льготы, отражающиеся в уменьшении поступлений от налогов и сборов. В этом случае оттоков также не возникает, но уменьшаются притоки. А так же отдельно учитывать государственные гарантии займа и инвестиционных рисков.

Показатели бюджетной эффективности:

- ЧДД бюджета при наличии бюджетных оттоков возможно определение внутренней доходности бюджета.

- В случае предоставления государственных гарантий для анализа и отбора независимых проектов при заданной суммарной величине гарантий на ряду с ЧДД бюджета существенную роль может играть Индекс доходности гарантий (ИДГ)- отношение ЧДДб к величине гарантий.

Методы оценки бюджетной эффективности: она может оцениваться в рамках процедур оценки регулирующего воздействия либо финансово-экономического обоснования. Как в первом, так и во втором случаях используется метод дисконтируемых денежных потоков применительно к бюджету.

2. Для локальных проектов оценивается только коммерческая эффективность. Расчет показателей коммерческой эффективности основывается на следующих принципах:

- используются предусмотренные проектом (рыночные) текущие или прогнозные цены на продукты, услуги и материальные ресурсы;

- денежные потоки рассчитываются в тех же валютах, в которых проектом предусматривается приобретение ресурсов и оплата продукции;

- з/пл включается в состав издержек в размерах предусмотренных действующим законодательством.

- При расчете учитываются налоги, сборы и отчисления, предусмотренные законодательством, в частности, возмещение НДС за используемые ресурсы, учитываются установленные законодательством установленные льготы.