2.Основные показатели, используемые для оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях рыночной экономики.

Статические показатели в целом не отражают развитие проекта во времени, а динамические основаны на моделировании проекта по шагам расчетного периода.

Стоимостные показатели выражают эффект в денежных единицах. Удельные показатели определяют эффект на единицу затрат. Главное преимущество статических показателей эффективности инвестиций в простоте, а динамических в высокой точности оценки.

Статические показатели предпочтительны при оперативном упрощенном анализе эффекта инвестиций при условии финансирования за счет собственных средств. Они удобны для поиска и отбора проектов в чистом виде. Однако, точность и возможности статических расчетов во многих случаях недостаточны.

Динамические показатели отражают развитие проекта во времени. Их расчет предполагает моделирование проекта по шагам расчетного периода и определение соответствующего денежного потока. Расчет динамических показателей обеспечивает достаточно подробное описание проекта с учетом, например кредитного финансирования и других факторов, которые не отражаются статическими методами. Динамические расчеты значительно сложнее и, как правило, требуют использования специальных компьютерных программ.

Стоимостные показатели эффективности проектов рассчитываются при любой схеме финансирования проекта. Они позволяют выбрать проекты с максимальной массой эффекта при доступности и приемлемости увеличения финансирования. Целевая установка инвестора – максимум вложений для получения максимального эффекта. Стоимостные показатели также удобны для планирования использования ожидаемого дохода.

Удельные показатели эффективности проектов выражают эффективность вложений собственных средств. Они позволяют отобрать проекты с максимальным эффектом на единицу вложений. Целевая установка инвестора – максимум эффекта на единицу вложений. Удельные показатели характеризуют также возможность выполнения долговых обязательств за счет дохода от проекта.

В ряде работ указывается на конфликт стоимостных и удельных показателей эффективности при выборе лучшего проекта. Приводятся примеры, согласно которым один проект лучше по стоимостным показателям, а другой лучше по удельным показателям. По мнению авторов, это затрудняет обоснованное определение более эффективного предложения.

В этой связи необходимо отметить, что замечания такого рода возникают вследствие неопределенности условий оценки проекта. Противоречивость показателей устраняется при уточнении этих условий и учете назначения показателей.

Билет 14

1.Гарантии прав инвесторов и защита инвестиций в Республике Беларусь.

Всякое государство, заинтересованное в активизации инвестиционной деятельности, обязано не только регулировать, но и гарантировать участникам права и их защиту. Инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы, реквизированы. Защита инвестиций гарантируется государством независимо от форм собственности. Для этого должны быть исключены меры, носящие дискриминационный характер, препятствующие управлению, использованию инвестиций, а также их ликвидации.

Законодательство Республики Беларусь гарантирует инвесторам их права, защищает инвестиции и результаты их использования, предусматривает компенсацию национализированного или реквизированного инвестиционного имущества, а также обеспечивает защиту от незаконных действий государственных органов и должностных лиц.

В Инвестиционном кодексе Республики Беларусь гарантируется инвесторам право на самостоятельное определение и осуществление действий, вытекающих из владения, пользования и распоряжения объектами и результатами инвестиционной деятельности. Государством обеспечено равенство прав всех инвесторов, независимо от формы собственности и защиту их законных интересов. Не допускается всякая дискриминация инвестиционной деятельности. Важным моментом является то, что одновременно с гарантиями декларируется стабильность прав инвестора.

Государство гарантирует инвестору право распоряжения по собственному усмотрению прибылью и доходами от инвестиционной деятельности. Единственным условием ставится необходимость предварительной уплаты налогов, проведение других обязательных платежей, предусмотренных законодательством Республики Беларусь. Инвестор также имеет право осуществления реинвестирования, т.е вложение полученной прибыли в другие объекты. инвестиционной деятельности.

Иностранным инвесторам гарантируется право на беспрепятственный перевод за пределы Республики Беларусь, прибыли и доходов, полученных на ее территории. Также свободно может быть перечислена за границу выручка, полученная от реализации инвестиционного имущества после прекращения инвестиционной деятельности.

В Республике Беларусь не допускается безвозмездная национализация или реквизиция инвестиций. Не могут быть к ним применены и другие, равные по последствиям, меры. Законодательством оговорены случаи прекращения инвестиционной деятельности и предусмотрена процедура возмещения стоимости национализированного или реквизированного инвестиционного имущества. Согласно ей выплата инвестору за имущество должна соответствовать его реальной стоимости на момент, непосредственно предшествовавший проведению национализации или реквизиции, с добавлением процентов, исчисленных за период от даты фактической реализации до выплаты. Этот процент устанавливается Национальным банком для белорусских инвесторов или на Лондонской межбанковской бирже (LIBOR) – для иностранных. Инвестору компенсируются также и убытки, появившиеся в результате проведения национализации или реквизиции. Национальным инвесторам выплата производится в денежных единицах Республики Беларусь, а иностранным – в валюте, в которой инвестиции были произведены первоначально. Непременными условиями являются полнота и своевременность компенсации. За инвесторами остается право обжаловать размер компенсации в суде.

Нарушение прав инвестора, причинение ему убытков и иного вреда, вызванного действием или бездействием государственной власти, а также должностных лиц в процессе регулирования хозяйственной деятельности также подлежат возмещению из средств соответствующей казны по решению суда. Компенсируются убытки, образовавшиеся у инвестора, в результате совершения действий или бездействия государственных органов или органов административно-территориальных единиц Республики Беларусь, а также принятия ими нормативных актов. Возмещение ущерба осуществляется в порядке, определенном законодательством Республики Беларусь.