18. Облигации.. Различия м/у акциями и облигациями

Облигация – это эмиссионная ЦБ, закрепляющая право на получение от эмитента облигации в предусмотренный срок номин. её стоимость и зафиксир-й % от этой ст-ти, или иного имущественного эквивалента.

Различия м/у акциями и облигациями

1. Держатель акции явл. одним из собственников компании-эмитента. держ. облигации явл. кредитором этой компании.

2. Акции – бессрочные ЦБ, а облигации имеют ограниченный срок обращения, по истеч. кот. они «гасятся» (выкупаются).

3. Облигации имеют преимущ. перед акциями при осущ. имущественных прав. В первую очередь выплачиваются % по облигациям, лишь затем – дивиденды. Если див. выплач. только из чистой прибыли, то % по облигациям выплач. не только при отсутствии прибыли, но даже в случае убыточности пр-тия. Они выплач. до налогообложения прибыли и не зависимы от налогообложения.

4. Облиг. не предостовл. своим владельцам право на участие в управлении общества-эмитента.

Облигационные займы следует рассматривать как дополнение к заёмным ср-вам, получаемых в виде банковских кредитов.

Право на эмиссию облиг. Может быть предоставлено только тем комп., кот. отвечают требованиям кредитоспособности.

Порядок выпуска облиг. АО регламентируется ФЗ РФ об АО:

• номин. ст-ть всех выпущенных об-вом облигаций не должна превышать размера устав. к-ла АО;

• выпуск облиг. допускается только после оплаты устав. кап-ла;

• выпуск облиг. без обеспечения допускается на третьем году существования об-ва, при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов;

• об-во не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции об-ва, если кол-во объявленных акций АО меньше кол-ва акций, право на приобретение кот. предоставляют облиг.

19 Виды облигаций

1. В зав-ти от эмитента различают:

• государственные;

• муниципальные;

• корпоративные;

• иностранные.

2. В зав-ти от сроков, на кот. выпущены облигации:

• краткосрочные;

• среднесрочные;

• долгосрочные.

3. В зав-ти от порядка владения различают:

• именные;

• на предъявителя.

4. По способу получения дохода:

а) Облигации с нулевым купоном;

б) Облигации, дающие право владельцам на получение периодически выплачиваемого дохода и номин. ст-ти. Периодич. выплата доходов по облигациям в виде % производиться по купонам:

• облигации с фиксир. купонной ставкой;

• облиг. с «плавающей» купонной ставкой;

• облиг. с равномерно возраст. купоном по года займа (индексируемые);

• облигации со «ступенчатой» купонной ставкой. При использовании этой ставки устан. неск. дат, по истечении кот., владелец облиг. может её «погасить», или оставить до следующего срока;

• облигации с дисконтом, т.е. облигации, рыноч. цена по кот. ниже номинальной;

• облигации, при погашении кот. инвестор получает номинальную ст-ть и весь совокупный процентный доход. Доход может выплачиваться в форме выигрышей, достающихся отдельным их владельцам по итогам регулярно проводимых тиражей.

5. По целям облигационного займа:

• обычные;

• целевые.

6. По характеру обращения:

• неконвертируемые;

• конвертируемые.

7. В зависимости от формы, в кот. возмещается позаимствованная сумма:

• с возмещением в денежной форме;

• натуральные.

8. По способу размещения:

• свободно размещаемые;

• займы, предполагающие принудительн. порядок размещения.

21. Доход по облигациями дох-ть обл-ции.

Общий доход по облигациям склад. из след. эл-тов:

1. Купонного дохода – облигация приносит владельцу фиксир. текущий доход, этот доход представл. собой постоянный аннуитет, т.е. право получ. фиксир. сумму ежегодно, через одинаковые промежутки времени.

2. Изменение ст-ти облигации за соответствующий период, возникает при перепродаже об-ции, купленной ниже номинала, т.е. с дисконтом

Рын. ст-ть обл-ции купленной с дисконтом.

N – номинальная ст-ть облигаций;

n – число лет до погашения облигации;

i – норма приемлемой прибыли;

- дисконтный множитель.

3. Доход от реинвестирования, получ- ный % возникает при условии, что пол-ный в виде% доход по обл-ям постоянно реинв-ся, тюею направляется на приобретение таких же обл-ций.

Ф-ла для расчёта рын. ст-ти обл-ций в общем случае выглядит так:

g – ставка купонного процента;

a_n,i – коэф-т приведения ренты;

к—кол-во выплат куп. дохода в год

(k);an

Рын. ст-ть облигации, по кот. %выплач.в момент её погашения

Доходность облигаций

Выделяют текущую и конечную доходность облигаций. Текущ. дох-ть характеризует год. поступления по облигации, относит. сделанных затрат на её покупку.

Для облигаций, купленных с премией конеч. дох-ть опред. по ф-ле:

Для облигаций, купленных с дисконтом конеч. дох-ть опр. по ф-ле:

Выпуск облигаций считается состоявшимся, если размещено не менее 20% облигационного займа.

20. Стоимостная оценка облигации

Облигации имеют номинальную и рыночную стоимость.

Номин. ст-ть (нарицательная, лицевая) – это базовая величина для расчёта принесённой облигацией дохода. Значение ном. ст-ти не меняется на протяжении всего облигационного займа.

С момента эмиссии облигации и до погашения, облигации продаются и покупаются по установл. на рынке ценах. Рыночн. цена облигации может быть ниже номин. ст-ти. В этом случае говорят, что облигации продают с дисконтом. Также может продаваться по номналу и выше номинала (с премией).

На рыночную цену влияют два глав. эл-та:

1. Перспектива получения ном. ст-ти при погашении.

2. Право получения регулярных выплат.

Рыночный курс:

24.Простой вексель. Реквизиты простого векселя.

Простой вексель (соло-вексель) – ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока опред сумму денег векселедержателю.

составленное по утверждённой законом форме безусловное письменное долговое обязательство.

Простые векселя используются в следующих направления:

Привлечение временно свободных средств.

Вексельное кредитование.

Вексельное средство платежа.

Большой популярностью среди банков и др. фин учреждений пользуется «расчётный вексель»

Расчётный вексель – вексель который приобретается с дисконтом, для покрытия кредиторской задолженности перед векселедателем в размере вексельной суммы. Суть закл-ся в том что разница между ценой покупки и вексельной суммой яв-ся доходом.

К обязательным реквизитам относится: наименование: «вексель», включённое в текст документа и написанное на языке документа.

Простое и ничем не обусловленное обязательство оплатить опред. Сумму денег, Указание срока платежа Указание места

Наименование получателя платежа, которому он должен быть совершён.Указание даты и места составления векселяПодпись векселедателя

22. Понятие векселя, его сущность.

В 30-м году в Женеве была принята конвенция, кот составляла основные нормы междунар вексельного права, действует и по сей день, был принят единообразный вексельный закон (ЕВЗ). Женевская конвенция обязала строго придерживаться ЕВЗ и принять его за основу местного законодательства. К конвенции присоединились: Германия, Австрия, Бельгия, Испания, Италия и т.д. СССР присоединился в 1937 г. в Англии, Австралии, США Канаде, зак-во основано на английском законе о переводном векселе 1882 года, отличном от ЕВЗ.

Вексель – письменное безусловное долговое обязательство оплатить какому-то лицу определённую сумму денег в опред месте, в опред время.

абстрактное долговое обязательство независящее не от каких условий.

Денежное обязательство с опред набором реквизитов.

Основное свойство векселя (вексельная сила) – право безусловного требования платежа по всем обязанным по векселю лицам. При соблюдении всех параметров оформления векселя с точки зрения вексельного права даже «бронзовый» вексель яв-ся действительным.

Бронзовый – не имеющий реального обеспечения, выписанный на несуществующее лицо.

Совокупность реквизитов – форма векселя, а отсутствие или неверное оформление одного из может привести к дефекту формы.

Предметом вексельного обращения могут быть только деньги. Вексель обладает опред потенциалом надёжности, ликвидности, доходности, прироста стоимости.

23Виды векселей.

В зависимости от эмитента:

Казначейские.

Банковские.

Корпоративные.

Физ. Лиц.

По способу получения дохода:

Дисконтные (с разницей между ценой реализации и ценой погашения)

Процентные (на вексельную сумму, которых начисляются проценты)

В зависимости от области обращения:

Финансовые (не связаны с реальной товарной сделкой, а служат в качестве мобилизации денежных средств. На их основе оформляются ссуды, либо просроченная кредиторская задолженность).

Векселя делятся на 2 вида: простые и переводные.

.

25.Переводной вексель. (тратта) его реквизиты.

Переводной вексель – документ регулирующий отношение 3-х сторон:

кредитора (трассант)

должника (трассат)

получателя платежа (ремитент)

фирма А товар фирма Б

трассант трассат

банк

ремитент

Реквизиты переводного векселя:

Вексельные метки

Вексельная сумма

Наименование и адрес плательщика.

Срок платежа

Наименование получателя платежа

Место платежа

Дата составления

Печати и подписи

26. Акцепт переводного векселя. Акцепт тратты – согласие оплатить вексель в пользу векселедержателя предъявившего вексель к оплате. Лицо совершившее акцепт наз-ся акцептантом. Акцепт отмечается в левой части на лицевой стороне и выражается словами: «акцептую» с обязат проставлением подписи, печати и даты. Этим плательщик принимает на себя обязательство оплатить вексель в срок. В случае неплатежа векселедержатель имеет право начать иск против акцептанта основываясь на требовании на векселе. Акцепт должен быть простым и ничем не обусловленным, но плательщик может лишь ограничится лишь частью суммы. Простой вексель акцептовать не нужно.