Производные ценные бумаги.

38 вопросов на экзамене. Посмотреть фондов индексы, биржевую информацию… Задача на расчет коэф Бета. Все задачи такого же плана как и на занятиях.

Все производные бумаги не эмиссионного типа, существуют только за счет бумаг 1 порядка, не созд имущ прав, а дают право на приобр опред кол-ва основных ценных бумаг. К произв цб относят:

• Права на подписку

• Ордера или варанты

• Опционы

• Форвардые и фьючерсные контракты

• Свопы

• Приватиз чеки

Права на подписку – привилегия держателя обык акций купить акции нового выпуска по уст курсу в теч опред времени. Выдача прав владельцам акц общества только если оговор в уставе АО. При увел капит путем эмиссии, возможно размытие доли старых акционеров, чтобы избежать этого им дается право первыми приобрести n кол-во обык акций по опред цене в теч опред периода времени. (цена не ниже 90 % рыночной, кол-во пропорц кол-ву акционеров в день переписи) Права на подписку могут передаваться, в таком случае выдается сертификат с кол-во и ценой акций, срок ограничен.

Иногда для покупки требутся несколько прав, от кол-ва прав их цена падает

Цена права = (Цена рыноч курса прошлого выпуска – Цена размещения нового выпуска) / Кол-во прав необх для приобр 1 акции нового выпуска

Нередко такие права у нас называют опционм, такие права их кол-во указ в эмиссии

Варранта – дает право приобр акцию нового выпуска (отличия: срок – 5-10 лет, на приобрет привел акций и облигаций). Для повышения рыночности привлекательности ценных бумаг. Предусматривает передачу другим лицам.

Опцион эмитента – эмиссионная цб, закрепляет право владельца в срок опред кол-ва акций эмитента такого опциона, по цене определенной в опционе эмитента. Это именная цб. Опцион для совер сделок с акциями, валютой, фьючерсами… Срок действия опциона от 1 до 8 месяцев. Поставщик опциона обязан в течении всего срока, а держатель имет право купить или продать указ в опционе цб. Держатель опциона может перепродать другому лицу.

Чикагская биржа опционов в 73 году стала мощным импульсом развития торговли опц на биржевом рынке.call – на покупку put – продажу

Цена исполнения или strike для спекул сделок (купли-продажи).

Срок действия и стоимость опциона, цена покупки самого опциона. Дата истечения самого опциона (внебиржевые – любая дата истечения срока) В США дата истечения всех опционов вроде каждая 3 суббота месяца. Есть циклы опционов, к примеру февраль выпуск, то май истеч срока опциона.

Разность между рыночной ценой акции и ее приобр.

W цена опц на покупку = (рын цена акц – страйк)*кол-во акций

V цена опц на продажу = (Цена исп – Цена рын курса акций) * Qкол-во акций

Разн между котир и рыночной ценой показывает избыточную стоимость.

Отношение избыточной стоимости к цене опциона = инвестиционная премия.

OP-V/V=IR

Если цена исполнения опциона на продажу ниже рыночного курса, то такие опционы не имеют положительной реальной ценности. (их цена склад из инвестиц премии)

Спекуляции:

• Покупка опциона с целью извл прибыли (допустим по ожиданиям рыночная цена будет расти, в этом случ инвестор покупает акции и ждет, более высокая норма прибыли достиг за счет действия “рычага”, пример 45 за акцию, по прогнозам за бл месяци цена возрастет до 60, соотв инвестор может купить 100 акций и получить доход 1500 через несколько месяцев, IR = (6000 – 4500)/4500 = 33%, кроме того пакет из 50 за акцию 100 шт 6000-5000 = 1000 курс опц, 1000-300 = 700 руб приб от этой операции, тогда IR=700/300=233,3%)

• Продажа опциона при падении цб (45 за акцию, а дальше будет 35, то инвестр заключает сделку о продаже… Инвестиц доходность IR=(4500-3500)/2250тк сделка с марж взносом = 44,4%

Фьючерсы – заключаются на цб, сырье… кол-во, сроки строго определенно, курс – при торгах на бирже

Форварлы в отл от фьючерсов на внебиржевом рынке. Сроки и кол-во по соглашению. Курс опред в частном порядке, соглашении.