3.4 Решение типовых заданий

Задание 1

При оценке эффективности капитальных вложений большое значение имеет валовый доход, который определяется произведением объема реализации и цены товара. При оценке какого-либо показателя эффективности, например, внутренней норму прибыльности, мы прогнозируем объем реализации однозначно, т. е. в виде конкретного числа, скажем 12,500 изделий в год. В то же время ясно, что в действительности реальный объем реализации может быть как меньшим, так и большим. Это и является отражением неопределенности. Поэтому описанием неопределенности состояния инвестиционного проекта по отношению к объему реализации может служить некоторый интервал, например [11,000; 14,000] изделий в год. Такое описание представляется более естественным, с позиции будущей реализации проекта.

3.5 Задания для самостоятельного решения

Задание 1

ЗАО «Каучук» рассматривает проект строительства новой котельной в цехе ИП-6А.Данный инвестиционный проект предусматривает реализацию следующих этапов:

1 квартал – строительство зданий и сооружений (общая стоимость 1125 тыс. руб.);

2 квартал – приобретение машин и оборудования_(общая стоимость 980 тыс. руб.);

3 квартал – инвестиции в оборотные средств, которые по оценкам экспертов составят 535-578тыс. руб.; ввод объекта в эксплуатацию.

Источник финансирования проекта – кредит коммерческого банка. Реализация данного проекта обеспечит предприятию ежеквартальную экономию, составляющую по предварительным прогнозам 648-700 тыс. руб. Необходимо определить, какие параметры проекта находятся в состоянии неопределенности?

Задание 2

Проанализируйте данные задания 1. Идентифицируйте все риски, связанные с реализацией проекта строительства новой котельной в цехе ИП-6А.

Задание 3

Проанализируйте данные задания 1. Проведите классификацию рисков, связанных с реализацией проекта строительства новой котельной в цехе ИП-6А по нескольким признакам.

3.6 Контрольные вопросы

1. Дайте характеристику неопределенности и инвестиционным рискам. Опишите различие между этими понятиями.

2. Назовите пошаговый алгоритм по управлению инвестиционными рисскими.

3. Какие виды инвестиционных рисков наиболее значимы.

4. Охарактеризуйте основные принципы классификации инвестиционных рисков.

4. ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ №4.

ЭКСПЕРТНЫЙ АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ

4.1 Цель занятия

Овладеть методикой анализа рисков на основе экспертного анализа. Овладеть алгоритмом экспертного анализа инвестиционных рисков.

4.2 Задачи занятия

Освоить навыки выставления экспертных оценок и изучить методы их анализа.

4.3 Краткие теоретические сведения

Назначение анализа риска дать потенциальным партнерам необходимые данные для принятия решений о целесообразности участия в проекте и выработке мер по защите от финансовых потерь.

Экспертный анализ риска применяют на начальных этапах работы с проектом в случае, если объем исходной информации является недостаточным для количественной оценки эффективности (погрешность результатов превышает 3%) и рисков проекта.

Достоинством экспертного анализа являются: отсутствие необходимости в точных исходных данных и дорогостоящих программных средствах, возможность проводить оценку до расчета эффективности проекта, а также простота расчетов. К основным недостаткам следует отнести: трудность в привлечении независимых экспертов и субъективность оценок.

Эксперты, привлекаемые для оценки проектов должны соответствовать следующим требованиям:

- иметь доступ ко всей имеющейся в распоряжении разработчика информации о проекте;

- обладать необходимым и достаточным уровнем знаний в соответствующей предметной области;

- быть свободными от личных предпочтений в отношении проекта;

- иметь возможность оценивать любое число идентифицированных рисков.

Алгоритм экспертного анализа имеет такую последовательность:

- по каждому виду риска определяется предельный уровень, приемлемый для организации, реализующий проект. Предельный уровень риска определяется по сто балльной шкале;

- при необходимости устанавливается дифференцированная оценка уровня компетентности экспертов, являющаяся конфиденциальной (по десятибалльной шкале).

- риск оценивается экспертами с точки зрения вероятности наступления рискового события (в долях единицы) и опасности данного риска для успешного завершения проекта (по сто балльной шкале) (см. табл. 16);

- оценки, проставленные экспертами по каждому виду риска, сводятся разработчиком проекта в таблицы, в которых определяются соответствующие интегральные показатели (см. табл. 17);

- сравнивается интегральный уровень риска, полученный в результате экспертного опроса, и предельный уровень для данного вида риска (см. табл. 18) и выносится решение о приемлемости данного вида риска для разработчика проекта;

- в случае, если принятый предельный уровень одного или нескольких видов риска ниже полученных интегральных значений, разрабатывается комплекс мероприятий, направленных на снижение влияние выявленных рисков на успех реализации проекта, и осуществляется повторный анализ риска.