- •Содержание
- •Глава 1. Теоретические аспекты взаимодействия монетарной политики и экономики рф……………………………………………………………………………………………...5
- •Глава 2. Анализ влияния монетарной политики на экономику рф в условиях глобализации………………………………………………………………………………….13
- •Глава 3. Пути обеспечения независимости денежно-кредитной системы России в условиях глобализации…………………………………………………………………………………..
- •Заключение……………………………………………………………………………………..
- •Глава 1. Теоретические аспекты взаимодействия монетарной политики и экономики рф.
- •1.1 Внешние и внутренние условия проведения монетарной политики. Цели.
- •1.3 Методы денежно-кредитного регулирования экономики цб рф в условиях глобализации.
- •1.4 Понятие, сущность, денежно-кредитной системы рф.
- •Глава 2. Анализ влияния монетарной политики на экономику рф в условиях глобализации.
- •2.1 Анализ режима валютного курса рф.
- •2.2 Рефинансирование цб рф кредитных организаций.
- •2.3 Операции на открытом рынке в России.
- •2.4 Анализ факторов независимости цб рф.
- •2.5 Адекватность проведения монетарной политики России в условиях глобализации.
- •Глава 3. Пути обеспечения независимости денежно-кредитной системы России в условиях глобализации.
- •3.1 Снижение ставки рефинансирования.
- •3.2 Сокращение международных резервов.
- •3.3 Приток прямых инвестиций.
- •3.4 Необходимость принятия мер по улучшению экономического состояния банков.
2.2 Рефинансирование цб рф кредитных организаций.
Предоставляя кредиты коммерческим банкам, Центробанк зачисляет эти кредиты на их счета, создавая тем самым денежную базу. При погашении выданных Центробанком денег происходит деэмиссия. Под ставкой рефинансирования имеется в виду система процентных ставок по разным видам рефинансовых кредитов ЦБ. В России она включает:
• основную ставку рефинансирования
• ставки по внутридневным кредитам ЦБ (0%);
• ставки по однодневным кредитам равные СР;
• процентные ставки по итогам проведенных ломбардных
кредитных аукционов со сроком предоставления денежных средств па 14 календарных дней и устанавливаемые на их основе фиксированные процентные ставки по ломбардным кредитам на срок 7 календарных дней. Внутридневные кредиты банкам предоставляются ЦБ по нулевой ставке и являются по своей природе инструментом кредитования фактически осуществляемого банками многостороннего клиринга (взаимного зачета обязательств). Хотя эти кредиты должны быть погашены к концу рабочего дня, их использование снижает потребность банков в избыточных резервах (остатках средств на корсчетах в ЦБ). Следовательно, применение данного инструмента приводит к возможности увеличения кредитной эмиссии и денежной массы, хотя оценить количественно такое влияние внутридневных кредитов трудно. В результате всех платежных операций банков у некоторых из них на конец рабочего дня возникают значительные остатки средств на корсчетах в ЦБ, а у других — нехватка ликвидности
Для погашения однодневных кредитов. ЦБ предоставляет однодневные расчетные кредиты коммерческим банкам по ставке рефинансирования, составлявшей почти весь 2005 г. 13%. Для сравнения в январе-октябре 2005 г. среднемесячные фактические ставки по предоставленным межбанковским кредитам составляли от 0,97 до 3,97% годовых для однодневных кредитов; от 1,09 до 3,44% — для недельных, от 2,43 до 4,10% — для кредитов на срок от 8 до 30 дней. Средневзвешенные же ставки по банковским кредитам нефинансовым организациям на срок до 30 дней (компенсирующие стоимость банковских услуг и кредитные риски) изменялись в январе-октябре 2005 г. в интервале от 7,6 до 9,0%'. То есть ставка рефинансирования ЦБ значительно превышала проценты по краткосрочным банковским кредитам, что не характерно для развитых стран. Среднемесячные процентные ставки привлечения средств на 4 недели по депозитным операциям ЦБ на денежном рынке в указанный период были близки к ставкам межбанковского рынка (от 1,88 до 2,00%3). В то же время средневзвешенные ставки ломбардных кредитных аукционов (также на срок 4 недели) составили в январе-октябре 2005 г. от 7,36 до 7,49%. При этом в январе-феврале, мае, июле-сентябре ломбардные аукционы не состоялись, что означает завышенность минимальных ставок, установленных ЦБ. Фиксированные ставки по ломбардным кредитам в случае, если не состоялось два аукциона подряд, устанавливаются на уровне ставки рефинансирования,
равнявшейся в указанный период 13%. Это приводит к их сильной волатильности при незначительных объемах кредитов. Например, в период с 11 апреля 2005 г. по 14 декабря 2005 г. 25 раз была установлена ставка в 13% и 12 раз — на уровне в 7,1-7,5%. Начиная с 17 января 2006 г. фиксированная ставка была установлена на уровне 12%. Целесообразно было бы сохранять фиксированные ломбардные ставки на прежнем уровне, так как срыв аукционов означает завышенность предлагаемых ЦБ процентных минимальных ставок.