- •2. Связь риска и доходности действительно является линейной. 34
- •8. Перечислите основные предпосылки модели сарм? 37
- •2. Определите уровень риска портфеля, состоящего на 30% из безрискового актива, доходностью 15% и из рисковых ценных бумаг, ско которых составляет 20. 37
- •3.12. Вопросы и задачи к главе 4 51
- •Вопрос 1 - правильный ответ 3 56
- •3.18. Вопросы и задачи к главе 5 69
- •3.19. Ответы и решения 73
- •Вопрос 1 - правильный ответ 3 73
- •3.28. Вопросы к главе 6 99
- •Вопрос 14 - правильный ответ 1 105
- •3.36. Ответы и решения 127
- •3.44. Вопросы и задачи к главе 8 161
- •1. Как связана цена капитала фирмы с эффективностью ее работы? 162
- •3.49. Вопросы и задачи к главе 9 177
- •0 1 2 N-1 n время 190
- •3.53. Вопросы к главе 10 195
- •7. Почему разумный инвестор предпочитает вкладывать деньги не в ценные бумаги одной фирмы, а в инвестиционный портфель? 196
- •3.61. Вопросы к главе 11 212
- •3.64. Вопросы к главе 12 224
- •Предмет и метод курса
- •Место финансового менеджмента в системе управления организацией.
- •Содержание финансового менеджмента
- •Цель и задачи финансового менеджмента
- •Внутренняя и внешняя среда фирмы
- •1.1.Правовая среда компании
- •1.2.Налоговая среда фирмы
- •Вопросы к главе 1
- •Литература
- •Основные концепции финансового менеджмента
- •Концепция идеальных рынков
- •Концепция альтернативных затрат
- •Гипотеза эффективности рынков и компромисс риска и доходности
- •Теория агентских отношений
- •Теория асимметричной информации
- •Вопросы к главе 2
- •Литература
- •Основные достижения финансового менеджмента как науки
- •Анализ дисконтированного денежного потока
- •Теории Модильяни-Миллера
- •Теория портфеля и модель оценки доходности финансовых активов
- •Модель оценки доходности финансовых активов сарм
- •Связь риска и доходности действительно является линейной.
- •Теория ценообразования опционов
- •Теория арбитражного ценообразования (арт)
- •Вопросы и задачи к главе 3
- •Перечислите основные предпосылки модели сарм?
- •Определите уровень риска портфеля, состоящего на 30% из безрискового актива, доходностью 15% и из рисковых ценных бумаг, ско которых составляет 20.
- •Литература
- •Информационное обеспечение фм
- •Управленческая и финансовая отчетность
- •Назначение и взаимосвязь баланса, отчета о прибыли и отчета о движении денежных средств
- •Внутренние и внешние пользователи финансовой отчетности
- •Базовые показатели финансового менеджмента
- •Вопросы и задачи к главе 4
- •1.3.Взаимосвязь трех основных финансовых документов
- •1.4.Состав и соотношения основных показателей финансового менеджмента
- •1.5.Расчет основных показателей финансового менеджмента
- •1.6.Ответы и решения
- •Литература
- •Показатели доходности предприятия
- •Экономическая рентабельность активов
- •Прибыльность и скорость оборота
- •Управление рентабельностью активов
- •Рентабельность собственных средств
- •Чистая рентабельность акционерного капитала
- •Вопросы и задачи к главе 5
- •1.7.Формулы расчета показателей
- •1.8.Расчет и анализ экономической рентабельности активов
- •1.9.Чистая рентабельность акционерного капитала
- •Ответы и решения
- •Литература
- •Управление рисками
- •Классификация финансовых рисков.
- •Риск-менеджмент
- •Рыночный и специфический финансовый риск.
- •Предпринимательский (операционный) леверидж
- •Найти операционный рычаг по следующим данным:
- •Порог рентабельности и запас финансовой прочности
- •Финансовый леверидж
- •Риск владельца обыкновенных акций
- •Управление рисками внутри предприятия
- •Вопросы к главе 6
- •1.10.Вопросы
- •1.11.Тест
- •Литература
- •Управление оборотным капиталом
- •Оборотный капитал и источник его финансирования. Показатели платежеспособности и ликвидности
- •Оборачиваемость оборотного капитала и его элементов
- •Управление запасами
- •1.12.Метод авс контроля товарно-материальных запасов
- •1.13.Определение наиболее экономичного размера заказа
- •1.14.Системы управления запасами
- •1.15. Управление запасами готовой продукции
- •Управление дебиторской задолженностью
- •Управление кредиторской задолженностью
- •Управление денежными средствами и их эквивалентами
- •Вопросы и задания к главе 7
- •Ответы и решения
- •Литература
- •Управление источниками долгосрочного финансирования
- •Источники финансирования
- •Структура капитала
- •1.16.. Модель Миллера - Модильяни
- •1.17.Влияние факторов реальных рынков на формирование структуры капитала
- •1.18.Особенности российского налогового законодательства, влияющие на формирование структуры капитала компании
- •Цена капитала
- •1.19.Составляющие капитала
- •1.20. Цена источника финансирования «заемный капитал»
- •1.21.Цена источника финансирования «привилегированные акции»
- •1.22.Цена источника финансирования «нераспределенная прибыль»
- •1.23.Цена источника «обыкновенные акции»
- •1.24.Цена источника «амортизационный фонд»
- •1.25.Цена источника «кредиторская задолженность»
- •Средневзвешенная и предельная цена капитала
- •Эффект финансового рычага
- •Темп устойчивого роста
- •Дивидендная политика
- •1.26.. Дивидендная политика: основные вопросы
- •1.27.. Теоретические основы формирования дивидендной политики компании
- •1.28. Формирование дивидендной политики
- •1.29. Законодательные ограничения в вопросах дивидендной политики в России
- •Вопросы и задачи к главе 8
- •1.30.Вопросы к разделу 8.2
- •1.31.Задачи к разделу 8.2
- •1.32. Вопросы к разделу 8.3
- •1.33.Задачи к разделу 8.3
- •1.34.Вопросы к разделу 8.5
- •1.35.Задачи к разделу 8.5
- •1.36.Вопросы к разделу 8.7
- •Литература
- •Управление инвестициями
- •Сущность, цель и задачи
- •Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •Методы оценки риска инвестиционных проектов
- •Инвестиционная политика и формирование бюджета капиталовложений
- •Вопросы и задачи к главе 9
- •Литература
- •Финансовые инструменты
- •Виды финансовых инструментов
- •Методы оценки финансовых активов
- •1.37. Временная стоимость денег
- •1.38.Модель дисконтированного денежного потока (dcf- модель)
- •1.39. Практическое применение модели оценки денежного потока
- •Равенство обусловлено бесконечной геометрической прогрессией.
- •0 1 2 N-1 n время
- •Портфельные инвестиции
- •1.40.. Доходность инвестиционного портфеля
- •1.41.Риск инвестиционного портфеля
- •1.42.. Эффективные портфели
- •1.43.Оптимальный портфель
- •Вопросы к главе 10
- •Задачи к главе 10
- •Литература
- •Финансовое планирование и прогнозирование
- •Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование
- •Финансовая стратегия
- •Бюджетирование
- •1.44.Цели и задачи планирования финансовой деятельности
- •1.45.Понятие и методы разработки бюджета компании
- •1.46.Оперативное финансовое планирование и контроль
- •Финансовый менеджмент в условиях инфляции
- •Антикризисное управление
- •Банкротство и реструктуризация
- •Вопросы к главе 11
- •Литература
- •Международные аспекты финансового менеджмента
- •Две формы вертикального баланса
- •Проблемы международных сравнений отчетности
- •1.47.Использование международных стандартов учета
- •1.48.Применение стандарта ias
- •1.49.Применение мсфо в разных странах с учетом национальных особенностей
- •1.50.Международные организации, их вклад в мсфо
- •1.51.Россия и проблема перехода на мсфо
- •Вопросы к главе 12
- •1. Собственные средства предприятия равны 20, заемные – 10, текущие обязательства – 5, операционная прибыль –12, проценты за кредит – 30%, налог на прибыль 25%. Определите по этим данным:
- •Литература
- •Информационные технологии в финансовом менеджменте
- •Программы анализа финансового состояния предприятия
- •Основы финансового моделирования
- •Программы оценки инвестиционных проектов (Рroject Expert)
- •Литература
1.5.Расчет основных показателей финансового менеджмента
1. Произведено продукции 2777 тыс.руб., затраты на материалы 955 тыс.руб., заработная плата 545 тыс.руб., начисления на зарплату 35,6%, амортизационные отчисления 147 тыс.руб. Определите величину добавленной стоимости, брутто-результат и нетто-результат эксплуатации инвестиций.
2. Предприятие использовало кредит банка сроком на 3 мес. на сумму 3 млн.руб. под 42 % годовых для приобретения материалов на сумму 0.9 млн.руб., выплату зарплаты работникам в размере 0.8 млн.руб. Амортизация оборудования составила 1.9 млн.руб., произведено продукции на 7.9 млн.руб. Определите брутто- и нетто-результат эксплуатации инвестиций и балансовую прибыль (БП) предприятия.
3. Предприятием произведено и реализовано продукции на 38 млн. руб., затраты на материалы с учетом НДС 5 млн.руб., оплата услуг сторонних организаций 4 млн.руб., затраты на топливо и энергию 0.8 млн.руб., амортизация оборудования 0.7 млн.руб., зарплата без начислений 0.6 млн.руб., налог на пользователей автодорог 2,5 %. Определите добавочную стоимость, брутто- и нетто-результат эксплуатации инвестиций
4. Остатки готовой продукции на складе предприятия на начало квартала 6.2 , на конец квартала - 8.8 млн.руб., реализовано продукции за квартал на 21.2 млн.руб. Материальные и приравненные к ним затраты 8.6 млн.руб., заработная плата с начислениями 0.9 млн.руб., амортизация оборудования 1.9 млн.руб. Определите добавленную стоимость, брутто- и нетто-результат эксплуатации инвестиций.
5. Предприятие сферы обслуживания за первый квартал начислило зарплаты 3.4 млн.руб., истратило на приобретение израсходованных материалов и запчастей 2.9 млн.руб., начислило износ малоценных предметов 0.4 млн.руб., основных средств - 2.4 млн.руб. Выручка предприятия от оказания услуг населению за тот же квартал составила 13 млн.руб. Определите балансовую прибыль предприятия и брутто-результат эксплуатации инвестиций.
1.6.Ответы и решения
Номера правильных ответов к разделу 4.5.1.
Вопрос 1 - правильный ответ 3
Вопрос 2 - правильный ответ 5
Вопрос 3 - правильный ответ 5
Вопрос 4 - правильный ответ 4
Вопрос 5 - правильный ответ 1
Вопрос 6 - правильный ответ 3
Вопрос 7 - правильный ответ 1
Номера правильных ответов к разделу 4.5.2.
Вопрос 1 - правильный ответ 2
Вопрос 2 - правильный ответ 3
Вопрос 3 - правильный ответ 5
Вопрос 4 - правильный ответ 6
Вопрос 5 - правильный ответ 5
Вопрос 6 - правильный ответ 3
Вопрос 7 - правильный ответ 1
Вопрос 8 - правильный ответ 1
Вопрос 9 - правильный ответ 3
Вопрос 10 - правильный ответ 6
Вопрос 11 - правильный ответ 6
Вопрос 12 - правильный ответ 6
Вопрос 13 - правильный ответ 1
Вопрос 14 - правильный ответ 1
Ответы к задачам 4.5.3
ДС = 2777 – 945 = 1822 тыс.руб.
БРЭИ = 2777 – 945 – 545*1,356 = 1083 тыс.руб.
НРЭИ = ДС = 2777 – 945 – 545*1,356 – 147 = 936 тыс.руб.
БРЭИ = 7,9 – 0,9 – 0,8*1,356 = 5,9 млн.руб.
НРЭИ = 5,9 – 1,9 = 4 млн.руб. от оборота по реализации без НДС
БП = 4 – 3*0,42*3 мес./12 мес. = 4 – 0,315 = 3,685 млн.руб.
Ставка НДС 20%, налог на пользователей автодорог исчисляется от оборота по реализации без НДС и включается в себестоимость в составе прочих затрат, приравненных к материальным. Стоимость произведенной продукции определяется по ценам реализации без НДС, из стоимости материалов также следует исключить НДС.
ДС = 38/1,2 – 5/1,2 – 4 – 0,8 – 38/1,2*0,025 = 21,9 млн.руб.
БРЭИ = 21,9 – 0,6*1,356 = 21,086 млн.руб.
НРЭИ = 21,086 – 0,7 = 20,386 млн.руб.
Произведено продукции:
21,2 + (8,8 – 6,2) = 23,8 млн.руб.
ДС = 23,8 – 8,6 = 15,2 млн.руб.
БРЭИ = 15,2 – 0,9 = 14,3 млн.руб.
НРЭИ = 14,3 – 1,9 = 12,4 млн.руб.
Население оплачивает услуги по ценам, включающим НДС, поэтому при расчете добавленной стоимости и последующих показателей НДС следует исключить:
ДС = 13/1,2 – 2,9 – 0,4 = 7,5
БРЭИ = 7,5 – 3,4*1,356 = 2,89
НРЭИ = 2,89 – 2,4 = 0,49
БП = НРЭИ = 0,49 (т.к. отсутствуют проценты за кредит)