3.49. Вопросы и задачи к главе 9 177

Лекция 10 Финансовые инструменты 179

3.50. Виды финансовых инструментов 179

3.51. Методы оценки финансовых активов 183

1.37. Временная стоимость денег 185

Рассмотрим пример. Кредит в сумме 10.000 рублей предоставлен на 5 лет под 80% годовых. Начисления проводятся по схеме сложного процента. Какую сумму будет должен вернуть заемщик через 5 лет. Сумма = P(1+r)ⁿ = 10.000 (1+0,8)⁵=188.956,8 рублей. 186

Эффективная процентная ставка – совокупно начисленная за год процентная ставка, которая эквивалентна годовой процентной ставке, начисленной на сумму процентных начислений более одного раза в год. Эта ставка позволяет сравнивать денежные потоки, поступления по которым происходят с различной регулярностью (например, по одному проекту 2 раза в год, а по другому - 3). Для определения значения процентной ставки необходимо решить следующее уравнение: 187

1+r_e = (1+r/m)^m, где 187

1.38. Модель дисконтированного денежного потока (DCF- модель) 187

Если денежный поток характеризуется не только поступлениями, но и оттоком денежных средств, то в оценке денежного потока учитываются оба компонента, а базой для расчета становится чистый приток (то есть приток за вычетом оттока денежных средств). 188

1.39. Практическое применение модели оценки денежного потока 188

Равенство обусловлено бесконечной геометрической прогрессией. 189

Графически денежные потоки по купонной облигации могут быть представлены так (рис.16): 190

с+F 190

0 1 2 N-1 n время 190

3.52. Портфельные инвестиции 191

1.40. . Доходность инвестиционного портфеля 192

1.41. Риск инвестиционного портфеля 192

1.42. . Эффективные портфели 194

1.43. Оптимальный портфель 195

3.53. Вопросы к главе 10 195

7. Почему разумный инвестор предпочитает вкладывать деньги не в ценные бумаги одной фирмы, а в инвестиционный портфель? 196

3.54. Задачи к главе 10 196

9. Ожидаемая доходность портфеля составляет 20% годовых. Предполагаются 3 возможных состояния финансового рынка. В первом случае доходность портфеля составит 35%, во втором – 22%, а в третьем 15%. Вероятность наиболее благоприятной для инвестора рыночной ситуации – 10%, а наименее благоприятной – 20%. Определите риск портфеля. 197

Литература 197

Лекция 11 Финансовое планирование и прогнозирование 198

3.55. Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование 198

3.56. Финансовая стратегия 199

3.57. Бюджетирование 203

1.44. цели и задачи планирования финансовой деятельности 204

1.45. понятие и методы разработки бюджета компании 205

1.46. Оперативное финансовое планирование и контроль 206

3.58. Финансовый менеджмент в условиях инфляции 207

3.59. Антикризисное управление 209

3.60. Банкротство и реструктуризация 211

3.61. Вопросы к главе 11 212

Литература 213

Лекция 12 Международные аспекты финансового менеджмента 214

3.62. Две формы вертикального баланса 214

3.63. Проблемы международных сравнений отчетности 216

1.47. Использование международных стандартов учета 216

1.48. Применение стандарта IAS 217

1.49. Применение МСФО в разных странах с учетом национальных особенностей 218

1.50. Международные организации, их вклад в МСФО 221

1.51. Россия и проблема перехода на МСФО 222