Мировые финансы Организация мирового финансового рынка. Международный финансовый кризис.

Мировые финансы представляют собой интеграцию, т.е. объединение национальных финансов. Одни эксперты считают, что существует единый мировой рынок. Другие считают, что нет, так как идет процесс регионализации, а не глобализации. (Евро, доллар, фунт, йена). В перспективе возможна интеграция на почте одной валюты.

Выделяют следующие мировые финансовые центры: Нью-Йорк, Лондон, Токио (Номуро), Франкфурт на Майне (?) – большая 8-ка.

Кроме того, Пекин, Гонконг…

Главный проводник финансового кризиса – это высокая мобильность капитала, когда он движется через туда, где меньше риск и выше доходность, изменяя тем самым структуру финансового рынка, создавая тем самым предпосылки для кризиса.

ЦБ: АДР (американские депозитарные расписки), ГДР (глобальные депозитарные расписки), еврооблигации (крупнейших финансовых центров Европы: Бельгия и Люксембург; евробонды – выпускает государство).

Крупнейшие институты: МВФ (Вашингтон 1944; цель – упреждение мирового и национальных кризисов), МБРР (кредитует нормальные программы развития), Парижский, Лондонский и Токийский клубы кредиторов, Правительства отдельных государств (Германия, Япония).

Концепции распространения международного финансового кризиса

Существует 2 концепции, доминирует 2ая. В самом общем виде, мировой финансовый кризис на Западе называют инфекцией или вирусом, которая по определенным каналам, закономерностям передвигается между национальными финансовыми рынками, дестабилизируя их.

Первая концепция – рациональная, т.е. объяснимая экономически. Основывается на эффекте «спилловера», т.е. запускающий кризис, внешний эффект, который приводит к кризису в странах со слабой эконимикой и финансами, банковской системой. Если параметры плохие, происходит кризис. Высокий госдолг, низкие золотовалютные резервы ЦБ, высокая инфляция, высокая безработица.

Вторая концепция – иррациональная, т.е. необъяснимая экономически. Кризис возможен даже при условии сильной экономики и финансов. Яркий пример - кризис 2008 года. Источник – США, кризис на рынке ипотечный облигаций США.

Каналы распространения:

1. Общие шоки (международный муссон) – тектонические сдвиги, ветер, который дует с моря на сушу под влиянием тектонических, глобальных сдвигов в земной коре. Иными словами, глобальные изменения в мировых финансах приводят к таким колебаниям.

2. Торговые связи и конкурентные девальвации (ослабление национальной валюты) с целью быстрого и эффективного поддержания национальной экономки – «наркотическая игла».

Девальвация преобладала в России в финансовой политике с 1991-1999 гг.

Ревальвация – повышение курса национальной валюты, ограничение роста (пример Великая американская депрессия 1929-1933).

Если одна страна снижает курс своей валюты, это наносит ущерб стране-контрагенту и толкает его на адекватные действия – ответное снижение курса. Это увеличивает амплитуду, колебание валютный курсов и является причиной кризиса.

3. Финансовые связи и политика формирования международного фондового портфеля. В результате кризиса в одной стране инвестор, как правило, забирает деньги из всего региона стран, географически связанных, приводя тем самым к эффекту «домино».

4. Информационный эффект (финансовая паника) – сигнал для валютных спекулянтов о том, что национальная система слабая и возникает соблазн ее порушить. «Стадное поведение», субъекты экономики принимают решения, основываясь не на объективных параметрах, а на действиях крупных операторов рынка. Это усиливает кризис, ассиметричное поведение.

Сегодня доминируют 3 и 4 каналы.

Вывод: сегодня преобладает вторая концепция, не объяснимая экономически, что увеличивает риск распространения международного финансового кризиса.

Меры борьбы

Все меры сводятся к формальному укреплению статуса МВФ. Предлагается превратить его в мирового кредитора последней инстанции (МКПИ). НКПИ – ЦБ РФ. Необходимость МКПИ объясняется тем, что внешний долг стран номинирован (выпущен) в иностранной валюте, доступ к которой национальные банки не имеют. НКПИ будут выполнять функции международного ЦБ , наполняющего ликвидностью мировую финансовую систему, противодействую тем самым, международному инфицированию. Варианты и вопросы, требующие разрешения:

1. МКПИ не может вмешиваться во внутренние дела страны и замещать национальные регулирующие органы, т.е. однобокость вмешательства. Именно по этой причине помощь МФВ неэффективна. А НКПИ проводит многоцелевую, полномасштабную финансовую политику.

2. Какой должна быть денежная единица МКПИ. Должен ли МКПИ неограниченно печатать деньги, или существуют какие-то пределы. И то, и то плохо: второе – стимул для спекулянтов, первое – инфляция.

3. Каковы политика и статус МКПИ: а) может выступать в роли эмитента и проводить мировую ДКП (угроза мировой инфляции); б) роль надзорного агентства и политика банковского регулирования (меньше ресурсов, строго целевая помощь; глубокое вмешательство во внутренние дела страны); в) сочетание а) и б), для этого потребуется изменить мировую финансовую систему (общая цель и методы в ДКП для всех стран мира, в России - снижение инфляции; фиксированный валютный курс; единая общемировая ДКП; единая правовая база; подчинение НЦБ НКПИ).

Вывод: далеко для реализации этих проектов, однако уже достигнута договоренность о необходимости координации усилий в борьбе с распространением мирового финансового кризиса.

Возможен вариант надзорного агентства и политика банковского регулирования с умеренным вмешательством во внутренние дела страны.