5. Определение коммерческого риска

Потенциальный инвестор, финансирующий прикладные исследования и разработки, должен знать о степени коммерческого риска вложения средств на создание конкурентоспособной продукции. Величина коммерческого риска в значительной мере зависит от фактической результативности научно-технических организаций при проведении прикладных НИР и выполнении ОКР (r). Известно, что фактическая результативность работы научно-технических организаций в целом по стране определяется величиной в пределах 30-50%, что можно выразить коэффициентом r = 0,3 – 0,5. В этой связи для потенциального инвестора имеет большой практический интерес возможность определить расчетным путем фактическую результативность работы какой-либо конкретной научно-технической организации.

Такой расчет производится по формуле:

где ΣR – суммарные затраты по законченным работам, принятым (рекомендованным) для освоения в серийном производстве;

Н₁ и H₂ – незавершенное производство соответственно на начало и конец анализируемого периода времени, руб.;

I – число лет анализируемого периода времени;

Q – фактические затраты на исследования и разработки за i-и год, руб.

Корректировка величины остатков незавершенного производства на коэффициент r обусловлена тем, что длительность цикла проведения научно-технических разработок колеблется в пределах 3-5 лет. Однако списание остатков незавершенного производства осуществляется только по окончании каждой из ОКР. Отсюда следует, что изменения в остатках незавершенного производства существенно влияют на числовое значение коэффициента фактической результативности работы научно-технических организаций. Коэффициент фактической результативности работы научно-технической организации, определяемый по отчетным данным годовых балансов за ряд предшествующих лет, позволяет количественно оценить результаты их деятельности с учетом переходящих объемов работ (незавершенного производства) на начало и конец анализируемого периода времени. При этом потенциальный инвестор может сравнить г_ф данной организации с r_отр . Если r_отр > r, то эффективность работы данной организации не высока и нужно искать другую. Если r_отр < r, то эффективность этой организации удовлетворительна. Зная коэффициент фактической результативности научно-технической организации, потенциальный инвестор получает возможность прогнозировать потери средств, которые в принципе неизбежны.

Неизбежные потери средств определяются по формуле:

где F – возможные потери средств при инвестициях, руб.;

r_ф – коэффициент фактической результативности работы;

S – затраты на исследования и разработки в перспективном периоде времени, руб.

Определение коммерческого риска при инвестициях в инновационную деятельность и методы его уменьшения

Распределение средних фактических затрат на основные промежуточные стадии выполнения ОКР, % представлено в табл.

Таблица

Распределение затрат по стадиям окр

Основные промежуточные стадии выполнения ОКР	Средние фактические затраты
	В радиопромышленности	В оптической промышленности
Разработка аванпроекта по результатам прикладной НИР	3,0	2,0
Эскизно-техническое проектирование	25,0	15,0
Разработка рабочей конструкторской документации на опытные образцы, их изготовление и испытания	60,0	75,0
Корректировка рабочей документации до и во время освоения производства новой продукции	12,0	8,0
Итого	100,0	100,0

Данные для расчетов по вариантам задаются в табл. . Исходные данные по вариантам

Таблица

Варианты	Н1 (тыс. руб.)	Н2 (тыс. руб.)	Фактические затраты по теме			^^ (тыс. руб.)	Кх
			А	В	С
1	18206	10102	7302	11216	15021	55210	С
2	19370	9270	8200	13200	12100	52000	В
3	13260	9760	9900	8800	4900	41000	А
4	17360	6180	6700	8000	12250	38730	С
5	11370	4510	5800	9700	7400	36350	В

Задание

1. Выявить фактическую результативность работы научно-технических организаций и коммерческий риск инвестора.

1. Разработать мероприятия, снижающие риск инвесторов.

Распределение новых видов продукции и технологий все больше связывается с ростом коммерческого риска у потенциальных инвесторов. Для уменьшения коммерческого риска нужно стремиться к конкурсному выполнению исследований и разработок.

Величина коммерческого риска в значительной мере зависит от фактической результативности научно-технических организаций при проведении прикладных НИР и выполнении ОКР. Фактическая результативность научно-технических организаций в целом по стране определялась величиной в пределах 30-50%, что можно выразить коэффициентом r =0,4.

Изменения в остатках НЗП существенно влияют на числовое значение коэффициента фактической результативности работы научно-технических организаций (r). Значение r, полученного, если не корректировать изменения НЗП в организации, оказывается меньше значения r, полученного с учетом корректировки изменений остатков НЗП на искомое r.

Коэффициент фактической результативности работы научно-технической организации, определяемый по отчетным данным годовых балансов за ряд предшествующих лет, позволяет количественно оценить результаты их деятельности с учетом переходящих объемов работ (незавершенного производства) на начало и конец анализируемого периода времени.

Зная коэффициент фактической результативности научно-технической организации, потенциальный инвестор получает возможность прогнозировать потери средств.

Диапазон инвестируемых работ целесообразно ограничить рамками инновационной деятельности. По данным приложения затраты на инновационную деятельность составляют не более 1/3 расходов на исследования и разработки.

Выполнение работ на конкурсных началах позволяет уменьшить коммерческий риск потенциального инвестора, а также величину инвестиций. Участие в конкурсе вызывает конкуренцию в достижении наиболее значительных результатов научно-технической деятельности, что повышает целеустремленность разработчиков новой техники, активизирует исследовательский поиск, побуждает к максимальному использованию научно-технического потенциала.

II. Порядок решения

1.Рассчитать коэффициент фактической результативности работы научно-технической организации (r) (величина остатков НЗП корректируется на коэффициент r);

где ΣR – суммарные затраты по законченным работам, принятым (рекомендованным) для освоения в серийном производстве;

Н₁ – незавершенное производство на начало анализируемого периода времени, руб.;

Н₂ – незавершенное производство на конец анализируемого периода времени, руб.;

I – число лет анализируемого периода времени;

Q_i – фактические затраты на исследования и разработки за i-й год, руб.

2.Определить новое числовое значение коэффициента фактической результативности работы научно-технической организации без корректировки изменения незавершенного производства в рассматриваемой организации:

3.Рассчитать коэффициент фактической результативности работы с учетом изменения исходных данных (одна из ОКР – тема А, В или С – не закончена по обоснованной причине):

R_х – фактические затраты по незаконченной по обоснованной причине одной из тем (А, В или С).

4.Рассчитать реальную оценку фактической результативности деятельности научно-технической организации с учетом возникших изменений в ее работе, скорректированных по формуле 3.1:

5.Спрогнозировать потери средств потенциальным инвестором при известном коэффициенте фактической результативности научно-технической организации и сумме затрат на исследование и разработки одного вида продукции в перспективном периоде времени:

где F– возможные потери средств при инвестированиях, руб.;

S – затраты на исследования и разработки в перспективном периоде времени, руб.;

Коэффициент r выбирается студентами самостоятельно (r = 0,4 – 0,5).

6.Рассчитать коммерческий риск при выделении инвестором необходимых средств на разработку двух различных видов продукции (на увеличение риска окажет влияние вероятность произведения двух независимых событий, равная произведению вероятностей этих событий):

где r₁, r₂ – коэффициент фактической результативности работы организации, уточненный по результатам экспертных оценок до величины r = 0,6.

Примечание. Помимо полученных расчетных величин F с подстановкой в формулы 3.5 и 3.6 конкретной суммы затрат S, необходимо для наглядности сравнения величины коммерческого риска (F) записать ответ, подставив в формулы только численное значение коэффициента r, а величину S записать в виде константы. Например, при r = 0,4 F=0,6S.

7.Рассчитать количество дополнительных вариантов работ по прикладным НИР и ОКР при известной фактической результативности работы организации:

• для оптической промышленности;

• для приборостроения и радиопромышленности;

m – количество дополнительных вариантов работ по прикладным НИР и ОКР:

где r - 0,4 для приборостроения; r = 0,6 для оптической промышленности;

а – коэффициент затрат на разработку одного варианта аванпроекта (прикладной НИР);

b – коэффициент затрат на один вариант работ по эскизно-техническому проектированию.

Числовые значения коэффициентов а и b берутся из приведенного в приложении распределения затрат на основные промежуточные результаты ОКР.

8.Рассчитать общее число вариантов (с учетом дополнительных):

n – общее число вариантов (с учетом дополнительных);

где r = 0,4 для приборостроения; r = 0,6 для оптической промышленности.

9.Рассчитать вероятность получения положительных результатов при решении научно-практической Проблемы по итогам инновационной деятельности, расчет производится по формулам сложения (объединения) событий, направленных на достижение общей цели (для 3 научно-технических организаций):

– вероятность получения положительных результатов при решении научно-практической проблемы по итогам инновационной деятельности для 3 научно-технических организаций отрасли приборостроения с фактической результативностью работы r₁ = 0,5 и r₂ = 0,3.

10. Построить диаграмму коммерческого риска инвестора при одно- и многовариантном осуществлении инновационной деятельности.

Для построения диаграммы:

• при одновариантном осуществлении инновационной деятельности значение коэффициента r и показателя F1 берутся из формулы 3.5;

• при многовариантном осуществлении инновационной деятельности значение коэффициента r и показателя F1 берутся из формулы 3.9.

1-й случай r = 0,4; F= 0,6S;

2-й случай r = 0,8; F = 0,2S.

Пример:

11.Определить коэффициент (µ) уменьшения коммерческого риска потенциального инвестора при увеличении результативности работы; µ –коэффициент уменьшения коммерческого риска инвестора при одно- и многовариантном осуществлении деятельности:

В соответствии с рассмотренным примером коэффициент µ имеет следующее значение: µ =0,6S/0,2S= 3.

12.Сформулировать выводы об изменении коммерческого риска потенциального инвестора, результативности работы и о величине дополнительных затрат, связанных с конкурсным осуществлением инновационной деятельности;

По рассмотренному примеру можно сделать следующие выводы:

• коммерческий риск потенциального инвестора уменьшился в 3 раза;

• произошел рост результативности работы примерно в 2 раза;

• величина дополнительных затрат, связанных с конкурсным осуществлением инновационной деятельности, составила 56%;

• совсем не обязательно привлечение к конкурсу 3 исполнителей работ, можно осуществить подбор и 2 исполнителей, но имеющих более высокую результативность деятельности.

13.Рассчитать вероятность положительных результатов в случае, если к работе на конкурсных началах приступят 2 научно-технические организации с более высокими коэффициентами результативности.

– вероятность достижения положительных результатов в случае преступления к работе двух научно-технических организаций с коэффициентами результативности r₁ = 0,5 и r₂ = 0,6.

Решение задачи

1.Используя методические рекомендации и исходные данные табл. 3.8, определяется фактическая результативность работы научной организации и величина возможных потерь инвестора.

2. По исходным данным табл. 3.8 и формулам 3.11, 3.12 рассчитывается количество дополнительных вариантов НИР, которые смогут снизить риск инвестора.

3. Заключительным этапом решения задачи является определение вероятности получения положительного результата инвестиционной деятельности.