Управление капиталовложениями в сфере информатизации

ВОПРОСЫ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО ХАРАКТЕРА

Обобщенный анализ финансового состояния

Управление капиталовложениями является сферой профессиональной деятельности соответствующих специалистов - это так называемый финансовый менеджмент. В самом деле, управление взносами в уставные капиталы других организаций, инвестиции в государственные ценные бумаги и ценные бумаги других эмитентов, предоставление займов юридическим и физическим ли­цам, перевод денежных средств на депозиты в банки и т.д. - сугубо специальная сфера [36].

Тем не менее определенное влияние на характер функций информационного менеджера сфера управления финансовыми ресурсами оказывает как в макро-, так и в микроэкономическом масштабе. Контроль и анализ макроэкономических процессов

соразмерного уровня и соответствующих показателей позволяют менеджеру оценить финансовое положение той или иной компании и соответственно - ее надежность и перспективность, по крайней мере, в качестве делового партнера. Это важно еще и потому, что многие средства информатизации поступают из-за рубежа; это требует постоянного контроля глобальных процессов хотя бы в общих чертах.

В мировой экономике отчетливо определилась ведущая роль компаний, занимающихся информатизацией и производством средств информатизации. Лидеры этого бизнеса в значительной степени определяют климат мировой финансовой системы. Это в течение уже многих лет всемирно известные американские фирмы IBM (компьютеры), Microsoft (программные средства), Intel (микропроцессоры) и AT&T (телекоммуникации), а также японская NT&T - Nippon Telegraph&Telephone (телекоммуникации) и целый ряд других. Более того, в середине сентября 1998 г. Microsoft стала самой дорогой компанией мира.

Однако совершенно естественно имеет место и оборотная сторона медали - колебания на финансовых рынках мира самым решительным образом сказываются на положении и этих компаний, что обусловлено высоким уровнем интеграции производства и потребления продукции в сфере информатизации: эти продукты являются сложными изделиями, в них используются комплектующие, сами по себе являющиеся сложными продуктами предприятий-смежников, для производства любого изделия поставляются комплектующие со всего мира, продукция реализуется по всему миру. В связи с этим практически невозможно оценить состояние бизнеса отдельного предприятия автономно и независимо от других.

Обобщенную характеристику состояния бизнеса отражает котировка акций компаний на фондовых биржах. Для интегральной оценки положения дел в. бизнесе используются сводные биржевые индексы. В табл. 9.1 представлены значения индексов на биржах летом кризисного 1998 г.

Так, на Нью-Йоркской фондовой бирже используется сводный биржевой индекс Доу-Джонса (DJIA - Dow Jones Industrial Average), получивший мировую известность. Индекс представляет собой сумму котировок акций 30 ведущих компаний - так называемых «голубых фишек».

Таблица 9, 1

Динамика биржевых индексов на фондовых биржах мира летом 1998 г.

Страна	Индекс	21.08	28.08	%	04.09	%	11.09	%	18.09	%
США	ОНА	8^34	8052	-5,6	7640	-5.1	7796	+2.0	7896	+1,3
Мексика	PC	3413	3154	-7,6	3045	-3,5	2918	-4.2	3476	+19,1
Бразилия	Bovespa	7764	6746	-13,1	5837	-13.5	5398	-7,5	6710	+243
Аргентина	General	16054	14805	-7,8	14069	-5.0	12915	-8.2	14902	+15.4
Велико­британия	FTSE-100	5477	5249	-4,2	5167	-1.6	5119	-0.9	5056	-1,2
Фракция	CAC-40	3944	3709	-6.0	3691	-0.5	3578	-3,1	3465	-3,2
Германия	DAX	5164	4994	-3.3	4820	-3,5	4737	-1.7	4599	-2,9
Италия	Mibtel General	22967	21430	-6.7	20349	-5.0	19206	-5,6	19192	-0,1
Россия	PTC	81,76	66,77	-18,3	63,13	-5,5	62,31	-1,3	50,12	-19,6
Китай	Shanghai В	27,42	27,42	-6,1	31,75	+15,8	29.71	-6.2	30,53	+2.6
Южная Африка	JSE Indl.	7003	5917	-15,5	5604	-5.3	5247	-6.4	5415	+3,2
Южная Корея	Korea	317	305	-3,8	316	+3,6	309	-2,2	301	-2,6
Япония	Nikkei 225	15298	13915	-9.0	14043	+0,9	13917	-0.9	13983	+0,5
Гонконг	Hang Seng	7528	7830	+4,0	7489	-4,4	7578	+1.2	7446	-1,7
Индонезия	Jakana Comp.	388	339	-12,6	326	-3,8	324	-0,6	272	-16.0

Состав этой группы время от времени изменяется: одни фирмы выдвигаются, другие, наоборот, теряют свои позиции. Внутри группы позиции фирм тоже претерпевают изменения. Эти процессы отражают тенденции, проявляющиеся в экономике, что тоже дает информацию для макроэкономического анализа. Так, в 1999 г. в состав этой группы включены Microsoft и Intel.

На других биржах используются аналогичные индексы. В Российской торговой системе, осуществляющей операции с ценными бумагами, также введен сводный биржевой индекс -индекс PTC.

Следует отметить, что на Нью-йоркской фондовой бирже котируются не только американские фирмы, здесь выдаются котировки многих компаний из разных стран мира. В их число постепенно входят и коммуникационные российские предприятия:

в 1998 г. это были «Вымпелком» - оператор сотовой телефонной связи (торговая марка «БиЛайн») и «Ростелеком» - российские международные и междугородные телекоммуникации.

На Нью-Иоркской фондовой бирже сосредоточены солидные глобальные компании, имеющие бизнес по всему миру. Поэтому индекс Доу-Джонса считается весьма информативным макроэкономическим показателем мирового масштаба и обычно ведет себя тоже солидно. В связи с этим он объявляется непрерывно в реальном времени не только по всей территории США, но и по всему миру. Так, котировки показывают, что экономика США в течение последних лет находится на непрерывном подъеме, и кризис не внес заметных изменений в этот процесс. Более того, индекс Доу-Джонса по итогам торгов 3 мая 1999 г. превысил рекордный уровень 11 000 пунктов.

Биржа - сугубо коммерческое предприятие. Определение котировок и посредничество - ее бизнес, поэтому стоит компании немалых средств. Кроме того, для получения котировки компания должна регулярно представлять бирже весьма объемную информацию о своей деятельности, что имеет свои нюансы. Тем не менее это обеспечивает имидж солидного бизнеса, что, как правило, окупается. Аналогичные биржевые оценки солидности и надежности любой фирмы нужны и на региональном уровне.

Сводный биржевой индекс косвенно показывает как бы температуру всего сектора деловой жизни, отражаемого данной биржей, например, экономики региона: индекс растет, улучшаются дела у ведущих компаний. Однако благодаря тесным связям и у прочих фирм дела в общем идут в гору. Когда индекс уменьшается, то не только ухудшаются дела у «голубых фишек», но имеется и общее снижение конъюнктуры. В частности, в 1998 г. на всех фондовых биржах мира имели место драматические явления.

Компании получают обобщенную оценку рыночной цены своего бизнеса также в виде рейтингов различных финансовых экспертных институтов. В качестве примера таких оценок здесь и далее используется рейтинг рыночной капитализации, формируемый лондонской Financial Times, которая по итогам года публикует список 500 ведущих по этому показателю, т.е. наиболее Дорогих компаний во всем мире (FT-500), Следует отметить, что ни биржевые котировки, ни экспертные институциональные оценки не являются абсолютными. Более того, они могут существенно различаться. Тем не менее, сопоставляя данные по рейтингам год за годом, можно оценить положение дел в той или иной корпорации.

На заре перестройки в России биржи возникли во множестве, однако практически все биржи оказались недееспособными. Однако со временем формирование в России рыночной экономики неизбежно приведет к появлению бирж, на которых будут вырабатываться финансовые показатели бизнеса фирм, т.е. в конце концов - оценка их солидности и надежности в качестве делово­го партнера.