II.1.2.2. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является глав­ным компонентом в общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату по­зволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате, как оно использовало имущество, какова структура этого имущества, на­сколько оно рационально сочетало собственные и заемные источники, на­сколько эффективно использовало собственный капитал, нормальны ли взаи­моотношения с дебиторами и кредиторами и др.

Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его фи­нансовых ресурсов их распределение и использование, которое обеспечива­ет развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохра­нении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное количест­во как внешних так и внутренних факторов. Внутренние факторы зависят от организации работы самого предприятия. В связи с этим устойчивость предприятия прежде всего зависит от состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг в неразрывной связи с издержками про­изводства.

Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным с видами производимой продукции и технологией производст­ва, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Искусство управления текущими актива­ми состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минималь­но необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.

Значительным внутренним фактором финансовой устойчивости являются состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими. Чем больше у предприятия собственных финан­совых ресурсов, прежде всего прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и струк­тура ее распределения, особенно та доля, которая направляется на разви­тие производства.

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск т.е. способно ли бу­дет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами.

К внешним факторам относят влияние экономических условий хозяйст­вования, господствующую в обществе технику и технологию, платежеспо­собный спрос и уровень доходов потребителей, налоговую и кредитную политику Правительства РФ, законодательные акты по контролю за дея­тельностью предприятия, внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе и др.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются по­казатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат ис­точниками их формирования.

Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей "запасы " 2 раздела актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС), как разница между капиталом и резервами (4 раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (1 раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чис­тый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности пред­приятия. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать так:

СОС=4рП-1Ра (3)

где 4рП-4 раздел пассива баланса, 1рА-1 раздел актива баланса;

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников фор­мирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов (5 раздел пассива баланса-5рП):

СД = СОС +5р (4)

где 5рП- 5 раздел пассива баланса;

З. Общая величина основных источников формирования запасов и за­трат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (КЗС) -стр. 610 б раздела пассива баланса:

ОИ = СД+ 5рП (5)

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответст­вуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирова­ния:

1.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (СОС):

СОС = СОС - 3 (6)

где 3-запасы (стр.210 2 раздела актива баланса)

2. Излишек (+)или недостаток (-)общей величины основных источников формирования запасов (СД)

СД=СД-З (7)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (ОИ)

ОИ=ОИ-З (8)

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существуют 4 типа финансовой устойчивости:

Первый - абсолютная финансовая устойчивость финансового состояния, которая задается условием:

ЗСОС (9)

Второй - нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, соответствует следующему усло­вию :

3<СОС+СД (10)

где СД - долгосрочные заемные средства.

Третий - неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нару­шением платежеспособности при котором сохраняется возможность вос­становления равновесия засчет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС :

3<СОС + СД + КЗС (11)

где КЗС - краткосрочные займы.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции, т.е. если выполняется условие:

З_с+З_гпК_з (12)

З_нп+З_рбп<СД (13)

где З_с - сырье, материалы

З_гп - готовая продукция,

К_з - краткосрочные кредиты и займы для формирования запасов,

З_нп - незавершенное производство,

З_рбп - расходы будущих периодов.

Четвертый - кризисное финансовое состояние, при котором предпри­ятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосроч­ные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности:

ЗСД + КЗС + Кр.з (14)

где Кр.з - кредиторская задолженность.

По вышеизложенным данным определяется тип финансовой устойчиво­сти предприятия, а так же выявляются причины вызвавшие такое состоя­ние дел.

Важно проанализировать тенденцию изменения абсолютных показателей финансовой устойчивости за рассматриваемый период.

Далее рассчитывают коэффициенты финансовой устойчивости (от­носительные показатели). Все относительные показатели разделяются на две группы:

Первая группа - показатели, определяющие состояние оборотных средств: • Коэффициент обеспеченности собственными средствами,

• Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными обо­ротными средствами,

• Коэффициент маневренности собственных средств.

Вторая группа - показатели, определяющие состояние основных средств (индекс постоянного актива, коэффициент долгосрочно привлеченных за­емных средств, коэффициент износа, коэффициент реальной стоимости имущества) и степень финансовой независимости (коэффициент автоно­мии, коэффициент соотношения заемных и собственных средств).

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

К_оос = 4рП - 1рА (15)

2рА

Нормативное требование: К_оос > 0,1

Характеризует степень обеспеченности СОС предприятия, необходимую для финансовой устойчивости.

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами

К_омз = 4рП-1рА (16)

Стр.210 2рА

Нормативное требование: К_омз =0,6 – 0,8

Показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собствен­ными средствами и не нуждаются в привлечении заемных.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала

К_м= 4рП-1рА (17)

4рП

Нормативное требование: К_м=0,5

Показывает, насколько мобильны собственные источники средств с фи­нансовой точки зрения: чем больше, тем лучше финансовое состояние

4. Индекс постоянного актива

К_п=1рА (18)

4рП

Показывает долю основных средств и внеоборотных активов в источни­ках собственных средств.

5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

К_дпа = 5рП (19)

4рП +5рП

Оценивает, насколько интенсивно предприятие использует заемные средст­ва для обновления и расширения производства. (Если капвложения, осуще­ствленные за счет кредитования, приводят к существенному росту пассива, то использование целесообразно.)

6. Коэффициент реальной стоимости имущества

К_рси = осн. средства + сырье, материалы + НЗП + МБП

валюта баланса (ВБ) (20)

Нормативное требование: К_рси =0,5

Показывает, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства, уровень производственного потенциала предприятия, обеспе­ченность производственными средствами производства.

7. Коэффициент автономии ( финансовой независимости или концен­трации собственного капитала)

К_а = 4рП (21)

ВБ

Означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты собст­венными средствами. Рост К_а означает рост финансовой независимости.

8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

К_сзс = 5рП +6рП (22)

4рП

Нормативное требование: К_сзс < 1

Рост в динамике свидетельствует об усилении зависимости предпри­ятия от привлеченного капитала.