55. Понятие фондовой биржи и ее задачи

Фондовая биржа – участник рцб, который организует торговлю цб.

По законодательству РФ фб может совмещать свою деятельность по организации торговли с депозитарной и расчетно-клиринговой деятельностью.

К основ. задачам фб относят:

- предоставление места для рынка

- выявление равновесной биржевой цены

- аккумулирование временно свободных ден. ср-в и способность передачи прав собственности

- обеспечение гласности и открытости биржевых торгов( биржа не гарантирует того, что вложенные ден. ср-ва в цб принесут доход, но гарантируют что все участники торгов могут иметь достоверную инф. Для формирования собственного суждения о доходности цб

- обеспечение арбитража ( механизм для беспрепятственного разрешения спора)

- обеспечение гарантии исполнения сделок, заключенных в биржевом зале

- разработка стандартов кодекса поведения участников биржевой торговли.

ФБ создается в форме некоммерческого партнерства и относится к числу закрытых бирж. Это означает что торговать на ней могут только ее члены, а число ограничено. Членами ФБ могут быть любые профессиональные участники. Для ФБ все ее члены равны. Не допускается временное членствование, передача места биржи в аренду или залог тем лицам, которые не являются членами данной биржи.

56. Структура фондовой биржи. Процедура листинга

ФБ яв-ся саморегулирующей организацией. Органы управления фб делятся:

- общественное (высшим органом упр-ия фб яв-ся общее собрание членов биржи, которое яв-ся годовым и в исключительных случаях внеочередным). Для отражения упр-ия выбирается биржевой совет. А из состава бир-го совета формируется правление. Правление осущ-ет руководство. Порядок действия биржевого совета и правительства опр-ся уставом ФБ.

Контроль за финансово-хозяйственной деятельности биржи осущ-ет ревизионная комиссия. Ревизия проводится не реже 1 раза в год.

- стационарное ( стационарная структура необходима для ведения хозяйственной деят-ти, делится:

А) Исполнительное подразделение – аппарат биржи, который готовит проводит биржевые торги. Включает:

-инф. отдел

-отдел листинга

- отдел по организации торгов

- регистрационное бюро

Б) Специализированное подразделение- состоит из арбитражной комиссии, котировочной комиссии по приему в члены, а так же расчетно-клиринговой и депозитарной деят-ти.

Согласно закон-ву РФ к обращению на ФБ допускаются цб, включенные в список фб, т. е. прошедшие в листинг.

Процедура листинга – допуск цб эмитента к торгам на фб путем включения в список после соответствующей проверки и изучения фин. состояния цб.

57. Организация биржевой торговли цб в форме аукциона.

Формы организации биржевой торговли зависят в основном от состояния фондового рынка. Если условия функционирования рынка изменяются, то существует разрыв между спросом и предложением, цена подвержена влиянию многих факторов, то биржевая торговля организуется в форме аукциона.

Принято выделять два основных типа аукционов:

1) простой аукцион;

2) двойной аукцион.

В основе классификации лежит конкуренция продавцов и покупателей.

Если присутствует конкуренция с одной стороны (или продавца или покупателя) – это простой аукцион.

Если присутствует конкуренция с обеих сторон – это двойной аукцион.

При большом объеме спроса и предложения торговля осуществляется в форме простого аукциона.

Простой аукцион имеет три разновидности:

а) английский аукцион, предполагающий рост цены в процессе торгов согласно установленному шагу, т.е. конкурируют покупатели.

б) голландский аукцион, при котором начальная цена продавца понижается согласно установленному шагу, т.е. конкурируют покупатели.

в) на заочном аукционе (аукционе втемную) цена устанавливается исходя из поданных заявок, конкурируют покупатели.

Простой аукцион предполагает конкурен­цию либо продавцов (в условиях избытка фондовых ценностей и не­достатка платежеспособного спроса), либо покупателей (при избытке платежеспособного спроса и монопольном положении продавцов ценных бумаг).

Наиболее эффективной оказывается система двойного аукциона.

Двойной аукцион предполагает наличие конкуренции между продавцами и между покупателями. Он наиболее полно соответствует природе фондового рынка.

Выделяют две формы двойного аукциона:

а) залповый аукцион (онкольный рынок);

б) непрерывный аукцион.

Залповый. Если сделки на рынке осуществляются редко, то обычно существует большой разрыв между ценой покупателя и ценой продавца. Колебания цен от сделки к сделке в этом случае велики и носят регулярный характер. Такой рынок нельзя назвать ликвидным, и биржевая торговля не мо­жет быть организована в форме непрерывного аукциона. Необходим период, за к-й накапливаются заявки на покупку и продажу ЦБ, после чего они "выстреливаются залпом" в торговый зал для одновременного исполнения по единой цене.

Залповый аукцион способствует установлению единой, наиболее справедливой с точки зрения рынка цены.

Непрерывный аукцион. При ликвидном рынке в торговом зале всегда в наличии в достаточном кол-ве для совершения сделок купли-продажи.

На не­прерывном аукционе цена колеблется от сделки к сделке.

Организация биржевой торговли и ее эффективность зависят не только от формы аукциона, принятой на той или иной бирже, но и от роли бирж.посредников в прцессе ее осуществления.

Рынок, представляющий сов-ть сделок, к-й и со стороны покупателя и со стороны продавца заключ. на бирже брокера называется агентским.

Сов-ть сделок, в к-х одним из контрагентов выступает дилер, называется дилерским рынком.

Сочетание формы организации биржевой торговли с агентским и дилерским рынком составляет основу биржевого механизма.