19. Стоимостная оценка акций.

Первая ст-ть – номинальная ст-ть(может быть равной для всех обыкновенных акций). Она определяется в момент выпуска акции.

Вторая оценка – эмиссионная ст-ть (цена, по кот. акции пост. в продажу при первичном размещении). Она больше и равна номинальной ст-ти, и разница наз. эмиссионным доходом (кот. приобщён к собств. кап-лу).

Рыночная (курсовая) ст-ть – та цена, по кот. акции продаются и покупаются на РЦБ.

Она определяется на торгах под влиянием спроса и предложения. Цена предложения (оферта) предлагается продавцом, цену спроса (бид) определяет покупатель. Разница между ценой предложения и ценой спроса называется спрэд.

Курс акции: , где K – курсовая ст-ть; N – номинальная ст-ть.

Четвертая оценка - балансовая ст-ть акции – опред. Экспертами на основе оценки собственных активов компании путем деления на кол-во выпущенных акций, находящихся в обращении.

20. Определение совокупного доход акций. Доходность акции.

Доход по акции вкл. в себя 2 составляющие: текущие выплаты (дивиденды); прирост курсовой ст-ти.

Д_сов = Див + (Ц_прод – Ц_пок)

Два вида доходности (относ. показатель):

1) Если в инвестиционный период не входит продажа акций, то текущий доход определяется величиной оплачиваемых дивидендов

2) Если инвестор реализовал акцию, можно определить конечную доходность:

К основным ф-рам, влияющим на доходность акции относят:

• размер дивидендных выплат;

• колебания рыночных цен;

• уровень инфляции;

• налоговый климат.

21. Общая хар-ка облигаций.

Облигация – это эмиссионная ЦБ, закрепляющая права ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный срок номин. её стоимость и зафиксир-й % от этой ст-ти, или иного имущественного эквивалента.

Облигационные займы следует рассматривать как дополнение к заёмным ср-вам, получаемых в виде банковских кредитов.

Порядок выпуска облиг. АО регламентируется ФЗ РФ об АО:

• номин. ст-ть всех выпущенных об-вом облигаций не должна превышать размера УК АО, либо величину обеспеченья 3-ми лицами для целей выпуска;

• выпуск облиг. допускается только после полной оплаты УК;

• выпуск облиг. без обеспечения допускается на третьем году существования об-ва, при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов;

• об-во не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции об-ва, если кол-во объявленных акций АО меньше кол-ва акций, право на приобретение кот. предоставляют облигацией.

Право на эмиссию может быть предоставлено только компаниям, отвечающим требованиям кредитоспособности.

22. Основные отличия облигаций от акций.

1. Держатель акции явл. одним из собственников компании-эмитента, держ. облигации явл. кредитором этой компании.

2. Акции – бессрочные ЦБ, а облигации имеют ограниченный срок обращения, по истеч. кот. они «гасятся» (выкупаются).

3. Облигации имеют преимущ. перед акциями при осущ. имущественных прав. В первую очередь выплачиваются % по облигациям, лишь затем – дивиденды. Если див. выплач. только из чистой прибыли, то % по облигациям выплач. не только при отсутствии прибыли, но даже в случае убыточности пр-тия. Они выплач. до налогообложения прибыли и не зависимы от налогообложения.

4. Облиг. не предостовл. своим владельцам право на участие в управлении общества-эмитента.