- •Вопросы по специализации «Оценка бизнеса», 2011 год
- •1.Регулирование оценочной деятельности: нормативные документы.
- •2.Субъекты и объекты оценочной деятельности.
- •3.Цели и функции оценки.
- •4.Понятия «стоимость», «цена», «затраты» в оценке собственности.
- •5.Основные принципы, соблюдаемые в оценке стоимости бизнеса.
- •6.Принцип нэи и его роль в определении рыночной стоимости объекта оценки.
- •7.Виды стоимости бизнеса: определения, назначение.
- •8.Финансовый анализ деятельности предприятия как необходимый этап процесса оценки.
- •9.Затратный (имущественный) подход в оценке бизнеса: концепция, методы и особенности их применения.
- •10.Ликвидационная стоимость, особенности и методы ее определения в оценке недвижимости и оценке бизнеса.
- •11.Методы определения ставки дисконта.
- •12.Метод дисконтирования денежных доходов (доходный подход) и особенности его применения в оценке недвижимости и оценке бизнеса.
- •13.Метод прямой капитализации (доходный подход).
- •14.Сравнительный подход в оценке бизнеса: концепция, методы и особенности их применения.
- •15.Особенность недвижимости как объекта оценки.
- •16.Методы оценки рыночной стоимости земельных участков.
- •17.Основные методы определения восстановительной стоимости или стоимости замещения объекта недвижимости.
- •18.Методы оценки физического износа объектов недвижимости.
- •19.Методы оценки функционального устаревания объектов недвижимости.
- •20.Методы оценки экономического устаревания объектов недвижимости.
- •21.Виды стоимости, используемые в оценке машин и оборудования.
- •22.Затратный подход в оценке машин и оборудования: особенности применения.
- •23.Стоимость воспроизводства и стоимость замещения в оценке машин и оборудования, методы их оценки.
- •1) Метод расчета по цене однородного объекта:
- •24.Методы оценки физического износа в оценке машин и оборудования.
- •25.Методы оценки функционального и экономического устаревания в оценке машин и оборудования.
- •26.Особенности применения и методы доходного подхода в оценке машин и оборудования.
- •27.Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов.
- •28.Классификация, функции и преимущества ипотечных кредитов.
- •29.Модели погашения долга по ипотечным кредитам.
- •30.Методы оценки интеллектуальной собственности и нематериальных активов.
- •31.Особенности оценки некоторых типов нематериальных активов.
- •32.Методы, используемые в доходном подходе при оценке объектов интеллектуальной собственности.
- •33.Понятие гудвилла и методы его определения.
- •34.Виды платежей при оплате лицензии.
- •35.Стоимость товарного знака и факторы, влияющие на нее.
34.Виды платежей при оплате лицензии.
Реальн товаром лицензион сделки явл-ся сам передаваемый объект. Виды лицензий:
- открытая
- исключит/неисключит. По дог-ру исключит-ой лицензии лицензиату передается исключит право использ-я изобр-я в пределах, оговорен дог-ром, с сохр-ем за лицензиаром права на его исп-е в части, не передаваемой лицензиату.
По договору неисключит лицензии лицензиар сохр за собой все права, подтверждаемые охранным док-том, в том числе и на предоставление лицензии 3 лицам.
- полная - если за лицензиаром не сохр-ся не только право выдачи лицензий другим лицам, но и право на дальнейш исп-ние ОИС.
1) Паушальный платеж.Если лицензия оплачивается паушально, то есть единовременно производимым платежом (он может производиться по частям в оговорен сроки), то сумма платежа опр-ся до начала исп-я лицензии — во время переговоров о ее продаже; эта суммане подлежит изменению в процессе исп-ния лицензии. В случае оплаты в 2-3 приема, послед срок выплаты — выпуск 1 промышл партии продукции.
Преимущ-ва:- большая предсказуемость; они выгодны лицензиату, если не треб технич помощи лицензиара или в его импорт поставках; - лицензиар получает сразу суммы, достаточные для финансир-я исследований и разработок; - минимизации коммерч риска, когда не уверен в способности партнера быстро освоить лицензию, выпускать по ней качествен экспортно-способную продукцию; - выгодны в отраслях, где смена научно-технич принципов происх быстро и где лицензиар рискует недополучить часть возмож возмещ-я при снятии лицензиатом с произв-ва продукции, изготовляемой по лицензии.
Недостатки: - необходима мобилизация денеж ресурсов в момент, когда эк эффект от внедрения нововведения еще не проявился.
2) Роялти выплачивается постоянно, распред-ся на весь период лицензионного платежа, который может достигать 15-20 лет — до истечения действия последнего из патентов. Однако чаще всего 5-10 лет.
В кач-ве базы роялти могут быть взяты: эк эф-т, прибыль, объем реализации, оборот и т.д. Наиб часто в кач-ве базы роялти испо-ся объем реализации в денеж выраж-и.
На ставку роялти влияет и вид лицензион дог-ра. Наиболее дорогой является полная лицензия, наиболее дешевая - простая лицензия. Влияют и сроки - чем больше срок, тем меньше % отчислений. Договором могут быть предусм минимальн гарантирован платежи, выплачиваемые нез-мо от объема оборота в опр период времени. Эти платежи обеспечивают лицензиару вне зав-ти от прибыли лицензиата возмещение за предоставление предмета лицензии.
3) комбинирован платежи - выплата части платежа в виде паушальн, а след части - в виде роялти.
35.Стоимость товарного знака и факторы, влияющие на нее.
Товарный знак –название, символ, или дизайн, исп-мый для того, чтобы потребители имели возм-ть отличать ТТ или УУ фирмы от продукции др компаний. Только что создан и зарегистрирован ТЗ не имеет ещё рыноч ст-ти, т.к. он на рынке неизвестен. Оценить такой ТЗ можно только затрат подходом, и это будет -совсем небольш сумма.
Он явл-ся своеобразной гарантией получ-я добавлен ценности, выгод, кот отсутств у товаров компаний-конкурентов. Поэтому часто оцен не просто ТЗ, как обознач-е ТТ или фирмы, а товарную марку.
Важнейш ф-ры - известность и доверие потребителя, частота появл-я рекламы и охват ею потенц потребителей. На рын.ст-ть прав на ТЗ влияет, как этот знак «поработал» на рынке, и какие доходы планирует получить с его помощью новый владелец. Рын.ст-ть ТЗ – потенц-но капитализ-ая ст-ть полных прав на его исп-ие в теч-ие срока действия регистрации, опред-мая на основе прогноз-ия наиб.вероят прибылей, оценки технич и эк рисков, конъюнктуры лицензион и товар рынков. Сущ ф-ры, кот необх учит при оценке ТЗ: - возраст ТЗ; - постоянство исп-ия; - география исп-ия; - узнаваемость; - затраты на продвиж-е; - доля рынка; - абсолют или относ ур-нь прибыльности.
затратный: 1. восстановит. ст-ть: регистрация и разработка ТЗ, затр. на рекламу (основные), консультац. и юрид. услуги – в соврем. ценах;
2. ст-ть замещения: ст-ть ребрендинга
если ТЗ разраб. на предпр-и – на баланс по ст-ти создания, при покупке –по рын-ой.
Дох. подх: ст-ть ТЗ = части П от реализ-и ТТ, защищен ТЗ:
П = Q за срок действия ТЗ Х Предполаг. цена ед-цы прод-и с ТЗ Х Норма прибыли.
Методы ДохПодх:
1) При опред. ставки диск. возн доп.риски: появл-е более сильного ТЗ на рынке; появл. контрафакта; ошибки менеджмента.
2) метод освоб. от роялти (формир. гипотет. денпоток): зависит от прибыльности отрасли
3) метод преим-ва в П (реальный денпоток): преим-во в объеме от исп-я ТЗ Х цена / преим-во в цене Х объем.
4) метод избыт. П – прямая капитализация избыточного по сравн. с отраслью/аналогами денпотока
5) метод поступлений (дополнительный в подтверждение): опр-ся часть дох., получен. за счёт ТЗ
6) исп-е мультипликаторов: цена/прибыль (акции котир. на рынке) Х денпот = ст-ть ТЗ
7) методы рейтинговых оценок:
Интербрендинг: Показатель «сила бренда»: факторы: рынок, стабильность, лидерство, мировая распространенность, тенденция разв-я, поддержка, правовая охрана. => выводится S-кривая рисков по отрасли, определ-ся ставка диск.
Бренд-финанс: 10 пок-лей по 10 баллов: время действия на рынке, ур-нь сбыта; доля рынка; позиция на рынке; ур-нь роста продаж; ценовая надбавка; эластичность цены; маркетинговая поддержка; эф-ть рекламы; сила ТЗ.