- •1.Рынок ценных бумаг рф, структура и закономерности его развития в Российской Федерации
- •2.Проблемы развития рынка ценных бумаг в России и пути их решения
- •3.Привилегированные акции и оценка их стоимости
- •4.Обыкновенные акции и оценка их стоимости
- •5.Отзывные облигации и метод оценки их стоимости
- •6.Облигации. Дисконтные облигации и облигации с дисконтом. Методы оценки стоимости облигаций.
- •7.Рынок производных ценных бумаг и инструменты этого рынка.
- •8.Форвардный и фьючерсный рынки. Особенности функционирования этих рынков.
- •9.Опционы. Ценообразования опционов.
- •10.Доходность акции и облигации
- •11.Фьючерсный контракт
- •12.Понятие финансового рынка. Функции финансовых рынков.
- •13.Классификация финансовых рынков по видам обращающихся активов
- •14.Классификация финансовых рынков по периоду обращения финансовых активов (инструментов)
- •15.Классификация финансовых рынков по организационным формам функционирования
- •16.Классификация финансовых рынков по региональному признаку.
- •17.Классификация финансовых рынков по срочности реализации сделок и условиям обращения финансовых инструментов
- •18.Участники финансового рынка и их функции
- •19.Участники финансовых операций на кредитном рынке
- •20.Участники финансовых операций на рынке ценных бумаг
- •21.Участники финансовых операций на валютном, страховом рынках и рынке золота
- •22.Финансовые посредники как основные участники финансовых рынков.
- •23.Участники, осуществляющие вспомогательные функции на финансовом рынке.
- •24.Характеристика форвардных рынков.
- •Форвардный рынок валютного обмена.
- •Общие характеристики форвардного рынка.
- •25.Взаиморасчеты по фьючерсному контракту.
- •26.Различие фьючерсных и форвардных рынков.
- •27.Участники фьючерсных рынков.
- •28.Гарантирование стоимости использования заемных средств. Финансирование ссуд с фиксированной ставкой. Извлечение прибыли из различия процентных ставок на международных рынках.
- •29.Хеджирование по правилу ценовой чувствительности.
- •30.Свопы и их использование в страховании.
- •31.Проблемы развития страхового рынка в Российской Федерации.
- •32.Содержание Закона о взаимном страховании в рф.
- •33.Валютные свопы как инструмент хеджирования.
- •34.Валютный рынок и его функции. Какие функции валютного рынка в Российской Федерации реализуются недостаточно.
- •35.Проблемы развития валютного рынка в Российской Федерации и пути их решения.
- •36.Ограничения валютного рынка в рф.
- •37.Финансовые посредники и функции, выполняемые ими в рыночных условиях.
- •38.Виды эффективности финансовых рынков.
- •39.Ограничения валютного рынка в рф.
- •40.Назначение фьючерсных и форвардных рынков.
- •41.Форвардные рынки.
- •42.Фьючерсные рынки.
- •43.Различия фьючерсных и форвардных рынков.
- •44.Участники фьючерсных рынков.
- •45.Снижение систематического риска портфеля акций на основе фьючерсных контрактов.
- •46.Гарантирование стоимости использования заемных средств и финансирования ссуд с фиксированной ставкой на основе фьючерсных контрактов.
- •47.Извлечение прибыли из различия процентных ставок на международных рынках с помощью опционов.
- •48.Хеджирование по правилу ценовой чувствительности.
- •49.Рынки опционов, 50. Характеристика опционов.
- •51.Внутренняя цена опционов.
- •52.Текущая цена опционов и факторы их определяющие
- •53.Формула Блека-Шоулза для определения цены опциона
- •55.Портфель опционных контрактов.
- •56.Причины изменения обменного курса валют под влиянием торговых потоков.
- •57.Влияние на обменный курс валют финансовых факторов, потоков капиталов и интервенции центрального банка.
57.Влияние на обменный курс валют финансовых факторов, потоков капиталов и интервенции центрального банка.
В целом фундаментальный анализ выделяет группы факторов, непосредственно влияющих на рынок:
политического происхождения (политическая нестабильность в стране, войны)
природного происхождения (стихийные бедствия)
экономического происхождения,
Сильное воздействие на финансовые рынки оказывают войны. Военные действия например способны вызвать повышение цен на нефть.
Землетрясение или другое стихийное бедствие в какой-либо стране способно ослабить национальную валюту этой страны, так как на ликвидацию потребуются средства, что способно привести к усилению инфляции.
-дефицит торгового баланса (trade deficit). Обычно при его росте курс национальной валюты снижается
-дефицит платежного баланса (payment deficit). Его влияние на курс валюты аналогично дефициту торгового баланса
-индексы инфляции: индекс потребительских цен (CPI) и индекс оптовых цен (PPI). При росте инфляции курс, как правило, снижается
-официальные учетные. При их росте курс, как правило, повышается
-динамика валового национального продукта (GDP). При росте GDP курс, как правило, растет;
-данные по безработице (unemployment) или занятости (employment).
-данные по денежной массе (М4, МЗ, М2, M1, МО).
- выборы (elections) в парламент и выборы президента.
-размеры розничных продаж (retail sales)
-размеры жилищного строительства (housing starts)
-величина заказов (orders)
-индекс производственных цен (producer price)
- индекс промышленного производства (industrial production).
- производительность в экономике (productivity).
-форвардные курсы соответствующих валют (forward)
-фьючерсные курсы валют
-эффективный обменный курс, который рассчитывается как отношение изменения национальной валюты к определенной корзине других валют
-депозитные ставки (deposit repos)
-индексы акций (NIKKEY, Dow Jones, DAX) - рост этих индексов говорит о хорошем состоянии национальной экономики и повышает спрос на национальную валюту данной страны
-динамика цен государственных облигаций (T-bills, T-bonds) - увеличение спроса на государственные ценные бумаги и следующее за ним повышение их цен, как правило, сопровождается ростом национальной валюты.
Один из ключевых факторов курсовой динамики валютных пар – дифференциал в темпах инфляции м/у анализируемыми странами (теория паритета покупательской способности).
Теория паритета покупательской способности (ППС): цена валютной пары меняется настолько, насколько это необходимо для того чтобы компенсировать разницу в динамике уровня цен в разных странах.
Среди среднесрочных факторов (инвестиционный горизонт менее 3.5 лет) наибольшее влияние на динамику валютного курса оказывают региональные м/ународные потоки капиталов.
Изменение направлений потоков капиталов связано с рядом фундаментальных факторов, среди которых – кредитно-денежная политика в исследуемых странах и изменения процентного дифференциала в базовых учетных ставках м/у этими странами.
Так же существенное влияние на динамику обменного курса оказывают фундаментальные изменения состояния платежного баланса страны, связанные как с переменами отдельных строк этого документа, так и с «циклическими» факторами, которые тормозят эволюцию обменных курсов исследуемых валют к своим долгосрочным уровням, рассчитанным на основе теории ППС.
Рост экспорта и сокращение импорта ведет к увеличению профицита платежного баланса, а это в свою очередь ведет к удорожанию национальной валюты.
Если в среднесрочной перспективе валютные курсы заметно отклонились от главного тренда согласно теории ППС, то ЦБ исследуемых стран часто проводят валютные интервенции с целью компенсировать последствия этих воздействий и установления оптимального обменного курса национальной валюты.
Центральные Банки с определенной периодичностью прибегают к валютным интервенциям, когда считают, что обменный курс нац. валюты неоправданно завышен и не способствует нормальному эконом. развитию страны.
Меры прямого регулирования дают быстрый и ощутимый эффект.
1. Политика учетной ставки. Повышая учетную ставку (% по кредитам, предоставленным ЦБ коммерческим банкам, или дисконт при учете их векселей), ЦБ прямо воздействует на повышение обменного курса валюты. Ведь при высоком проценте КБ меньше берут кредитов и меньше покупают инвалюты. Снижение спроса на инвалюту приводит к росту курса нац. валюты. Если же учетная ставка понижается, то обменный курс падает.
2. Валютные интервенции - это целевые операции по купле или продаже инвалюты для ограничения динамики курса национальной валюты.. Если ЦБ покупает валюту своей страны (продает инвалюту) на валютных рынках, то это приводит к увеличению ее курса (растет спрос при неизменном предложении). И наоборот.
3. Девальвация (снижение курса своей валюты) и ревальвация (повышение курса).
Косвенное воздействие на валютный курс оказывают все инструменты денежно-кредитной и финансовой политики. Если ЦБ проводит мероприятия, направленные на снижение инфляции в экономике, то это приведет к стабилизации обменного курса.
При ужесточении денежно-кредитной политики ограничивается рост ден. массы, сокращается предложение нац. валюты, что ведет к повышению ее курса. Смягчение денежно-кредитной политики создает тенденции к повышению курса нац. валюты. Ужесточение налоговой политики в целом, и особенно по отношению к нерезидентам, ведет к падению курса нац. валюты.