Характеристика методов дкп.

Управление денежной массой (М0 и эмиссия денег).

Представляет собой регулирование обращения наличных денег, эмиссию, организацию их обращения и изъятию их из обращения, осуществляемую ЦБ.

Данная деятельность ЦБ осуществляется постоянно.

До 1991 года управление наличной денежной массой, организация и планирование денежного обращения осуществлялись на основе кассовых и кредитных планов банков, а также баланса денежных доходов и расходов населения. В этот период правительство строго планировало и лимитировало превращение депозитной эмиссии в банкнотную. Считалось, что в денежном обращении циркулируют только наличные деньги, а лимитирование банковских записей не было. Баланс денежных доходов и расходов населения представлял собой документ, состоящий из 2х частей:

1. Денежные отношения между экономикой и населением;

2. Оборот между различными группами населения.

На основании баланса отражаются статьи, показатели, которые используются для определения количества наличных денег для обращения. Определялся покупательный фонд населения, который имел остаток: либо превышение доходов (появлялся источник дополнительных сбережений) или превышение расходов (говорило о сокращении доходов) - в любом случае проводились мероприятия для уравновешивания.

Сейчас составляется на год (раньше – на 5 лет) и в агрегированном состоянии по стране в целом и с разбивкой по регионам.

Кассовые и кредитные планы – директивные документы . Кассовые планы составлялись каждым предприятием, сейчас называются кассовыми заявками. Кассовые планы составлялись на квартал, с распределением по счетам. Составлялись банковскими учреждениями. Существовали до 1989 года.

С 1991 года перешли на прогнозное планирование денежного обращения.

Рефинансирование.

= погашение старой задолженности путем принятия новых обязательств.

Инструмент рефинансирования является самым традиционным методом регулирования. ЦБ изначально в своей деятельности пользовались данной операцией.

В широком смысле к инструментам рефинансирования относятся кредиты, выдаваемые КБ под залог цб.

Во вторых – краткосрочные двусторонние сделки на валютных и фондовых рынках (своп и репо).

В узком смысле – кредитование ЦБ КБ.

Кредиты рефинансирования классифицируются:

1. В зависимости от целевой направленности

- развитие определенных отраслей или целевых программ государства

2. Форма обеспечения

- кредиты, обеспеченные залогом ликвидных цб

- залог векселей и прав требования по кредитным обязательствам предприятий и поручительств по кредитам предприятий

3. В зависимости от характера инициирования кредита

- кредиты, предоставляемые на основании аукционов (инициатива принадлежит цб – ломбардный кредит)

- прямые кредиты ЦБ (инициатива от КБ – овернайт)

4. В зависимости от сроков

- краткосрочные (на несколько часов)

- внутридневной

- овернайт (один рабочий день)

- среднесрочные (до 1 месяца)

- долгосрочные (до года)

5) Платность

- Бесплатные (внутридневной)

- Платные (все остальные)

ЦБ может выдавать и кредиты без обеспечения.

Кредиты овернайт (в периоды кризиса) могут выдаваться и на неделю и на месяц.

Система рефинансировании в России включает 2 группы инструментов (оформилась с 1998 года):

1. Кредиты, обеспеченные залогом (блокировкой) ценных бумаг: для поддержания регулирования ликвидности банковской системы. Решение от нескольких секунд до 30 минут, автоматический режим.

2. Кредиты под залог векселей и прав требований по кредитным договорам и поручительствам, поручительства кредитных организаций (с 2000 года): Стимулирование развития реального сектора экономики (срок принятия решения - дольше). Входят права требования по кредитным договорам; простые векселя (не более 30 дней). В основном долгосрочные (до года) и предоставляются на фиксированных условиях.

Овернайт и внутридневной могут выдаваться под нерыночные активы.

Внутридневные кредиты предоставляются Банкам для поддержания бесперебойности осуществления платежей. Если не был погашен до конца дня, то ЦБ предоставляет овернайт.

Ломбардные кредиты предоставляются на аукционной основе и срок проведения аукционов различен от срока ломбардного кредита (если срок ломбардного 14 дней и 3 месяца, то аукционы проводятся еженедельно каждый вторник; 6 месяцев – ежемесячно в первый вторник).

Ломбардные кредиты на фиксированных условиях могут предоставляться для того, чтобы КО могла эффективно управлять ликвидностью при использовании механизма усреднения обязательных резервов.

Кредиты на фиксированных условиях предусматривает процентную ставку как средневзвешенную последнего кредитного аукциона. Данный вид кредита возник, когда появился механизм усреднения (с 2005 года).

Ломбардный список ЦБ – перечень цб, принимаемых в обеспечение по кредитам ЦБ.

До 2004 года этот список включал только государственные цб – гко, офз и с 2009 – облигации Банка России.

С 2004 года список расширялся и в него вошли: облигации внешнего облигационного займа; облигации ипотечных агентств, гарантированных Правительством; облигации субъектов РФ (основное требование к субъектам – имеющийся международный рейтинг инвесткласса не ниже 2В) – Самарская область; облигации юридических лиц, имеющих международный рейтинг (апрель 2005).

ЦБ использует поправочные коэффициенты при расчете стоимости обеспечения. Устанавливаются комитетом Банка России по ДКП.

0,98 применяется к облигациям Банка России

0,95 ГКО

0,8 – облигации города Москвы

0,5 – цб с ипотечным покрытием (АИЖК и тд)

Преимущества (общие для процентной политики):

1. Косвенный способ регулирования;

2. Простой метод, не требует дополнительных ресурсов и изменения законодательства;

3. Выполняет сигнальную функцию, те показывает экономическим агентам о направлении политики ЦБ

Недостатки:

1. Высокие издержки, тк ставка по кредитам рефинансирования выше, чем межбанковская;

2. Высокая степень надзора со стороны ЦБ над КБ, которые взяли кредит;

3. Банки, которые прибегают к рефинансированию, «имеют проблемы» (не всегда так).