II. Оценку уровня финансовых рисков.

Принципиальны уровень финансовых рисков можно определить формулой:

УР=ВП×РП

УР – уровень риска

ВП - вероятность потерь

РП – размер потерь

Группы методов измерения вероятности возникновения рисков:

1. Экономико-статистические.

2. Расчетно-аналитические.

3. Аналоговые.

4. Экспертные.

Управление финансированием оборотных средств предприятия

Все оборотные активы можно разделить на 3 части:

1. Управление денежными средствами на предприятии

Политика управления денежными средствами состоит в оптимизации общего остатка денежных средств и обеспечении постоянной платежеспособности предприятия. Политика управления денежными активами предусматривает:

1. определение минимально необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности;

2. дифференциация минимально необходимой потребности в денежных активах по основным видам текущих хозяйственных операций;

3. выявление диапазона колебаний остатка денежных активов по отдельным этапам предстоящего периода;

4. корректировка потока платежей с целью уменьшения максимальной и средне потребности в денежных активах;

5. обеспечение ускорения оборота денежных активов;

6. обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных средств;

7. минимизация потерь используемых денежных активов при инфляции.

Для обеспечения постоянно платежеспособности предприятия рекомендуется величину денежный средств, находящихся на р/с предприятия, поддерживать в пределах 1/5 части величины оборотных средств предприятия (правило пятого пальца), но это тормозит развитие предприятия.

Для управления денежными средствами разработана специальные экономические модели:

а) Модель Миллера-Орра. Эта модель может быть реализована при проведении следующих операций:

Денежные средства на р/с
				lmax
				lopt
	d			lmin
	0		время

1. выбирается альтернативный источник обеспечения ликвидности предприятия (или высоколиквидные ценные бумаги в период относительной стабильности, или иностранная валюта, особенно, в период высоко инфляции);

2. определяется минимальная потребность в денежных средствах l_min по фактическим данным предприятия;

3. рассчитываем диапазон d от минимальной до максимальной величины с помощью следующей модели (купля-продажа краткосрочных финансовых активов регламентируется величиной l_opt).

Р_k- средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными финансовыми вложениями;

- среднеквадратическое отклонение колебаний денежных активов от средней величины в отчетном периоде;

СП_КФв- ставка процента по краткосрочным финансовых вложений, используемых в качестве дополнительных источников ликвидности предприятия.

- характеристика статистической зависимости (статистически показатель, который характеризует степень вероятности).

б) Модель Баумоля (для оптимизации денежных средств на счете):

Денежные средства на р/с				lopt=lmax
	½ d		d	Средняя величина
	½ d
	0		время

1) минимальный остаток денежных активов принимается нулевым;

2) определяется оптимальная и она же максимальная величина остатка денежных средств на счете, которая определяется по формуле;

О_да – общая потребность в денежных активах в предстоящем периоде.

3) рассчитывается средний остаток денежных средств, который планируется как половина максимального их остатка и расчеты производятся на среднюю величину (купля-продажа краткосрочных финансовых активов регламентируется средней величиной).

Выбор источника финансирования краткосрочных финансовых вложений зависит от величины денежных средств на р/с предприятия.