2.3 Анализ вероятности банкротства

Анализ вероятности банкротства проведем с использованием модели Е. Альтмана.

Модель Альтмана выглядит следующим образом:

,

(12)

где ТА – текущие активы, ДК – добавочный капитал;

ЧП – чистая прибыль, УК – уставный капитал;

ВР – выручка от реализации, ВБ – валюта баланса.

В зависимости от величины показателя Z определяется степень банкротства (таблица 25).

Таблица 25 – Вероятность банкротства по модели Е. Альтмана

Значение Z	Вероятность банкротства
Менее 1,8	Очень высокая
от 1,81 до 2,7	Высокая
от 2,71 до 2,99	Средняя
от 3,0	Низкая

Расчет значения коэффициента Z представлен в таблице 26.

Таблица 26 – Расчет показателя Z по модели Е. Альтмана

Показатель	2009 г.	2010г.
Активы предприятия, тыс.руб.	212 520 056	236 090 668
Собственный оборотный капитал, тыс.руб.	-103 358 712	-84 540 912
Нераспределенная прибыль, тыс.руб.	91 743 362	133 692 660
Прибыль от продаж, тыс.руб.	8 229 769	39 129 664
Собственный капитал, тыс.руб.	103 525 114	145 543 791
Заемный капитал, тыс.руб.	108 994 942	90 546 877
Выручка, тыс.руб.	9 898 449	47 931 201
где Х1- собственный оборотный капитал / сумма активов;	-0,49	-0,36
Х2 - нераспределенная прибыль / сумма активов;	0,43	0,57
Х3 - прибыль до уплаты процентов / сумма активов;	0,04	0,17
Х4 - балансовая стоимость собст. капитала / заемный капитал;	0,95	1,61
Х5 - объем продаж (выручка) / сумма активов.	0,05	0,20
Z - показатель, единиц	0,58	1,61

Вероятность банкротства предприятия оценивается как очень высокая, так как значение коэффициента Z составляет 0,58 на 2009г. и 1,61 на 2010г. Такое значение свидетельствует об очень высокой вероятности банкротства.

За рассматриваемый период наблюдается рост Z коэффициента, что свидетельствует об улучшении финансовой ситуации на ОАО «Мечел».

2.4 Анализ показателей рентабельности

Рентабельность – это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т. д.).

Показатели рентабельности рассчитываются на основе балансовой прибыли, прибыли от реализации продукции и чистой прибыли.

Результаты анализа показателей рентабельности представлены в таблице 26

Таблица 26 – Расчет показателей рентабельности

Показатель	2009 год	2010 год	Абсолютное изменение
Выручка, тыс. руб.	9 898 449	47 931 201	38 032 752
Прибыль от продаж, тыс. руб.	8 229 769	39 129 664	30 899 895
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	6 283 070	42 037 792	35 754 722
Чистая прибыль (прибыль после налогообложения), тыс. руб.	8 517 203	42 928 914	34 411 711
Величина активов, тыс. руб.	212 520 056	236 090 668	23 570 612
Величина оборотного капитала, тыс. руб.	6 260 028	7 444 838	1 184 810
Стоимость основных средств, тыс. руб.	545	302	-243
Собственный капитал, тыс. руб.	103 525 114	145 543 791	42 018 677
Рентабельность продаж, %	83,14	81,64	-2
Рентабельность активов, %	4,01	18,18	14
Рентабельность основных средств, %	1 562 789,54	14 214 872,19	12 652 083
Рентабельность собственного капитала, %	8,23	29,50	21

Из анализа показателей рентабельности можно сделать следующие выводы:

- рентабельность продаж предприятия за исследуемый период сократилась с 83,14% до 81,64%;

- рентабельность активов предприятия за исследуемый период увеличилась с 4,01 % до 18,18 %, в основном рост связан с ростом прибыли предприятия;

- рентабельность собственного капитала предприятия за исследуемый период увеличилась с 8,23 % до 29,50 %, что связано с ростом прибыли предприятия;

- показатель рентабельности основных средств предприятия за исследуемый период увеличился очень существенно, что связано с незначительной величиной основных средств предприятия.