Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов осуществляется на основе сопоставления объема инвестиционных затрат, с одной стороны, и сумм и сроков возврата капитала с другой стороны. Существует система показателей оценки эффективности реальных инвестиционных проектов Все показатели оценки эффективности реальных инвестиционных проектов можно разделить на две группы в зависимости от того на статистических или дисконтных методах расчета они основаны. В табл.1 приведена эта группровка показателей.

Таблица 1

Группировка показателей эффективности реальных инвестиций на основе дисконтных и статистических методов расчета

Определение показателей оценки эффективности реальных инвестиций на основе дисконтных методов	Определение показателей оценки эффективности реальных инвестиций на основе статистических методов
1. Интегральный эффект, чистая дисконтированная стоимость (ЧДС) . 2. Индекс доходности ( Id ) 3.Внутренняя ставка рентабельности (ВНР) 4. Период возврата инвестиций (Токд), (метод PAY OFF с дисконтированием)	5.Период возврата инвестиций (Ток) (метод PAY OFF без дисконтирования.) 6.Индекс (коэффициент) рентабельности (Iр)
Расчет данных показателей осуществляется по средним и крупным инвестиционным проектам, реализация которых носит долгосрочный характер. В инвестиционной практике эти показатели являются преобладающими	Данные показатели применяются, как правило, для оценки эффективности небольших краткосрочных проектов.

Для оценки эффективности инвестиций надо прогнозировать уровни следующих показателей:

1. величина инвестиций (единовременные затраты, капитальные вложения)

2. эффект по годам (дополнительная прибыль или снижение текущих издержек плюс амортизация)

3. ликвидационная стоимость

4. срок функционирования инвестиций

При оценке экономической эффективности необходимо приведение всех денежных поступлений к одному периоду. Далее будем рассматривать приведение к начальному периоду. Процесс приведения называется дисконтированием.

 – процентная ставка

 – коэффициент дисконтирования

; Э'i=Эi^i

Э'i – дисконтированный эффект i – индекс по годам

Пример

К=700млн; Э₁=200млн; Э₂=300млн; Э₃=300млн; Э₄=200млн; Э₅=100млн.

год	цикл поступлений и платежей	коэффициент дисконтирования	текущая дисконтированная стоимость
0	-700	—	-700
1	+200	0,8422	+175
2	+300	0,7695	+231
3	+300	0,6430	+203
4	+200	0,5921	+118
5	+100	0,5194	+52
чистая дисконтированная стоимость			ЧДС = +79

ЧДС – разность между всеми поступлениями денежных средств за весь период с учетом дисконтирования и единовременными затратами.

На практике используется три метода оценки эффективности инвестиций:

1. метод расчета чистой дисконтируемой стоимости (суммарного интегрального эффекта)

2. метод расчета внутренней нормы окупаемости (нормы рентабельности)

3. метод полного возмещения инвестиций