2. Определение портфеля ценных бумаг.

Под инвестиционным портфелем понимают совокупность ценных бумаг, надлежащих предприятию — инвестору, различного срока погашения, с одинаковой доходностью и ликвидностью.

доход в общем объеме даст рост одного из них. Конкретные портфели могут иметь: односторонний целевой характер;

сбалансированный характер.

Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и выражают приобретение ценных бумаг, которые удовлетворяют интересы конкретных инвесторов. Главное условие формирования портфеля заключается в достижении наиболее оптимального соотношения между уровнем риска и хода. Чтобы добиться реализации данного условия, необходимо соблюдать следующие принципы:

1. Принцип обеспечения реализации инвестиционной стратегии.

2. Принцип обеспечения соответствия портфеля инвестиционным ресурсам.

3. Принцип оптимизации соотношения доходности и риска.

4. Принцип оптимизации соотношения доходности и ликвидности.

5. Принцип обеспечения управляемости фондовым портфелем.

3. Типы портфельных ценных бумаг.

Тип портфеля — это обобщающая характеристика его с учетом задач, стоящих перед ним в целом, или отдельных видов ценных бумаг, включенных в инвестиционный портфель.

Типы портфелей:

1. Портфель роста.

2. Портфель дохода.

3. Портфель рискового капитала.

4. Портфель краткосрочных ценных бумаг.

5. Портфель долгосрочных финансовых активов

6. Сбалансированный портфель

7. Специализированный портфель

По соотношению уровня риска и дохода портфели классифицируют на следующие виды:

1. портфель агрессивного инвестора.

2. портфель умеренно-агрессивного инвестора

3. портфель умеренно-консервативного инвестора

4. портфель консервативного инвестора

4. Эффективность портфеля. Диверсифицирование и хеджирование портфеля ценных бумаг.

Наиболее важными этапами в процессе оценки эффективности конкретного проекта являются:

1. Прогнозирование объема реализации продукции с учетом рыночных факторов.

2. Определение возможных объемов притока денежных средств по годам в инвестиционный проект.

3. Анализ степени реальности предлагаемых источников финансирования.

4. Расчет цены капитала для определения коэффициента дисконтирования.

Важнейшие принципы, снижающие эффективность инвестиций в акции:

изменение дивидендной политики в направлении уровня выплачиваемых дивидендов;

снижение значения показателя, характеризующего отношение цены и до­ходности;

значительное превышение рыночной цены над реальной стоимостью ак­ции;

снижение уровня ликвидности отдельных видов акций;

ожидаемый спад в отрасли, в которой осуществляет свою деятельность эми­тент;

прогнозируемое увеличение системного риска на фондовом рынке;

повышение уровня налогообложения операций с акциями и др.

К основным причинам, снижающим эффективность инвестиций в корпоративные облигации:

рост ссудного процента на кредитном рынке, в форме повышения средней ставки депозитного процента;

рост индекса инфляции в более высоких пределах, чем в предыдущем пе­риоде, что приводит к обесценению номинальной стоимости облигаций и выплачиваемых по ним процентов;

снижение кредитного рейтинга эмитента, что приводит к падению рыноч­ной цены его облигаций и создает дополнительные проблемы с их ликвид­ностью;

снижение размера выкупного фонда эмитента, что приводит к негатив­ным последствиям в котировке облигаций при наступлении срока их пога­шения и т.п.

Диверсифицированный портфель –– это портфель состоящий из нескольких видов ценных бумаг.

Типы диверсифицированного портфеля:

- инвестирование средств в несколько видов активов;

- комбинирование разнообразных ценных бумаг;

- снижение вероятности не получить дохода.

Даже с помощью хорошо спланиро­ванных предупредительных мер, управленческих решений невозможно предотвратить наступление рисковых потерь, вызванных непредвиденными обстоятельствами. Поэтому целесообразно попытаться разделить риск с другими органи­зациями.

Страхование отдельных операций, рисковых про­ектов, как и имущества предприятий, осуществляется страховыми компаниями, которые за определенную плату принимают на себя обязательства возмещения части ущерба в случаях наступления страхового случая.

Целесообразно использовать метод хеджирования, который позволяет в некоторой степени стабилизировать условия, имеющие тенденцию частых изменений, влеку­щих за собой непредвиденные потери.

Хеджирование зак­лючается в создании встречных коммерческих, валютных требований или других фиксированных на установленный период обязательств.

Лекция 7. Оценка финансового положения и перспектив развития организации. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости.

1. Значение и содержание финансового анализа

2. Основные документы для финансового анализа, планирования и оценки деятельности организации

3. Анализ образования прибыли

4. Анализ финансовой устойчивости

5. Анализ платежеспособности

6. Анализ деловой активности предприятия