Раздел II. Двухуровневый расчет показателей эффективности инвестиционного проекта.

Исходные положения:

- продолжительность шага расчета равна одному году;

- все притоки и оттоки на каждом шаге считаются относящимися к концу этого шага, и точкой приведения является конец нулевого шага.

- показатели эффективности зависят от вида налоговых льгот. В данном примере примем, что налоговые льготы отсутствуют;

- не учитываются прирост оборотного капитала и некапитализируемые инвестиционные затраты, а НДС на капвложения считается входящим в них и переносящим свою величину на стоимость продукции через амортизацию;

- ввод основных средств в эксплуатацию (появление фондов) предполагается на следующий год после года совершения капитальных затрат. На шаге с m = 4 происходят дополнительные строительные работы, из-за чего на это время уменьшается объем производства. На шаге с m = 7 объем производства вновь уменьшается из-за окончания проекта, на шаге с m = 8 производятся работы, связанные с прекращением проекта.

Из налогов учитываются:

• НДС (ставка 18%);

• налог на имущество (ставка 2,2% от среднегодовой остаточной стоимости фондов);

• налог на прибыль (ставка 24%);

• налоги на доходы работников (ставка 39% = единый социальный налог 26%, налог на доходы физических лиц 13%);

• налог на дивиденды и на распределяемую в конце проекта амортизацию (ставка 15%).

Требуется определить:

1. Показатели общественной эффективности.

2. Показатели коммерческой эффективности:

3. Показатели эффективности участия акционерного капитала в проекте.

4. Показатели бюджетной эффективности.

II.1. Оценка общественной эффективности инвестиционного проекта

Период окупаемости простой (ППО)- англ. - payback period PP. Это продолжительность периода от начального момента t₀ до момента окупаемости. Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход ЧД_k становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Период окупаемости с учетом дисконтирования (ДПО) - это продолжительность периода от начального момента t₀ до «момента окупаемости с учетом дисконтирования». Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД_k становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Индекс доходности инвестиций – (ИД). Это отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.

Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД). Это отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы дисконтированных элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.

Индекс доходности затрат (ИЗ). Это отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам).

Индекс доходности дисконтированных затрат (ИЗД). Это отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.

В результате произведенных расчетов (см. табл. 7) было установлено, что в результате реализации данного проекта компания «PinkPig» получит чистый дисконтированный доход в размере ЧДД = -3 тыс. руб. < 0. Период окупаемости проекта с учётом дисконтирования (ДПО) отсутствует. Индекс доходности инвестиций с учётом дисконтирования по проекту составляет (ИДД) = 2,39 > 1,0. ИЗД = 1,68 >1 ,0 Внутренняя норма доходности составит (ВНД) = 14% равна норме дисконта Е = 14%. Проект можно принять к реализации.