- •1. Сутність фінансового менеджменту
- •1)Поняття та передумови виникнення фінансового менеджменту (10)
- •2) Теоретичні передумови становлення фінансового менеджменту як науки
- •2. Сутність та необхідність фінансового менеджменту
- •1)Поняття та принципи та задачі фінансового менеджменту
- •1. Операционный менедж. – это управление текущей деят-тью, управление расходами, целевое планирование, оценка фин. Состояния предприятия.
- •2. Инвестиц. Менедж.- это управление подготовкой, оценкой и реализацией инвестиц. Проектов
- •3. Собственно фин. Менедж. – управление источниками фин – я: стр-ра капитала, ценные бумаги, дивидендная политика.
- •2) Функції фінансового менеджменту
- •3. Цілі і задачі фінансового менеджменту
- •1) Цілі фінансового менеджменту їх єдність та взаємозв’язок
- •2)Основні завдання фінансового менеджменту
- •4. Інформаційне забезпечення фінансового менеджменту
- •1)Значення фінансової інформації та вимоги до її якості (основні та додаткові)
- •2)Принципи підготовки (10)
- •5. Системи організаційного забезпечення фінансового менеджменту
- •1)Призначення та сутність системи організаційного забезпечення (10)
- •2) Структура фінансового управління та її завдання
- •6. Баланс і його використання для аналізу фінансового стану підприємств
- •1)Призначення бухгалтерського балансу підприємства
- •2)Структура балансу підприємства
- •3)Аналітичні можливості використання балансу
- •7. Цілі складання фінансової звітності
- •9. Система інформаційного забезпечення фінансового менеджменту
- •11. Необхідність і значення визначення грошей у часі. Фактори, які впливають на зміну вартості грошей у часі
- •12. Оцінка майбутньої і теперішньої вартості грошей з урахуванням фактора інфляції
- •13. Майбутня вартість грошей і її зміст
- •14. Фінансові звіти та їхні призначення
- •15. Теперішня вартість грошей і її зміст
- •16. Фінансова звітність. Складові частини річного звіту
- •17. Фінансові показники у фінансовому менеджменті
- •1)Экономическое содержание, возможности и ограничения применения финансовых показателей
- •2)Показатели платежеспособности (финн.Устойчивости)
- •3) Показатели рентабельности и деловой активности предприятия
- •18. Аналітичні фінансові документи і їхнє використання в діагностиці фінансового стану підприємства
- •19. Аналіз звіту про фінансові результати підприємства
- •20. Операційний ліверидж
- •21. Дивідендна політика підприємства
- •22. Політика управління прибутком підприємства
- •23. Політика управління прибутком підприємства
- •24. Розподіл витрат і валова маржа
- •25. Підприємницький ризик. Взаємодія фінансового й операційного важелів
- •26. Дивідендна політика
- •27. Точка беззбитковості (поріг рентабельності), запас фінансової міцності
- •28. Акція як засіб фінансування розвитку підприємства
- •29. Управління прибутком підприємства
- •30. Дивідендна політика підприємства
- •32.Фінансовий ліверидж. Ефект фінансового важеля
- •31. Фінансовий ризик. Взаємодія фінансового й операційного важелів
- •35. Лізинг як інструмент довгострокового фінансування
- •33,34,36. Вартість капіталу підприємства
- •37. Управління фінансовими інвестиціями
- •38. Управління фінансовими інвестиціями
- •39. Управління інвестиційною діяльністю підприємства
- •40. Необхідність управління інвестиційним портфелем фінансових інвестицій
- •41 . Сутність управління інвестиціями.
- •2. Виділяють слідуючт функції управління інвестиціями:
- •42. Фінансові інвестиції
- •43. Акція як засіб фінансування розвитку підприємства
- •44. Політика управління оборотним капіталом
- •45. Політика управління оборотним капіталом
- •46. Управління чистим оборотним капіталом
- •47. Політика комплексного оперативного управління поточними активами і пасивами підприємства
- •48. Контролінг як складова фінансового менеджменту
- •49. Бюджет підприємства
- •50. Матриця фінансової стратегії
- •51. Грошові потоки підприємства
25. Підприємницький ризик. Взаємодія фінансового й операційного важелів
Операційний важіль показує, у скільки разів може змінитися значенняприбутку при збільшенні (зменшенні) обсягу продажів.Він , необхідний для управління прибутком і заснований на поліпшенні співвідношення змінних і постійних витрат. Він показує ступінь чутливості прибутку до змін обсягу реалізації, ціни продукції та витрат. За допомогою ОВ можна прогнозувати величину прибутку, знаючи можливу зміну даних показників.
Розрахунок ОВ необхідно починати з розподілу витрат на постійні та змінні. Такий механізм підрозділи витрат отримав назву маржинального методу. На постійні витрати зміна обсягу виробництва не робить ніякого впливу. До них відносяться амортизація, орендна плата, витрати на комунальні послуги. Змінні витрати знаходяться в прямій залежності від обсягів виробництва. Серед них можна виділити витрати на сировину та матеріали.
Можна виділити три основні складові операційного важеля: ціна, змінні і постійні витрати. Ці показники пов'язані з обсягом продажів. Їх зміна прямо або побічно впливає на обсяг продажів і виручку. Зміна виручки, за рахунок кожної складової, по-різному впливає на динаміку прибутку. Тобто, сила дії операційного важеля показує, на скільки відсотків зміниться операційний прибуток при зміні виручки від реалізації на 1 %.
Вказуючи на темпи падіння прибутку з кожним процентом зниження виторгу, сила операційного важеля свідчить про рівень підприємницького ризику даного підприємства.
% зміни прибутку = % зміни виторгу * операційний важіль
Оскільки сила дії операційного важеля залежить від співвідношення постійних та змінних затрат, його можна використовувати для управління структурою затрат підприємства, для вибору оптимальних співвідношень затрат. Якій структурі надати перевагу:
- з переважанням змінних затрат (малий операційний важіль);
- з переважанням постійних затрат (великий операційний важіль).
Дія фінансового важеля полягає в тому, що підприємство, використовуючи позикові кошти, змінює чисту рентабельність власних коштів та свої дивідендні можливості. Рівень ефективності фінансового важеля вказує на фінансовий ризик, пов’язаний з підприємством.
Отже, сила дії фінансового важеля показує, у скільки разів темпи зміни чистого прибутку підприємства перевищують темпи приросту його операційного прибутку. Таке перевищення забезпечується за рахунок так званого ефекту фінансового важеля.
Таким чином, взаємозв’язок між прибутком і співвідношенням власного і позикового капіталу – це і є фінансовий леверидж. За В.В. Ковальовим фінансовий леверидж – потенційна можливість впливати на прибуток шляхом зміни обсягу і структури власного і позикового капіталу.
Міру одночасного зростання сили впливу операційного і фінансового важелів незначна зміна фізичного обсягу реалізації і виручки призводить до значної зміни чистого прибутку на акцію. Ця теза виражається у формулі спряженого ефекту операційного і фінансового важелів:
Результати розрахунку по цій формулі вказують на рівень сукупного ризику, пов’язаного з підприємством, і відповідають на питання: на скільки відсотків змінюється чистий прибуток на акцію при зміні обсягу збуту (чи виручки від реалізації) на 1%.