Баланс предприятия (в агрегированном виде)

АКТИВ	Условные обозначения	ПАССИВ	Условные обозначения
Иммобилизованные средства (внеоборотные активы)	F	Источники собственных средств	Ис
Мобильные средства (оборотные активы)	Ra	Кредиты и заемные средства	К
Запасы и затраты	Z	Долгосрочные кредиты и заемные средства	Кт
Дебиторская задолженность	ra	Краткосрочные кредиты и заемные средства	Kt
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	Д	Кредиторская задолженность	Rp
Баланс	В	Баланс	В

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат.

Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов: Е_т = Е_с + К_т = (И_с + К_т ) - F,

где: Е_т — наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат; К_т — долгосрочные кредиты и заемные средства (итог разд. IV баланса “Долгосрочные пассивы”).

3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат.

Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов: Е_∑ = Е_т + К_t = (И_c + K_т + К_t ) - F,

где: Е_∑ — общая величина основных источников средств для формирования, запасов и затрат; К_t — краткосрочные кредиты и займы (итог разд. V баланса “Краткосрочные пассивы” ) .

На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственно-хозяйственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±Е_с = Е_с – Z, где: Z — запасы и затраты (стр. 1210 + стр. 1220 разд. II баланса “Оборотные активы” ) .

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

±E_т = E_т – Z = (E_с + K_т ) - Z.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

±E_∑ = E_∑ – Z = (E_с + K_т + K_t ) -Z, Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (±Е_с ; ±E_т ; ±E_∑ ) . Являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.

При определений типа финансовой устойчивости следует использовать трехмерный (трехкомпонентный) показатель: S = {S₁(x₁); S₂(x₂); S₃(x₃)} ,

где: x₁ = ±Е_с ; x₂ = ±E_т ; x₃ = ±E_∑ .

Выделяются четыре основных типа финансовой устойчивости предприятия:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния фирмы показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами. Такая ситуация встречается крайне редко, и она вряд ли может рассматриваться как идеальная, так как означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Определяется условиями: ±Е_c> 0; ±E_т > 0; ±E_∑ > 0.

Трехмерный показатель S = (1; 1; 1) .

2. Нормальная устойчивость финансового состояния (гарантирует платежеспособность предприятия, такое со­отношение соответствует положению, когда успешно функ­ционирующее предприятие использует для покрытия запа­сов различные «нормальные» источники средств - соб­ственные и привлеченные), при условии

Определяется условиями: ±Е_c< 0; ±E_т > 0; ±E_∑ > 0.

Трехмерный показатель S = (0; 1; 1) .

3. Неустойчивое финансовое состояние (характеризуемое нарушением платежеспособности предприятия, когда восстановление равновесия возможно за счет пополнения источников собственных средств и ускорения оборачивае­мости запасов, данное соотношение соответствует положе­нию, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покры­тия, не являющиеся «нормальными», т. е. обоснованными), при условии

Определяется условиями: : ±Е_c< 0; ±E_т < 0; ±E_∑ > 0.

Трехмерный показатель S= (0; 0; 1) .

4. Кризисное финансовое состояние (при котором предпри­ятие является неплатежеспособным и находится на грани банкротства), ибо основной элемент оборотного капитала - запасы не обеспечены источниками их покрытия. Кри­тическое финансовое положение характеризуется ситуаци­ей, когда в дополнение к предыдущему неравенству пред­приятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задол­женность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В ус­ловиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом, при условии:

Определяется условиями: ±Е_c< 0; ±E_т < 0; ±E_∑ < 0.

Трехмерный показатель S = (0; 0; 0) .

Коэффициенты финансовой устойчивости отражены в табл. 3

Таблица 3

Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости предприятия

Коэффициент	Что показывает	Как рассчитывается	Комментарий
1	2	3	4
Коэффициент автономии	Характеризует независимость от заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия	Ка = Ис/В Отношение общей суммы всех средств предприятия к источникам собственных средств	Минимальное пороговое значение на уровне 0,5. Его рост свидетельствует об увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	Сколько заемных средств привлекло предприятие на рубль вложенных в активы собственных средств	Кз/с = (Кт – Кt)/Иc Отношение всех обязательств к собственным средствам	Нормальное ограничение К<1, при котором треть общего финансирования сформирована за счет заемных средств. Превышение означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности)
Коэффициент обеспечен-ности собственными средствами	Наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Критерий для определения неплатежеспособности (банкротства) предприятия	Ко = Ес/Rа Отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств предприятия	Нормальное ограничение - К>0,5. Чем больше (0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики
Коэффициент маневрен-ности	Способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников	Км = Ес/Ис Отношение собственных оборотных средств к общей величине собственных средств (собственного капитала) предприятия	Оптимальной величиной коэффициенты считается – К>0,5.Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможность финансового маневра у предприятия
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	Сколько внеоборотных средств приходится на рубль оборотных активов	Км/и = Rа/F Отношение оборотных средств к внеоборотным активам	Нормальное ограничение - К>0,5. Чем выше значение показателя, тем больше средств предприятие вкладывает в оборотные активы
Коэффициент имущества производственного назначения	Долю имущества производственного назначения в общей стоимости всех средств предприятия	Кп.им. = (Z+F)/B Отношение суммы основных средств, капитальных вложений, оборудования, производственных запасов и незавершенного производства к стоимости всего имущества предприятия.	Нормальное ограничение - К>0,5. При снижении показателя ниже рекомендуемой границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения
Коэффициент прогноза банкротства	Доля чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия	Кпб = (Rа - Кt)/В Отношение разности оборотных средств и краткосрочных пассивов к итогу баланса	Снижение показателей свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения

Таким образом, из таблицы 3 видно все многообразие финансовых коэффициентов, которые применяются для оценки финансовой устойчивости предприятия. Эти коэффициенты представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: для поставщиков сырья и материалов, для банков и для инвесторов.

Деловую активность предприятия можно представить как систему качественных и количественных критериев.

Качественные критерии — это широта рынков сбыта (внутренних и внешних), репутация предприятия, конкурентоспособность, наличие стабильных поставщиков и потребителей и т.п. Такие неформализованные критерии необходимо сопоставлять с критериями других предприятий, аналогичных по сфере приложения капитала.

Количественные критерии деловой активности определяются абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей следует выделить объем реализации произведенной продукции (работ, услуг), прибыль, величину авансированного капитала (активы предприятия). Целесообразно учитывать сравнительную динамику этих показателей.

Оптимальное соотношение T_п> T_в> T_ак> 100%,  

где: T_п — темп изменения прибыли; T_в — темп изменения выручки от реализации продукции (работ, услуг) ; T_ак — темп изменения активов (имущества) предприятия.

Условные обозначения (табл. 4) : F_ср — средняя за период стоимость внеоборотных активов; В_ср — средний за период итог баланса; R_Aср — средняя за период величина оборотных активов; Z_ср — средняя за период величина запасов и затрат; r_Aср— средняя за период дебиторская задолженность; r_Рср — средняя за период кредиторская задолженность; И_Сср — средняя за период величина собственного капитала резервов. Показатели деловой активности в табл.4

Таблица 4

Система показателей деловой активности предприятия

Показатель	Формула	Комментарий
Выручка от продажи, руб.	Ф0710002 стр. 2110	-
Фондоотдача основных средств	Фо=стр.2110/((стр.1150н.п.+стр.1150к.п.)/2)	Отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов. Показывает, сколько на 1 руб. стоимости внеоборотных активов реализовано продукции
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	Коск=стр.2110/((1300н.п.+1300к.п)/2)	Отражает активность собственных средств или активность денежных средств, которыми рискуют акционеры или собственники предприятия. Рост в динамике означает повышение эффективности используемого собственного капитала
Коэффициент оборачиваемости текущих активов	Кота=стр.2110/((1200н.п.+1200к.п)/2)	Отражает скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за анализируемый период, или сколько рублей оборота (выручки) приходится на каждый рубль данного вида активов
Коэффициент оборачиваемости запасов	Коз=стр2110/((стр.1210н.п+1210к.п)/2)	Показывает, сколько раз за исследуемый период предприятие использовало средний имеющийся остаток запасов
Период оборота запасов	365/Коз	Показатель характеризует продолжительность одного оборота запасов в днях.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	Кодз=стр.2110/((1230н.п.+1230к.п.)/2)	Показывает число оборотов за период коммерческого кредита, предоставленного предприятием. При ускорении оборачиваемости происходит снижение значения показателя, что свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами
Период оборота дебиторской задолженности	365/Кодз	Показатель характеризует продолжительность одного оборота дебиторской задолженности в днях. Снижение показателя — благоприятная тенденция
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Кокз=стр.2110/((1520н.п.+1520к.п.)/2)	Показывает скорость оборота задолженности предприятия. Ускорение неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия: если Кокз < Кодз.
Период оборота кредиторской задолженности	365/Кокз	Показатель характеризует продолжительность одного оборота кредиторской задолженности в днях.
Продолжительность производственный цикл	Поз+Покз	Отражает промежуток времени с момента поступления материалов на склад до отгрузки, изготовленной продукции покупателю
Продолжительность финансовый цикл	Поз+Подз+Покз	Показывает продолжительность времени, начиная с момента оплаты материалов поставщикам и заканчивая получением денег от покупателей за поставленную продукцию
Продолжительность операционный цикл	Поз+Подз	Характеризует промежуток времени с момента поступления материалов на склад до момента, когда от покупателя поступает оплата от за продукцию

Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и ак­тивные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.

Основополагающими понятиями финансовой деятельности являются «ликвидность» и «платежеспособность».

Ликвидность предприятия – характеристика отдельных видов активов предприятия по их способности к быстрому превращению в денежную форму без потери балансовой стоимости с целью обеспечения необходимого уровня платежеспособности предприятия. Чем быстрее актив предприятия может быть обращен без потери стоимости в деньги, тем выше его ликвидность [17]

Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности зависит платежеспособность.

Платежеспособность – способность предприятия своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера.

Оценка платежеспособности предприятия производится с помощью коэффициентов ликвидности, являющихся относительными величинами. Они отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет тех или иных элементов оборотных средств.

Главная цель анализа платежеспособности - свое­временно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и нахо­дить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.

Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства (ликвидности) разделяют на следующие группы:

наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения.

быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и прочие активы.

Медленно реализуемые активы. К ним относятся статьи из разд. II баланса “Оборотные активы” и статья “Долгосрочные финансовые вложения” из разд. I баланса “Внеоборотные активы”.

труднореализуемые активы. Это статьи разд. I баланса “Внеоборотные активы”.

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

наиболее краткосрочные обязательства. К ним относятся статьи “Кредиторская задолженность” и “Прочие краткосрочные пассивы”.

краткосрочные пассивы. Статьи “Заемные средства” и другие статьи разд. V баланса “Краткосрочные пассивы”.

долгосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и заемные средства.

постоянные пассивы. Статьи разд. III баланса “Капитал и резервы” .

Главная задача оценки ликвидности баланса — определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа актива и пассива баланса группируются по следующим признакам:

- по степени убывания ликвидности (актив);

- по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).

Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства (ликвидности) разделяют на следующие группы:

Al — наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятий и финансовые вложения (стр. 1240 + стр. 1250) .

А2 — быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты и прочие оборотные активы (стр. 1232 + стр. 1260) .

A3 — медленно реализуемые активы. К ним относятся статьи из разд. II баланса “Оборотные активы”и статья “Финансовые вложения” из разд. I баланса “Внеоборотные активы” (стр. 1210 + стр. 1220 + стр. 1170) .

А4 — труднореализуемые активы. Это статьи разд. I баланса “Внеоборотные активы”, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (стр. 1110 + стр. 1120 + стр. 1150 + стр. 1160 – стр. 1170 + стр. 1180 + стр. 1190 + стр. 1231).

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

П1 — наиболее краткосрочные обязательства. К ним относятся статьи краткосрочная “Кредиторская задолженность” и “Прочие краткосрочные пассивы” (стр. 1522 + стр. 1550).

П2 — краткосрочные пассивы. Статьи “Заемные средства” и другие статьи разд. V баланса “Краткосрочные пассивы” (стр. 1510 + стр. 1530 + стр. 1540).

ПЗ — долгосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и заемные средства, долгосрочная кредиторская задолженность (стр. 1410 + стр. 1420 + стр.1430+ стр.1521) .

П4 — постоянные пассивы. Статьи разд. III баланса “Капитал и резервы” (стр. 1310 + стр.1340 +стр. 1350 + стр.1360 + стр. 1370) .

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой.

Для удобства сгруппируем активы и пассивы в табл. 5.

Таблица 5

Структура активов и пассивов.

Актив	Пассивы
Наиболее ликвидные активы (А1): Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения	Наиболее краткосрочные обязательства (П1): Краткосрочная кредиторская задолженность + Прочие краткосрочные обязательства
Быстрореализуемые активы (А2): Дебиторская задолженность в течении 12 месяцев + Прочие оборотные активы	Краткосрочные пассивы (П2): Заемные средства + Доходы будущих периодов + оценочные обязательства
Медленно реализуемые активы (А3): Запасы + НДС по приобретенным ценностям + Долгосрочные финансовые вложения	Долгосрочные пассивы (П3): Заемные средства + Отложенные налоговые обязательства + Оценочные обязательства + Долгосрочная кредиторская задолженность
Труднореализуемые активы (А4): Нематериальные активы + Результаты исследований и разработок + Основные средства + доходные вложения в материальные ценности– Долгосрочные финансовые вложения + Отложенные налоговые активы + Прочие внеоборотные активы + Долгосрочная дебиторская задолженность	Постоянные пассивы (П4): Все статьи раздела 1 баланса «Капитал и резервы»

Условия абсолютной ликвидности баланса:

A1 > П1; А2 > П2; A3 > ПЗ; А4 < П4.

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (Е_c = И_с - F) . Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса Теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление А1-П1 и А2-П2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) в ближайшее время. Сравнение A3-ПЗ отражает перспективную ликвидность. На ее основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия кроме анализа ликвидности баланса необходим расчет коэффициентов ликвидности (табл. 6) .

Таблица 6

Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности предприятия

Коэффициент	Что показывает	Как рассчитывается	Комментарий
1	2	3	4
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов)	Достаточность оборотных средств предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств. Характеризует запас прочности, возникающей вследствие превышения ликвидного имущества над имеющимися обязательствами	Кт.л = (А1+А2+А3)/(П1+П2) Отношение текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам)	1 <Кп< 2 Нижняя граница указывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективном их использовании
Коэффициент критической (срочной) ликвидности	Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами	Ктл = (А1 + А2) / (П1 + П2) Отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений плюс суммы мобильных средств в расчетах с дебиторами к текущим пассивам	Нормальное соотношение коэффициента составляет 0,7-1. Низкое значение указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов
Коэффициент абсолютной ликвидности	Какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса	Кал =А1/(П1+П2) Отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим пассивам	Кал = 0,2 – 0,5 Низкое значение указывает на снижение платежеспособности предприятия

С учетом вышеизложенного, можно сделать вывод, что, хозяйствующие субъекты должны строить свою систему управления финансами таким образом, чтобы обеспечить предприятию достаточный объем свободных финансовых ресурсов, позволяющих своевременно и в полном объеме финансировать все текущие потребности предприятия.