1.2 Методы оценки кредитоспособности

Очевидно, что банк для принятия решения о кредитовании должен осуществить предварительный анализ финансового состояния заемщика и изучить его кредитоспособность. Проблема выбора показателей для оценки способности заемщика выполнять свои обязательства была актуальна во все периоды, но в современной ситуации – особенно.

Сегодня наблюдается расхождение между отечественными и зарубежными исследователями в трактовке кредитоспособности клиента. На наш взгляд, наиболее содержательным является следующее определение: кредитоспособность заемщика – это его способность полностью и своевременно рассчитаться по своим долговым обязательствам. Отметим, что кредитоспособность – понятие более узкое, чем платежеспособность, ведь кредит – это лишь один из видов задолженности, которую может иметь предприятие.

При оценке кредитоспособности заемщика следует уделять внимание:

– изучению финансового состояния заемщика;

– предупреждению потери кредитных ресурсов в результате неэффективной деятельности заемщика;

– стимулированию предприятия в направлении повышения эффективности его деятельности;

– определению тенденции изменения кредитоспособности клиента с целью сравнения разных заемщиков.

На сегодняшний день зарубежными банками применяются различные системы оценки кредитоспособности клиентов:

– правило 5C (пяти "си"), которое используется американскими банками и включает: Character (характеристика, репутация заемщика), Capacity (финансовые возможности, способность погасить кредит), Capital (капитал, имеющиеся активы), Collateral (наличие обеспечения), Conditions (экономическая конъюнктура и ее перспективы);

– система CAMELS, предложенная Мировым банком, включает: Capital (достаточность капитала), Assets (качество активов), Management (менеджмент, руководство), Earning (поступление), Liquidity (ликвидность), Sensuality (чувствительность к рыночному риску);

– система PARSER, используемая в Великобритании, включает: Person (репутация заемщика), Amount (сумма кредита), Repayment (возможности погашения), Security (обеспечение), Expediency (целесообразность кредита), Remuneration (вознаграждение банка);

– система PARTS, также используемая в Великобритании, включает: Purpose (назначение, цель), Amount (сумма), Repayment (оплата, возвращение долга и процентов), Term (срок), Security (обеспечение, залог);

– методика CAMPARI, которая применяется европейскими банками и включает: Character (характер, репутация заемщика), Ability (способность к возвращению ссуды), Marge (маржа, прибыльность), Purpose (целевое назначение ссуды), Amount (размер ссуды), Repayment (условия погашения кредита), Insurance (обеспечение, страхование риска непогашения ссуды);

– скоринговые системы, представляющие собой математическую или статистическую модель, с помощью которой на основе кредитной истории существующих клиентов банк пытается определить, насколько велика вероятность, что конкретный потенциальный заемщик вернет кредит в срок. Эти модели получили широкое распространение при кредитовании физических лиц и небольшое практическое применение при микрокредитовании предприятий;

– французская методика включает три блока: общая финансово-экономическая оценка предприятия, прикладная оценка кредитоспособности (специфичная для каждого банка), обращение к картотеке Банка Франции;

– методика Dun & Bradstreet, которая базируется на детальном анализе семи составляющих: идентификация предприятия, результат кредитного анализа, публичная информация о предприятии, банке, состав руководства, финансовая информация и сравнение финансовых показателей, которые состоят из трех групп: показатели прибыльности, финансового состояния и оборачиваемости активов[22, c. 102];

– модель Альтмана, предназначенная для оценки кредитоспособности заемщика с целью прогнозирования возможности его банкротства (на базе коэффициента Z);

– в Японии кроме общепринятых коэффициентов применяют и коэффициенты собственности (отношение собственного капитала к валюте баланса, соотношение заемного и собственного капитала, соотношение долгосрочной задолженности и собственного капитала, отношение иммобилизованного капитала к сумме собственного капитала и долгосрочной задолженности и др.);

– в российской практике применяются 10 официальных методических указаний касательно финансового анализа деятельности организаций.

Причинами такого многообразия систем оценки кредитоспособности являются[25, c. 100]:

– разная степень доверия к количественным и качественным методам оценки кредитоспособности;

– особенности индивидуальной культуры кредитования каждого банка и исторически сложившейся практики оценки кредитоспособности;

– использование определенного набора инструментов минимизации кредитного риска с особенным вниманием к отдельным инструментам;

– множество факторов, влияющих на уровень кредитоспособности. В итоге банки определяют удельный вес каждого из них при присвоении кредитного рейтинга;

– результаты оценки кредитоспособности заемщика принимают разные формы – некоторые банки останавливаются на простом расчете финансовых коэффициентов, другие – определяют кредитные рейтинги и рассчитывают уровень кредитного риска.

Большинство из вышеупомянутых методик, отличающихся друг от друга набором показателей, а также разными подходами к самим характеристикам и приоритетностью каждой из них, выдержали проверку временем и получили широкое распространение в мировой практике. Основная же проблема заключалась в том, что отдельного рассмотрения финансовых показателей предприятия оказалось недостаточно для выявления уровня кредитоспособности предприятия в целом. Анализ совокупности количественных и качественных показателей заемщика позволил перейти к интегральному значению кредитного рейтинга, необходимость в котором обусловлена потребностью в использовании единого показателя, обладающего высокой степенью информативности при анализе кредитоспособности.

Оценка кредитоспособности предприятий-заемщиков основывается на данных агрегированного баланса предприятия[5], агрегированных показателях отчета о прибылях и убытках, а также на информации об истории существования заемщика и управлении им. В качестве методов оценки кредитоспособности предприятий-заемщиков в настоящее время в российских банках используются:

– анализ системы финансовых коэффициентов;

– анализ денежного потока;

– анализ делового риска.

Каждый банк включает в анализ системы финансовых коэффициентов свой перечень коэффициентов, но основными являются коэффициенты финансового левериджа, оборачиваемости, прибыльности, ликвидности, обслуживания долга. Каждый из основных показателей, в свою очередь, тоже подразделяется на коэффициенты.

Денежный поток характеризуется как разница между притоком и оттоком средств. Притоком средств можно считать увеличение средств кредиторов и других пассивов, и обозначаются они при расчете положительным знаком (+), а их уменьшение характеризуется как отток средств и обозначается отрицательным знаком (-). Увеличение остатка запасов, средств дебиторов и других активов за определенный период характеризуется как отток (-), а уменьшение – как приток (+).

Для анализа денежного потока чаще всего используется отчет о движении денежных средств. Отчет о движении денежных средств делится на три раздела:

1. Движение денежных средств по текущей деятельности (в результате определяются чистые денежные средства, полученные от текущей деятельности).

2. Движение денежных средств по инвестиционной деятельности (в результате определяются чистые денежные средства, полученные от инвестиционной деятельности).

3. Движение денежных средств по финансовой деятельности (в результате определяются чистые денежные средства, полученные от финансовой деятельности).

По результатам трех разделов получают итоговое значение чистого денежного потока. В случае если за анализируемый период заемщик имел устойчивое и стабильное превышение притока средств над оттоком, это характеризует заемщика как финансово устойчивого и ему можно дать оценку "кредитоспособный". Если отток превышает приток, то можно сделать вывод о более низком классе кредитоспособности заемщика. Для определения уровня платежеспособности предприятия рассчитывается коэффициент ликвидности денежного потока:

,(1.1)

где – коэффициент ликвидности финансового потока предприятия в рассматриваемом периоде;

ПФП – сумма валового положительного финансового потока (поступления денежных средств);

ОФП – сумма валового отрицательного финансового потока (расходования денежных средств).

Оптимальное значение коэффициента не должно быть ниже единицы. Значение больше единицы будет вызывать увеличение остатка финансовых активов на конец анализируемого периода, соответственно, будет способствовать повышению платежеспособности предприятия-заемщика.

Оценка делового риска позволяет банку прогнозировать достаточность средств предприятия для погашения кредита. Данный метод тесно взаимосвязан с обособленными стадиями кругооборота фондов предприятия: созданием запасов, производством, сбытом. Любой банк может определить необходимые факторы оценки делового риска и балльные оценки к ним. Согласно методу чем больше баллов получит заемщик, тем более платежеспособным он является.

Определение делового риска заемщика, по существу, является субъективной оценкой, так как отсутствуют определенные критерии оценки качественных показателей. Кредитные эксперты, как правило, руководствуются своими личными профессиональными опытом и суждением.

Каждый банк применяет свои методы и средства анализа кредитоспособности крупных корпоративных заемщиков. Причинами такого многообразия могут быть различная степень доверия к количественным и качественным способам оценки факторов кредитоспособности, исторически сложившиеся индивидуальные принципы, культура кредитования и практика оценки кредитоспособности, использование определенного набора инструментов минимизации кредитного риска.

Для оценки финансового состояния и кредитоспособности крупного корпоративного заемщика – юридического лица (кроме коммерческих банков) следует учитывать объективные показатели его деятельности:

– объем реализации продукции;

– прибыль и убытки;

– рентабельность;

– коэффициенты ликвидности и оборачиваемости;

– денежные потоки (поступление средств на счета заемщика) для обеспечения возврата кредита и уплаты процентов по нему;

– состав и динамику дебиторской и кредиторской задолженности;

– наличие надежных источников погашения кредита;

– взаимоотношения с контрагентами;

– зависимость от поставщиков и покупателей;

– прочие параметры, характеризующие финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

Кроме того, банки должны учитывать деловые риски по заемщику (риски бизнеса и отрасли). Показатели для оценки таких рисков зачастую носят субъективный характер (в международных банках данные критерии выносятся в отдельный блок и анализируются более тщательно):

– эффективность управления предприятием (участие акционеров в управлении);

– рыночная позиция заемщика и его зависимость от циклических и структурных изменений в экономике и отрасли;

– наличие государственных заказов и государственной поддержки заемщика в том или ином регионе или отрасли (например, возмещение производственным алкогольным предприятиям части уплаченных акцизов из федерального бюджета области);

– история погашения кредитной задолженности заемщика в прошлом;

– возможность ввода ограничений на производство и (или) поставку продукции (либо сырья для ее производства), в том числе по экспорту/импорту;

– уровень конкуренции в отрасли, характерный для региона;

– международные риски (сбыт и поставка продукции, политическая нестабильность в стране производителя/покупателя) и т.д. [41, c. 66]

Все методики ОФПЗ имеют свои сходства и различия. Каждой методике присущи свои достоинства и недостатки (табл. 1.1).

Таблица 1.1 - Сравнение методик ОФПЗ различных банков

Банк	Методика	Достоинства	Недостатки
Банк N 1 (российская "дочка" одного из международных банков)	Для определения лимита кредитного риска проводится количественная и качественная оценка двух групп факторов риска с присвоением каждому балльной оценки: 1) раскрытие рисков клиента, их характеристика: – риски собственников бизнеса; – риск группы клиентов; – риски управления компанией; – отраслевые риски; – финансовые риски; – отношения с банками; – риски, связанные с бизнес-планом, лимитом на клиента;	Простота и прозрачность оценки. Учет количественных и качественных показателей кредитоспособности заемщика. Для каждой группы факторов аналитик указывает не только баллы, но и положительные и отрицательные факторы. Аналитики не ограничиваются данными бухгалтерского учета и отчетности. Учитываются кредитная история и деловая	Большой объем оцениваемых показателей (две группы, каждая из которых разбита на показатели). Необходимость оценки рисков отрасли: аналитик должен быть осведомлен в отношении всех отраслей, в которых работают заемщики. Сжатые сроки оценки (не больше двух дней). Написание заключения на английском языке
	2) раскрытие и квалификация риска сделки. Финансовое состояние заемщика оценивается на основании четырех групп коэффициентов: рентабельности, ликвидности, оборачиваемости и финансовой устойчивости. Оценка результатов расчетов коэффициентов заключается в том, что после расчета показателей в зависимости от отрасли рассчитывается сумма баллов с учетом веса показателя. После этого определяются итоговый балл анализа показателей финансовой отчетности и финансовое положение: хорошее/среднее/плохое (согласно Положениям Банка России от 26.03.2004 N 254-П, от 20.03.2006 N 283-П)	репутация заемщика. Учитывается эффективность управления, в том числе уровень менеджеров высшего звена. Учитываются позиция заемщика в отрасли и регионе, уровень проникновения современных технологий
Банк N 2 (входит в топ-4 крупных российских банков)	Для определения лимита кредитного риска проводится количественная и качественная оценка пяти групп рисков: 1) риски, связанные со структурой акционерного капитала и внутренней структурой корпоративного клиента; 2) риски, связанные с кредитной историей и деловой репутацией заемщика; 3) риски, связанные с эффективностью управления; 4) риски, связанные с позицией заемщика в отрасли и регионе, производственным оснащением и уровнем проникновения современных технологий;	Простота и прозрачность оценки. Учет количественных и качественных показателей кредитоспособности заемщика. Информация, применяемая аналитиками, не ограничивается данными бухгалтерского учета и отчетности. Учитываются структура акционерного капитала и внутренняя структура корпоративного клиента. Учитываются кредитная история и деловая репутация заемщика.	Рейтинговая оценка не позволяет учесть все ключевые признаки клиента. Эталонное значение коэффициентов не дифференцировано для отдельных отраслей, имеющих различную структуру активов и пассивов. Эталонное значение коэффициентов не дифференцировано по территориальному признаку. Весовые коэффициенты субъективны, в то время как незначительные сдвиги в системе этих коэффициентов
	5) риски, связанные с финансовым состоянием заемщика. Финансовое состояние заемщика оценивается на основании трех групп показателей. Оценка результатов расчетов коэффициентов заключается в присвоении категории по каждому из этих показателей на основе сравнения полученных значений с установленными достаточными значениями. После этого рассчитывается сумма баллов с учетом веса показателя, определяется класс кредитоспособности заемщика и делается вывод о возможности выдачи кредита	Учитывается эффективность управления, в том числе уровень менеджеров высшего звена. Учитываются позиция заемщика в отрасли и регионе, уровень проникновения современных технологий. Каждый из коэффициентов, используемых для оценки финансового состояния, имеет эталонное значение, с которым сравнивается его расчетный аналог. При полном погашении просроченной задолженности происходит восстановление класса кредитоспособности	могут принципиально изменить конечный результат и перевести заемщика из одного класса в другой. Показатели, используемые при анализе кредитоспособности, рассчитываются по отчетным данным, которые не позволяют оценить кредитоспособность заемщика в перспективе. При определении класса заемщика не учитываются сведения о предполагаемых денежных потоках и финансовых результатах. Любые ошибки и погрешности в определении критической величины суммы баллов могут дать принципиально неверный результат
Банк N 3 (один из российских сельскохозяйственных банков)	Финансовое положение – важнейшая характеристика надежности юридического лица. Анализ финансового положения включает в себя следующие этапы: 1) анализ состава, структуры и качества баланса; 2) анализ результатов деятельности; 3) расчет показателей ликвидности, платежеспособности и оборачиваемости, иных качественных показателей; 4) выводы о финансовом положении по результатам анализа; 5) прогноз перспектив развития. При определении финансового положения юридического лица рассчитанные показатели сравниваются со среднеотраслевыми значениями и анализируются в динамике. По итогам рассмотрения делается вывод с указанием критериев, на основании которых финансовое положение заемщика оценивается как хорошее, среднее или плохое	Простота и прозрачность оценки. Учет количественных и качественных показателей кредитоспособности заемщика. Наличие специально разработанных формул для определения финансового положения заемщика. Наличие корректирующих факторов, учитываемых при оценке финансового состояния юридического лица. Использование эталонных значений финансовых коэффициентов, дифференцируемых по отраслям. Учет изменений показателей в динамике с последующим построением прогноза. Длительный анализируемый период, что позволяет построить точный прогноз перспективной кредитоспособности заемщика	Отсутствие формальной оценки нефинансовых параметров. Нефинансовые показатели учитываются дополнительно и не вносят существенного вклада в результаты оценки. Любые ошибки и погрешности в определении критической величины суммы баллов могут дать принципиально неверный результат. Эталонные значения коэффициентов не дифференцированы по территориальному признаку

Все методики имеют общие недостатки:

– неполную методическую базу для оценки нефинансовых параметров заемщика (отсутствие единых баз с доступной информацией о клиенте, такой как о налоговых платежах, кредитовых оборотах в других банках, наличии картотек и т.д.). Это главный недостаток, присущий всем указанным методикам;

– непрозрачность ведения бизнеса (при оценке финансового состояния предприятия необходимо применять комбинированный анализ управленческой и финансовой отчетности, т.к. последняя не позволяет внешним пользователям увидеть реальную картину рассматриваемого бизнеса, а значит, понять действительные риски кредитования предприятия).

Еще один недостаток, присущий не только представленным, но и всем российским методикам, связан с особенностью ведения бизнеса в России, в частности слабой прозрачностью финансово-хозяйственной деятельности предприятий. Таким образом, любая методика оценки кредитоспособности юридического лица имеет высокую чувствительность к искажению (недостоверности) исходных данных, в особенности финансовой отчетности[43, c. 102].

Представленные в таблице методики показывают, что одно из основных направлений анализа состояния заемщика при оценке его кредитоспособности – финансовый анализ. Различные аспекты финансового анализа как определенная система находят свое отражение во всех представленных методиках оценки качества потенциальных заемщиков, применяемых банками. Анализ финансового состояния заемщика представляет собой наиболее весомую характеристику его кредитоспособности. А конкретный набор финансовых показателей и их нормативные значения каждый коммерческий банк устанавливает самостоятельно, поскольку на сегодняшний день не существует нормативных документов, регулирующих эту сферу.