2.3. Оценка эффективности использования капитала в ооо «Автоматизация»

Оценка капитала ООО «Автоматизация» за 2013-2015 гг. представлена в табл. 6.

Изменение стоимости активов в 2015 г. по сравнению с 2014 г. с учетом темпа роста продаж:

(1297784 - 1176962) х 113,2% = 136770 тыс.руб.

Таблица 6. - Оценка капитала ООО «Автоматизация» за 2013-2015 гг.

Наименование показателей	Годы			Отклонение, (+;-)
	2013	2014	2015
				2014 от 2013	2015 от 2014
Сумма активов, тыс.руб.	1154257	1176962	1297784	22705	120822
Выручка от продаж, тыс.руб.	907004	909498	1030053	2494	120555
Балансовая прибыль, тыс.руб.	469908	473256	476239	3348	2983
Чистая прибыль, тыс.руб.	6671	6524	6532	-147	8
Реальная стоимость функционирующего капитала, в том числе:	472618	454341	474259	-18277	19918
- основные средства, тыс.руб.	244876	234547	218278	-10329	-16269
- запасы, тыс.руб.	173793	160545	171925	-13248	11380
- незавершенное производство, тыс.руб.	53949	59249	84056	5300	24807
Капиталоотдача, руб.	0,785	0,772	0,793	-0,013	0,021
Общая рентабельность капитала, %	40,7	40,2	36,7	-0,5	-3,5
Экономическая рентабельность капитала, %	0,57	0,55	0,50	-0,02	-0,05

За счет роста продаж на 113,2% в 2015 г. по сравнению с 2014 г. стоимость активов увеличилась на 136770 тыс.руб.

Реальная стоимость функционирующего капитала к концу 2015 г. растет. В 2013 г. она составила 472618 тыс.руб., в 2014 г. – 454341 тыс.руб. а в 2015 г. – 474259 тыс.руб., что связано с ростом стоимости запасов и стоимости незавершенного производства предприятия.

Капиталоотдача к концу 2015 г. растет, что говорит о повышении уровня использования имущества в процессе функционирования, а также о росте уровня деловой активности предприятия.

В 2014 г. по сравнению с 2013 г. общая рентабельность капитала снизилась на 0,5%, а в 2015 г. по сравнению с 2014 г. – на 3,5%. Экономическая рентабельность капитала к концу 2015 г. снизилась на 0,05% по сравнению с 2014 г. За данный период в ООО «Автоматизация» наблюдалось снижение доходности организации от использования имущества.

Динамика показателей, влияющих на уровень рентабельности капитала ООО «Автоматизация» за 2013-2015 гг. представлена в табл. 7.

Таблица 7. - Показатели, влияющие на уровень рентабельности капитала ООО «Автоматизация» за 2013-2015 гг.

Наименование показателей	Годы			Отклонение, (+;-)
	2013	2014	2015
				2014 от 2013	2015 от 2014
1. Выручка от продаж, тыс.руб.	907004	909498	1030053	2494	120555
2. Прибыль от продаж, тыс.руб.	72029	112628	110907	40599	-1721
3. Балансовая прибыль, тыс.руб.	469908	473256	476239	3348	2983
4. Стоимость основного капитала, тыс.руб.	244876	234547	218278	-10329	-16269
5. Стоимость оборотного капитала, тыс.руб.	826820	856919	994310	30099	137391
6. Доля балансовой прибыли в выручке (стр.3 : стр.1) У1	0,518	0,520	0,462	0,002	-0,058
7. Фондоемкость основного капитала (стр.4 : стр.1) У2	0,269	0,257	0,211	-0,012	-0,046
8. Фондоемкость оборотного капитала (стр.5 : стр.1) У3	0,911	0,942	0,965	0,031	0,023
9. Общая рентабельность активов (стр.3 : (стр.4 + стр.5))	0,438	0,433	0,392	-0,005	-0,041

Расчеты позволяют сделать следующие выводы: уровень эффективности финансово-хозяйственной деятельности в 2015 г. повысился. Фондоемкость основного капитала снизилась, а оборотного капитала – увеличилась. Значит, на предприятии эффективно используется основной и оборотный капитал.

Доля балансовой прибыли в выручке к концу анализируемого периода повысилась на 2%, однако общая рентабельность активов снизилась на 0,5%.

Определим влияние рассматриваемых факторов на изменение рентабельности активов в 2015 г.

1) определим влияние фактора У1 на прирост общей рентабельности капитала:

Р(Р(АК)/У1) = (У1₁ – У1₀) : (У2₀ + У3₀) = -0,058 : (0,257 + 0,942) = -0,048

Степень влияния фактора:

СТ(У1) = -0,048 : - 0,041х 100% = -17,1%

Снижение доли балансовой прибыли в выручке от продаж привело к снижению общей рентабельности капитала на 0,048 пункта, снижение общей рентабельности капитала за счет фактора У1 составил 17,1%.

2) определим влияние изменение фондоемкости основного капитала на изменение рентабельности активов:

Р(Р(АК) / У2) = У1₁ : (У2₁ + У3₀) – У1₁ : (У2₀ – У3₀) = 0,462 : (0,211 + 0,942) - 0,462 : (0,257 + 0,942) = 0,401 – 0,144 = 0,257

За счет снижения фондоемкости основного капитала общая рентабельность капитала повысилась на 0,257%.

СТ(У2) = 0,254 : -0,041 х 100% = 6,26%

3) определим влияние изменения фондоемкости оборотного капитала на изменение рентабельности активов:

Р(Р(АК) / У3) = У1₁ : (У2₁ + У3₁) – У1₁ : (У2₁ – У3₀) = 0,462 : (0,211 + 0,965) - 0,462 : (0,211 - 0,942) = 0,392 – 0,632 = -0,25

СТ(У3) = -0,24 : -0,041 х 100% = -5,85%

За счет повышения фондоемкости оборотного капитала общая рентабельность активов снизилась на 0,25 пункта. Снижение общей рентабельности за счет фактора У3 составило 5,85%.

4) общее влияние факторов соответствует снижению рентабельности, расчеты верны:

-0,048 + 0,257 – 0,25 = -0,041

Наибольшее влияние на снижение общей рентабельности капитала ООО «Автоматизация» оказало снижение уровня управления оборотным капиталом и снижение доли балансовой прибыли в выручке от продаж.

Структура капитала отражает соотношение заемного и собственного капиталов, привлеченных для финансирования долгосрочного развития компании. Структура капитала во многом определяет успешность реализации финансовой стратегии компании в целом. В свою очередь оптимальное соотношение заемного и собственного капиталов зависит от их стоимости.

Рассчитаем эффект финансового рычага ООО «Автоматизация» за 2013-2015 гг. в табл. 8.

Таблица 8. - Эффект финансового рычага ООО «Автоматизация» за 2013-2015 гг.

Показатели	Ед.изм.	Годы
		2013	2014	2015
Средняя сумма всего используемого капитала (активов) в рассматриваемом периоде в т.ч.:	тыс. руб.	1129465	1165610	1237373
Средняя сумма собственного капитала	тыс. руб.	608765	612215	615381
Средняя сумма заемного капитала	тыс. руб.	520700	553395	621993
Сумма валовой прибыли (без учета расходов по уплате процентов за кредит)	тыс. руб.	386486	362631	425959
Коэффициент валовой рентабельности активов (без учета расходов по уплате процентов за кредит), %	%	34,2	31,1	34,4
Средний уровень процентов за кредит, %	%	12%	12%	12%
Сумма процентов за кредит, уплаченная за использование заемного капитала (стр.3 * стр.6/100)	тыс. руб.	62484	66407	74639
Сумма валовой прибыли предприятия с учетом расходов по уплате процентов за кредит (стр.4 - стр.7)	тыс. руб.	324002	296224	351320
Ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью	%	0,2	0,2	0,2
Сумма налога на прибыль (стр.8 * стр.9)	тыс. руб.	64800	59245	70264
Сумма чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налога (стр.8 - стр.10)	тыс. руб.	259202	236979	281056
Коэффициент рентабельности собственного капитала или коэффициент финансовой рентабельности (стр.11 * 100 / стр.2), %	%	42,5	38,7	45,7
Эффект финансового левериджа	%	85,5	90,4	18,1

Из данных табл. 8 видно, что на единицу собственного капитала используемого предприятием в 2015 г. было использовано 18,1% заемного капитала, тогда как в 2014 г. эффект финансового рычага составил 90,4%. Это свидетельствует о снижении уровня финансового риска инвестирования.

Полученное значение финансового левериджа показывает, что привлеченные предприятием средства используются эффективно. Таким образом, структура капитала ООО «Автоматизация» оптимальна.

Представим показатели платежеспособности и финансовой устойчивости ООО «Автоматизация» за 2013-2015 гг. (табл. 9).

Таблица 9. - Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости ООО «Автоматизация» за 2013-2015 гг.

(в долях единицы)

Наименование показателя		На конец года			Отклонение, (+;-)
		2013	2014	2015	2014 от 2013	2015 от 2014
Показатели платежеспособности
Общий показатель ликвидности	L11	1,130	1,142	1,048	0,012	-0,094
Коэффициент абсолютной ликвидности	L2>0,2	0,125	0,117	0,123	-0,008	0,006
Коэффициент быстрой ликвидности	L3>1	1,268	1,320	1,298	0,052	-0,022
Коэффициент текущей ликвидности	L4>2	1,620	1,643	1,584	0,023	-0,059
Коэффициент маневренности функционирующего капитала	L5 – уменьш.- положит. факт	0,189	0,502	0,487	0,313	-0,015
Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент капитализации	U11	0,891	0,917	1,103	0,026	0,186
Коэффициент обеспе-ченности собственными источниками финансирования	U20,6-0,8	0,342	0,342	0,315	0	-0,027
Коэффициент финансовой независимости	U30,5	0,529	0,521	0,475	-0,008	-0,046
Коэффициент финансирования	U41	1,123	1,090	0,905	-0,033	-0,185
Коэффициент финансовой устойчивости	U5 опт. 0,8-0,9, тревожное 0,75	0,558	0,557	0,516	-0,001	-0,041

Как видно из табл. 9, общий показатель ликвидности за 2013-2015 г. оказался в норме. Данный показатель характеризует ликвидность предприятия в целом. На сумму всех обязательств предприятия в 2013 г. приходится 113 % ликвидных средств, в 2014 г. – 142,2%, а в 2015 г. – 104,8%. При норме 0,2 значение коэффициента абсолютной ликвидности в 2015 г. составило 0,123. В тоже время за рассматриваемый период коэффициент повысился на 0,006 пунктов. Коэффициент быстрой ликвидности на последний день анализируемого периода (31.12.2015) оказался выше нормы (1,298 против 1). Это означает, что у ООО «Автоматизация» достаточно активов, которые можно в сжатые сроки перевести в денежные средства, чтобы погасить краткосрочную кредиторскую задолженность. По состоянию на 31.12.2015 г. коэффициент текущей ликвидности оказался несколько ниже нормативного значения (1,584 против нормативного значения 2), что не является негативным фактором, а объясняется спецификой расчетов в производственной отрасли.

Коэффициент маневренности собственного капитала к концу 2015 г. снизился, что является положительным фактом в деятельности предприятия. Коэффициент капитализации за анализируемый период повысился. В начале 2013 г. на 1 руб. вложенных в активы собственных средств приходилось 0,891 руб. заемных средств организации, в 2014 г. – 0,917 руб., а в 2015 г. – 1,103 руб. За весь анализируемый период данный коэффициент укладывается в нормативное значение, кроме 2015 г.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования за весь анализируемый период оказался ниже нормы, отрицательная его динамика говорит о снижении собственных средств предприятия. Коэффициент финансовой независимости оказался выше нормы за 2013-2014 гг. Так, в 2013 г. удельный вес собственных средств в сумме источников финансирования составил 52,9%, в 2014 г. – 52,1 %, а в 2015 г. – 47,5 %.

Коэффициент финансирования за 2013-2014 гг. оказался в норме. На начало периода за счет собственных средств финансировалось 112,3% деятельности предприятия, в 2014 г. – 109 %, а в 2015 г. – 90,5 %. Оставшаяся часть деятельности предприятия финансируется за счет заемных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, что в 2013 г. 55,8 % активов финансируется за счет устойчивых источников, в 2014 г. – 55,7 %, а в 2015 г. – 51,6 % активов. Данный коэффициент не входит в норматив, и с каждым годом наблюдается его снижение, что говорит о снижении финансовой устойчивости предприятия.

Таким образом, капиталоотдача к концу 2015 г. повышается, что говорит о росте уровня использования имущества в процессе функционирования, а также о повышении уровня деловой активности предприятия. За 2013-2015 гг. в ООО «Автоматизация» наблюдалось снижение доходности организации от использования имущества, так как общая рентабельность капитала и экономическая рентабельность капитала к концу 2015 г. снизились. Наибольшее влияние на снижение общей рентабельности капитала ООО «Автоматизация» оказало снижение уровня управления оборотным капиталом и снижение доли балансовой прибыли в выручке от продаж. Полученное значение финансового левериджа показывает, что привлеченные предприятием средства используются эффективно и структура капитала ООО «Автоматизация» оптимальна.