Решение

1. Балансовая стоимость облигации.

Балансовая стоимость = Чистые активы, обеспечивающие облигации

1 Облигации Число выпущенных облигаций

Чистые активы, обеспечивающие облигации на начало года:

209 080 – 29 500 = 179 580 тыс.руб.

Чистые активы, обеспечивающие облигации на конец года:

210 979 – 12 029 = 198 950 тыс.руб.

Число выпущенных облигаций:

50 000/100 = 500 шт.

Теперь вычислим балансовую стоимость облигации:

а) на начало 2003 года: 179 580/500 = 359,16 тыс.руб.

б) на конец 2003 года: 198 950/500 = 397,90 тыс.руб.

2. Балансовая стоимость акции.

Балансовая стоимость = Чистые активы

1 Акции Число выпущенных акций

Чистые активы, обеспечивающие акции на начало года:

209 080 – 19 800 – 29 500 – 50 000 = 109 780 тыс.руб.

Чистые активы, обеспечивающие акции на конец года:

210 979 – 17 530 – 12 029 – 50 000 = 131 420 тыс.руб.

Вычислим балансовую стоимость 1 акции:

а) на начало 2003 года: 109 780/50 000 = 2,2 тыс.руб. на 1 акцию;

б) на конец 2003 года: 131 420/50 000 = 2,63 тыс.руб. на 1 акцию.

3. Дивиденд на одну акцию.

Дивидендный доход рассчитывается по формуле:

R_тек = d/Р_тек * 100%, где

d – размер годового дивиденда, руб.

Р_тек – текущая рыночная стоимость акции, руб.

Вычислим дивидендный доход:

а) на 2002 год: d = 16 580 000/50 000 = 331,60 руб. на акцию

R_тек = 331,60/1360 * 100% = 0,244 или 24,4% год.

б) на 2003 год: d = 20 000 000/50 000 = 400 руб. на акцию

R_тек = 400/1468 * 100% = 0,272 или 27,2% год.

4. Прибыль на одну акцию (EPS).

EPS = Прибыль после уплаты налогов и процентов (чистая прибыль)

Число выпущенных акций

а) на 2002 год: EPS = 30 385/50 000 = 0,608 тыс.руб.

б) на 2003 год: EPS = 39 370/50 000 = 0.787 тыс.руб.

5. Покрытие дивидендов по обыкновенным акциям (ПД).

ПД = Прибыль на 1 акцию

Дивиденд на 1 акцию

а) на 2002 год: ПД = 30 385/16 580 = 1,833.

б) на 2003 год: ПД = 39 370/20 000 = 1,968.

6. Покрытие процента по облигациям (ПП_о).

ПП_о = Прибыль до уплаты налогов и процентов

Сумма процентов по облигациям

а) на 2002 год: Пп_о = 41 435/5 000 = 8,287.

б) на 2003 год: Пп_о = 56 610/5 000 = 11,322.

7. Рентабельность собственного капитала (ROE).

ROE = Чистая прибыль за год

Среднегодовая стоимость собственного капитала

а) Среднегодовая стоимость собственного капитала на начало года:

100000 + 6890 + 22 690 = 129 580

ROE = 22 690/129 580 = 17,5% год.

б) Среднегодовая стоимость собственного капитала на конец года:

100000 + 8827 + 40 123 = 148 950

ROE = 40 123/148 950 = 26,9% год.

8.Финансовый рычаг (ФР).

ФР = Заемный капитал

Собственный капитал

а) на начало 2003 года: 50 000/129 580 = 0,38 ≈ 0,4

б) на конец 2003 года: 50 000/148 950 = 0,34 ≈ 0,3.

Задача №2.

Сравните риск вложений в акции АО «А» и АО «Б».

Каждый проект рассчитан на 1 год и ожидаемая доходность зависит от состояния экономики в стране в следующем году. Распределение вероятностей приводится ниже.

	Вероятность состояния экономики	Доходность акций в %
		АО «А»	АО «Б»
Спад	0,2	5	18
Средний уровень	0,6	25	25
Рост	0,2	35	32