Задача 11.

АО обладает 1 млрд. руб. инвестиционных ресурсов, стоимость которых (минимально приемлемая доходность) равна 10% годовых. При этом привлечение дополнительных средств с денежного рынка возможно лишь под 15%.

В этой ситуации вполне обоснованным представляется решение директора АО об установлении ставки реинвестирования на уровне 12%. При такой цене денежных средств, которая на три пункта ниже рыночной, очевидно, можно без проблем разместить большие суммы средств, и потому она вполне приемлема как критериальный показатель.

Характеристика набора инвестиционных возможностей (проектов), которыми обладает АО:

Проекты	Сумма, млн. руб.	Срок жизни
A	500	5
B	400	5
C	100	3
D	100	10
E	100	20
F	1000	10
G	2000	20

Какие проекты будут предпочтительными при названных ограничениях?

Решение:

Исходя из своего финансового положения, фирма планирует реинвестировать 1 млрд. руб. В этом случае предприятию из предложенных проектов следует выбрать те, которые имеют наиболее низкий срок жизни, а сумма всех первоначальных затрат не превысит 1 млрд. руб.

В нашем случае это проекты А, В и С, так как они обладают наименьшим сроком жизни, а сумма стартовых капиталов равна 1 млрд. руб. (500 + 400 + 100).

Фирма не станет принимать проект G, так как сумма инвестиций значительно превышает сумму, имеющуюся у предприятия. Так же фирме следует отказаться от проектов D и Е, хотя первоначальные затраты меньше, чем в других проектах, но срок жизни проектов значительно выше по величине, чем у других проектов. Что касается предложения F, то оно соответствует инвестиционным ресурсам фирмы, однако срок жизни данного проекта значительно превышает выбранные предложения.

Список литературы

1. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вторая редакция, исправленная и дополненная) (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ от 21 июня 1999 г. N ВК 477)

2. Афонасова М.А. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. – Томск: Томский межвузовский центр дистанционного образования.

3. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов/Пер. с англ. под ред. Л.П. Белых. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

4. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебное пособие/Под ред. Д-ра эконом. Наук, проф. В.А. Слепова. – М.: Юристъ, 2002.

5. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация, управление, финансирование: Учебник для студентов вузов, обучающихся по специальностям 060000 экономика и управление / Н.В. Игошин – 3-е изд. перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.

6. инвестиции: учебник / С.В. Валдайцев, П.П. Воробьев и др. под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, в.А. Лялина. – М.: Велби изд-во Проспект, 2004.

7. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 1998.

8. Маренков Н.Л. Инвестиции для студентов вузов. – Ростов а/Д.: Феникс, 2004.Чернов В.А. Инвестиционная стратегия: Учебное пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

9. Орлова Е.Р. Инвестиции: Курс лекций. – М.: Омега-Л, 2004.

10. Чернов В.А. Инвестиционная стратегия: Учеб. пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.