- •Глава 1. Инвестиционный проект как объект управления: понятийно-терминологическая конструкция и категориальное представление. Проблема управления проектами в экономике
- •§ 1.1. Экономическое содержание инвестиционного проекта: понятие и системообразующие функции в экономике
- •Стратегия социально-экономического развития Российской Федерации
- •§ 1.2. Проблема управления проектами в экономике: системный подход
- •Случайные или неучтенные факторы
- •Целеполагание
- •§ 1.3. Понятие и методы оценки инвестиционной привлекательности предприятия
- •Вопросы к главе 1
- •Рекомендуемая литература к главе 1
Глава 1. Инвестиционный проект как объект управления: понятийно-терминологическая конструкция и категориальное представление. Проблема управления проектами в экономике
Многопричинность и усиливающаяся значимость активизации использования инвестиционного потенциала для его целеориентированной интеграции в вектор стабилизационных и расширительных тенденций развития экономики на всех уровнях иерархии: макро-, мезо и микроуровне, - инициируют необходимость перевода на качественно новые методологические позиции решение проблемы управления инвестиционными проектами, реализуемыми на обозначенных уровнях, что требует систематизации и обобщения существующих разноаспектных подходов, методических приемов и инструментария оценки принципиальной целесообразности и эффективности инициируемых проектов; уточнения на этой основе источников, форм и новых технологий их финансирования, ориентированных на снижение рисковой составляющей, имманентно сопряженной с инвестициями (особенно венчурными); адаптации инструментария управления проектами к требованиям инновационного развития экономики с использованием самых современных информационных технологий и программных систем.
§ 1.1. Экономическое содержание инвестиционного проекта: понятие и системообразующие функции в экономике
Стабилизация экономики России в соответствии с темпами, заданными в последние годы исполнительными органами государственной власти высшего иерархического звена политической системы страны, в современных рыночных условиях хозяйствования в значительной степени сопряжена с кардинальным изменением инвестиционной политики на всех ее уровнях: макро-, мезо- и микроуровне, важнейшей составляющей которой является процесс управления проектами. Особая значимость принятия адекватных управленческих решений в отношении инициируемых на разных уровнях национальной экономики инвестиционных проектов объясняется последовательным переходом экономики страны от восстановительного этапа к этапу экономического роста и развития, ее переориентацией (в контексте формирования валового внутреннего продукта) с добывающего на перерабатывающий сектор. Последнее делает продвижение рыночных реформ напрямую детерминированным как масштабами инновационных проектов, так и формированием адекватной современным императивам системы управления ими, тесно сопряженной с институциональной средой, способствующей активизации привлечения и эффективного использования инвестиций.
Совокупность сформулированных выше, а также целый комплекс других причинно-следственных факторов определяют значимость развития теории и практики управления проектами с новых методологических позиций, базирующейся на предварительном уточнении нового экономического содержания и системных свойств инвестиционного проекта как экономической категории, уточнения его структуры и жизненного цикла, развития и инструментального обеспечения комплексной оценки эффективности проектов на основе уточнения их специфики, проявляющейся в зависимости от уровня иерархии (макро-, мезо-, микро-), а также сферы реализации (производственная сфера, социальная и т.п.).
Однако этот теоретический посыл имеет значение только в том случае, если он успешно верифицируется реальной экономической практикой, которая свидетельствует о том, что базовым индикатором достаточности обеспечения экономики инновационными проектами, создающего предпосылки расширенного воспроизводства, является положительная динамика инвестиций в основной капитал. В условиях же современного развития сферы хозяйствования в России, как свидетельствуют данные таблицы 1, потребность в инвестиционных проектах и их финансировании обусловлена необходимостью решения как текущих, так и стратегических задач, связанных с ликвидацией угрозы возникновения острого кризиса, обусловленного возможностью массового выхода из строя российского парка машин и оборудования1.
В то же время проблемы экономического развития России в ближайшие десять лет будут определяться ее способностью к привлечению ресурсов для ускоренного роста. Исчерпание конъюнктурных факторов (таких как свободные мощности, «мягкие» ресурсные ограничения, благоприятная мировая конъюнктура) выдвигает на первый план задачу количественного и качественного роста производственного капитала, ориентированного на выпуск продукции, обеспеченной спросом внутреннего и внешнего рынков. Это подтверждают параметры прогноза социально-экономического развития страны до 2007 года, который проводился по следующим вариантам2:
I вариант – умеренно-пессимистический - исходит из возможного резкого ухудшения конъюнктуры на международных рынках сырьевых и энергетических ресурсов по сравнению с текущим периодом, которое не удается компенсировать за счет внутренних факторов развития.
II вариант– консервативный - предполагает существенное снижение мировых цен на нефть при продолжении тенденции к повышению эффективности функционирования экономики.
III вариант– оптимистичный – исходит из того, что мировая цена на нефть не опустится ниже верхней границы коридора ОПЕК, а склонность российского бизнеса к инвестированию своих доходов не снизится. Третий вариант рассматривается в качестве наиболее вероятного сценария развития экономики и служит базой для формирования проекта бюджета.
Современное соотношение факторов роста российской экономики выглядит следующим образом: за Iполугодие 2004 года из 7,4% прироста ВВП в годовом исчислении 2,7 п.п. обеспечены за счет превышения среднего за десятилетний период уровня цен на нефть, что на 0,7 п.п. выше, чем в 2003 году, остальные 4,7 п.п. прироста ВВП обусловлены реальным ростом инвестиций в основной капитал (1,9 п.п.), ростом реальных располагаемых доходов населения (2,2 п.п.), а также фактором роста совокупной эффективности факторов (0,6 п.п.) – рис. 1.
Таблица 1.1. - Основные показатели развития экономики в 2003-2007 г.г.
(в % к соответствующему периоду предыдущего года)1
Показатели |
2003 г. |
2004 г. |
2005 г. |
2006 г. |
2007 г. | ||||||||
|
I полугодие |
II полугодие |
2003 г. |
I полугодие |
II полугодие (оценка) |
2004 г. (оценка) |
прогноз** |
прогноз** |
прогноз** | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
Индекс потребительских цен, декабрь к декабрю, в % |
|
|
112,0 |
|
|
110,0 |
108-109 |
107-107,5 |
105,5-106,5 | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
ВВП |
107,7 |
107,0 |
107,3 |
107,4* |
106,4 |
106,9 |
106,3 |
106,1 |
106,5 | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
Производство продукции промышленности |
106,8 |
107,2 |
107,0 |
107,4 |
106,9 |
107,1 |
105,5 |
105,7 |
106,1 | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
Производство продукции сельского хозяйства |
99,7 |
103,3 |
101,5 |
98,8 |
102,6 |
100,7 |
103 |
103,4 |
104 | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
Инвестиции в основной капитал |
111,8 |
113,2 |
112,5 |
112,6 |
110,8 |
111,5 |
109,8 |
109,7 |
110,6 | ||||
Иностранные инвестиции (прямые), млрд.долл.США |
|
|
|
6,2 |
7,3 |
13,5 |
12,6 |
14,6 |
16,0 | ||||
Реальные располагаемые денежные доходы населения |
115,6 |
111,8 |
113,7 |
109,8 |
109,1 |
109,4 |
109 |
108,1 |
108,3 | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
Реальная заработная плата |
109,5 |
112,3 |
110,9 |
114,1 |
113,6 |
113,9 |
111,7 |
110,0 |
108,9 | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
Оборот розничной торговли |
109,5 |
107,3 |
108,4 |
111,1 |
109,6 |
110,2 |
108,5 |
107,4 |
107,4 | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
Экспорт товаров, млрд. долл. |
62,8 |
73,1 |
135,9 |
77,7* |
83 |
160,7 |
163,2 |
172,5 |
181,9 | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
Импорт товаров, млрд. долл. |
33,9 |
41,5 |
75,44 |
42,2* |
50,8 |
93,0 |
104,7 |
116,1 |
130,0 | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1.Составлено по: Прогноз социально-экономического развития Российской Федерации на 2005 г. и основные параметры до 2007 г.-Минэкономразвития России.-М.-2004.
* оценка Минэкономразвития России; ** прогноз, соответствующий III варианту.
Рисунок 1.1. - Позиционирование инвестиций в системе факторов роста ВВП в 2003-2005 г.г. и на период до 2007 г.1
Поэтому привлечение инвестиций в отечественную экономику рассматривается Правительством Российской Федерации в качестве важнейшего источника для создания отечественной конкурентоспособной технической базы производства, формирующей перспективу общего роста экономики России2, что подтверждает значимость совершенствования методологии управления проектами.
В 2006-2007 годах прогнозируется усиление инновационно-инвестиционной направленности экономического развития. Если доля потребления домашних хозяйств за этот период повысится с 50,1% ВВП (в 2004 г.) до 51,9% (в 2007 г.), то доля накопления возрастет более значительно - с 22,4% до 27,4% ВВП. В структуре накопления ожидается сближение темпов роста капитального ремонта и инвестиций в основной капитал, что в большей степени отвечает требованиям модернизации экономики. Повышение доли валового накопления в ВВП в сочетании с сокращением чистого экспорта приведет к уменьшению разрыва между располагаемым объемом сбережений и той их частью, которая направляется на инвестиции во внутренние проекты, а не используется на кредитование остального мира.
Среди источников инвестицийвсе большую роль будут играть привлеченные средства, как собственно заемные средства предприятий, так и средства, характеризующие межотраслевой перелив капитала путем перераспределения средств от холдингов к их производственным подразделениям. Доля привлеченных средств в общем объеме инвестиций по II-IIIвариантам возрастет с 55% в 2002 году до 60,5-60,8% в 2007 году, по I варианту – до 59,6 процента (табл. 1.2).
Таблица 1. 2. - Структура инвестиций в основной капитал организаций по источникам финансирования, в % к итогу1
Показатели |
2002 г. |
2003 г. |
2004 г. |
2005 г. |
2006 г. |
2007 г. | ||||||||
I в. |
II в. |
III в. |
I в. |
II в. |
III в. |
I в. |
II в. |
III в. | ||||||
Инвестиции в основной капитал |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 | ||
в том числе по источникам финансирования: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||
собственные средства |
45 |
45,6 |
45,2 |
43,9 |
43,3 |
43,2 |
42,5 |
41,5 |
41,3 |
40,4 |
39,5 |
39,2 | ||
Из них: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||
прибыль, остающаяся в распоряжении организаций |
19,1 |
18,0 |
17,9 |
17,8 |
17,7 |
17,7 |
17,9 |
18,0 |
18,0 |
17,7 |
18,2 |
18,2 | ||
Амортизация |
21,9 |
23,8 |
23,2 |
22,1 |
21,7 |
21,6 |
20,6 |
19,5 |
19,3 |
18,7 |
17,3 |
17,0 | ||
привлеченные средства |
55 |
54,4 |
54,8 |
56,1 |
56,7 |
56,8 |
57,5 |
58,5 |
58,7 |
59,6 |
60,5 |
60,8 | ||
в том числе: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||
бюджетные средства |
19,9 |
18,7 |
17,4 |
17,0 |
17,1 |
17,1 |
16,2 |
16,3 |
16,3 |
16,1 |
15,4 |
15,4 |
Номинальный объем средств, используемых на инвестиции в основной капитал за счет всех источников финансирования, возрастет за период 2004-2007 годов в 2,0-2,2 раза по IIиIIIвариантам. Это соответствует, с учетом индекса-дефлятора инвестиций, реальному росту в 1,5 раза, а среднегодовые темпы роста инвестиций составят около 10 процентов. В отраслевой структуре инвестиций в основной капитал будет возрастать доля отраслей, производящих конечную продукцию, сырье и материалы. При этом доля инвестиций в ТЭК будет постепенно снижаться (табл. 1.3).
Таблица 1. 3. - Удельный вес отдельных групп отраслей в объеме инвестиций в основной капитал (II-III варианты), %2
|
2003 г. |
2004 г. |
2005 г. |
2006 г. |
2007 г. |
ТЭК |
26,0 |
24,5 |
23,3-23,1 |
23,1-22,8 |
22,5-22,2 |
в том числе |
|
|
|
|
|
Электроэнергетика |
4,6 |
5,4 |
5,45 |
5,5 |
5,5 |
Газовая промышленность |
4,1 |
4,7 |
5,0-4,9 |
5,0-4,9 |
5,0-4,9 |
Отрасли, производящие сырье и материалы |
8,9 |
9,2 |
9,2-9,3 |
9,5-9,6 |
9,6-9,7 |
Отрасли, производящие продукцию конечного потребления |
7,4 |
7,5 |
7,6-7,7 |
8,1-8,3 |
8,3-8,5 |
Транспорт и связь |
22,5 |
23,5 |
24,8-24,9 |
25,6-25,8 |
26,9-27,1 |
В соответствии с данными прогнозами, приток внешних инвестиций будет носить неравномерный характер. После удвоения прямых иностранных инвестиций в 2004 году ожидается их временная стагнация. Рост инвестиций возобновится в 2006-2007 годах после ожидаемого присвоения инвестиционного рейтинга России всеми ведущими рейтинговыми агентствами. Ежегодный объем привлекаемых прямых иностранных инвестиций в 2006-2007 годах будет составлять от 12 до 16 млрд. долларов или около 10-11% прогнозируемого объема инвестиций.
На третьем этапе реализации стратегической государственной инвестиционной политики (2005-2010 годы) основной целью станет обновление всего спектра объектов производственной инфраструктуры. Данный этап должен стать периодом масштабной структурной перестройки экономики, которая будет стимулироваться всем комплексом социально-экономических факторов - накоплением новых инвестиций, растущей внешней конкуренцией, созданием более эффективных механизмов перетока капитала и рабочей силы, которые должны привести к росту эффективности факторов производства1.
В соответствии с вышеотмеченным, стратегия социально-экономического развития России на долгосрочную перспективу может стать теоретически обоснованной и практически реализуемой только тогда, когда она проработана в отношении всех ориентированных для этих целей проектов,- как на макро-, мезо-, так и на уровне каждого отдельного предприятия.
В самом общем смысле инвестиционным проектом называется план или программа вложения капитала с целью последующего получения прибыли. Более строго можно сказать, что понятие “инвестиционный проект” употребляется в двух смыслах:
- как дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких- либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов) и требующих для своего осуществления инвестиционных ресурсов;
- как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов для осуществления каких- либо действий, связанных и инвестированием, или описывающих такие действия.
Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными - от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества. Во всех случаях, однако, присутствует временной лаг - задержка между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начинает приносить прибыль.
Иными словами, инвестиционный проект (ИП) можно определить как комплекс взаимосвязанных мероприятий, предназначенных для достижения поставленных целей в течение определенного периода и при ограниченном бюджете. Отсюда следует, что:
Инвестиционный проект- это системное образование, комплекс взаимосвязанных мероприятий: его разработка и реализация связаны с процессом последовательного временного осуществления ряда мероприятий, математической моделью которого может служить сетевая модель (график).
При разработке проекта важно обосновать и задать временной интервал рассмотрения проекта, длительность его жизненного цикла.
Важным является понятие бюджета проекта. Рассматривая проект с кибернетической точки зрения, к нему можно применить понятие "черного ящика", когда отслеживаются только входные потоки или контакты типа "среда- проект", и только выходные типа "проект- среда". На вход проекта поступают разнообразные потоки ресурсов (физических, трудовых, капитальных, информационных), их стоимостной эквивалент называется затратами. Элементы выходного потока - это проектная продукция или услуги, также измеряемая в денежной форме и называемая доходами (выгодами). В бюджет проекта включаются именно эти затраты и доходы с указанием времени их осуществления.
Сформулированная цель проекта должна строго соблюдаться на всех этапах его жизненного цикла, так как ее изменение непременно приводит к необходимости отказа от данного проекта и перехода к разработке нового.
В контексте отмеченной выше необходимости системного подхода к управлению инвестициями в целом и реализуемыми в требуемом (инновационном) направлении проектами, в частности, рассмотрение ИП следует осуществлять с амбивалентных позиций: во-первых, проект - как относительно самостоятельная система социально-экономического статуса, и во-вторых, как подсистема экономической системы (макро-, мезо- или микроуровня в зависимости от уровня реализации проекта), имеющая особое позиционирование в силу специфических системообразующих и целереализующих свойств проекта.
Иными словами, использование принципов системного подхода к управлению инвестиционными проектами предполагает рассмотрение последних в качестве относительно самостоятельной функциональной подсистемы экономики, то есть в качестве некоторой социально-экономической системы. Как известно, социально-экономические системы имеют ряд особенностей, которые отличают их от технических систем. Проект как разновидность социально-экономической системы имеет все присущие такого рода системам особенности, но обладает рядом специфических свойств, не присущих другим системам. Рассмотри их подробнее, поскольку это имеет принципиальное значение для формирования, выбора и принятия адекватных управленческих решений в отношении инвестирования в проект.
Рассматриваемое с очерченных позиций развитие теории этого вопроса свидетельствуют о важности взаимоувязанного и взаимосогласованного представления инвестиционного проекта как социально-экономической системы и макроэкономического окружения в направлении стимулирования его созидательных функций посредством выявления, уточнения, учета и усиления его системообразующих и целереализующих свойств в экономике. В их составе необходимо, прежде всего, выделить специфическую системо- и структурообразующую функцию инвестиционных проектов. Данная системная функция проявляется одновременно в нескольких плоскостях, полноценное развитие которых и обеспечивает достижение целей экономической системы в целом (рис. 1.1)1.
Во-первых, инвестиционный проект (отдельного предприятия; экономической системы мезоуровня – региона, отрасли, корпорации, кластера; экономической системы государства) является, с одной стороны, частью инвестиционного потенциала экономики, что делает его увязанным с макроэкономическими детерминантами (в том числе с инвестиционной стратегией российской экономики), с другой стороны, - интегрирует в себе потенциальные возможности всех перечисленных выше субъектов экономики в отношении их инвестиционной деятельности, что, в силу их функционирования в качестве элементов одной системы, проявляется в синергетическом эффекте от инвестиций в ее границах.