prikladn_economic
.pdf
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Окончание табл. 7 |
||
|
1 |
|
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
15 |
16 |
|
8. Расходы |
на |
– |
– |
10,53 |
73,7/ |
73,7/ |
73,7/ |
73,7/ |
73,7/ |
73,7/ |
73,7/ |
73,7/ |
73,7/ |
73,7/ |
73,7/ |
73,7/ |
|
содержание |
и |
|
|
|
14,42 |
11,21 |
11,21 |
10,09 |
10,09 |
10,09 |
10,09 |
10,09 |
10,09 |
10,09 |
10,09 |
10,09 |
|
эксплуатацию |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
оборудования, р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
9. Цеховые |
рас- |
– |
– |
37,41 |
261,7/ |
261,7/ |
261,7/ |
261,7/ |
261,7/ |
261,7/ |
261,7/ |
261,7/ |
261,7/ |
261,7/ |
261,7/ |
261,7/ |
|
ходы, р. |
|
|
|
|
51,2 |
39,83 |
39,83 |
35,85 |
35,85 |
35,85 |
35,85 |
35,85 |
35,85 |
35,85 |
35,85 |
35,85 |
|
А. Цеховая себе- |
– |
– |
324,8 |
1750,2 |
2154,4 |
2154,4 |
2356,6 |
2356,6 |
2356,6 |
2356,6 |
2356,6 |
2356,6 |
2356,6 |
2356,6 |
2356,6 |
|
|
стоимость, р. |
|
|
|
|
/342,5 |
/327,9 |
/327,9 |
/322,8 |
/322,8 |
/322,8 |
/322,8 |
/322,8 |
/322,8 |
/322,8 |
/322,8 |
/322,8 |
|
(стр. 1 + стр. 2 + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
+стр. 3+…+стр.9) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
10. Общезавод- |
– |
– |
31,25 |
218,7/ |
218,7/ |
218,7/ |
218,7/ |
218,7/ |
218,7/ |
218,7/ |
218,7/ |
218,7/ |
218,7/ |
218,7/ |
218,7/ |
|
250 |
ские расходы, р. |
|
|
|
42,79 |
33,28 |
33,28 |
29,95 |
29,95 |
29,95 |
29,95 |
29,95 |
29,95 |
29,95 |
29,95 |
29,95 |
|
Б. Производст- |
– |
– |
356,1 |
1968,9 |
2373,1 |
2373,1 |
2575,3 |
2575,3 |
2575,3 |
2575,3 |
2575,3 |
2575,3 |
2575,3 |
2575,3 |
2575,3 |
||
|
венная себестои- |
|
|
|
/385,3 |
/361,2 |
/361,2 |
/352,8 |
/352,8 |
/352,8 |
/352,8 |
/352,8 |
/352,8 |
/352,8 |
/352,8 |
/352,8 |
|
|
мость, р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(А+ стр. 10) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
11. Внепроиз- |
– |
– |
12,88 |
90,1/ |
90,1/ |
90,1/ |
90,1/ |
90,1/ |
90,1/ |
90,1/ |
90,1/ |
90,1/ |
90,1/ |
90,1/ |
90,1/ |
|
|
водственные |
|
|
|
|
17,63 |
13,71 |
13,71 |
12,34 |
12,34 |
12,34 |
12,34 |
12,34 |
12,34 |
12,34 |
12,34 |
12,34 |
|
расходы, р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Суммарные |
по- |
– |
– |
81,54 |
570,5/ |
570,5/ |
570,5/ |
570,5/ |
570,5/ |
570,5/ |
570,5/ |
570,5/ |
570,5/ |
570,5/ |
570,5/ |
570,5/ |
|
стоянные затра- |
|
|
|
111,6 |
86,8 |
86,8 |
78,2 |
78,2 |
78,2 |
78,2 |
78,2 |
78,2 |
78,2 |
78,2 |
78,2 |
|
|
тыСпост, р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(Σстр. 9÷11) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
В. Полная себе- |
– |
– |
369,0 |
2059,0 |
2463,2 |
2463,2 |
2665,4 |
2665,4 |
2665,4 |
2665,4 |
2665,4 |
2665,4 |
2665,4 |
2665,4 |
2665,4 |
|
|
стоимость |
|
|
|
|
/402,9 |
/374,9 |
/374,9 |
/365,1 |
/365,1 |
/365,1 |
/365,1 |
/365,1 |
/365,1 |
/365,1 |
/365,1 |
/365,1 |
|
(Б+ стр. 11) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Таблица 8 |
|
|
Расчет постоянных затрат, тыс. р. |
|
||
|
|
|
|
|
|
Статьи затрат |
Постоянные затраты |
||||
в расчете |
в расчете |
в расчете |
|||
|
|
|
на месяц |
на квартал |
на год |
1 |
|
2 |
3 |
4 |
|
Расходы на содержание и экс- |
|
|
|
||
плуатацию оборудования |
|
|
|
||
В том числе: |
|
|
|
|
|
амортизация оборудования: |
|
|
|
||
Установка по изготовлению |
5000 |
15000 |
60000 |
||
сплава |
|
|
|
|
|
Штамповочный станок |
1250 |
3750 |
15000 |
||
Специальный станок, оснас- |
625 |
1875 |
7500 |
||
тка |
|
|
|
|
|
прочие расходы (3% от сум- |
17685 |
53055 |
212220 |
||
мы прямых издержек) |
|
|
|
||
|
|
Итого |
24560 |
73680 |
294720 |
Цеховые расходы |
|
|
|
|
|
В том числе: |
|
|
|
|
|
заработная плата управленче- |
34800 |
104400 |
417600 |
||
ского и обслуживающего пер- |
|
|
|
||
сонала цеха |
|
|
|
|
|
отчисления |
на |
социальные |
9778,8 |
29336,4 |
117345,6 |
нужды |
|
|
|
|
|
плата за аренду производст- |
25000 |
75000 |
300000 |
||
венного помещения |
|
|
|
||
расходы по |
|
эксплуатации |
15000 |
45000 |
180000 |
производственных помеще- |
|
|
|
||
ний |
|
|
|
|
|
прочие расходы (4% от зара- |
2660 |
7980 |
31920 |
||
ботной платы производствен- |
|
|
|
||
ных рабочих) |
|
Итого |
87238,8 |
261716,4 |
1046865,6 |
|
|
||||
Общезаводские расходы |
|
|
|
||
В том числе: |
|
|
|
|
|
заработная плата управленче- |
36600 |
109800 |
439200 |
||
ского и обслуживающего пер- |
|
|
|
||
сонала предприятия |
|
|
|
||
отчисления |
на |
социальные |
10284,6 |
30853,8 |
123415,2 |
нужды |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
251
|
|
|
|
|
Окончание табл. 8 |
|
|
|
1 |
|
2 |
3 |
4 |
плата за |
аренду |
помещения |
6000 |
18000 |
72000 |
|
офиса |
|
|
|
|
|
|
расходы |
по |
эксплуатации |
5000 |
1500 |
60000 |
|
офиса |
|
|
|
|
|
|
прочие расходы |
Итого |
15000 |
45000 |
180000 |
||
|
|
|
72884,6 |
218653,8 |
874615,2 |
|
Внепроизводственные расходы |
|
|
|
|||
В том числе: |
|
|
|
|
|
|
заработная плата |
менеджера |
10800 |
32400 |
129600 |
||
по сбыту |
|
|
|
|
|
|
отчисления |
на |
социальные |
3034,8 |
9104,4 |
36417,6 |
|
нужды |
|
|
|
|
|
|
сбытовые расходы (150% от |
16200 |
48600 |
194400 |
|||
зарплаты менеджера) |
|
|
|
|||
|
|
|
Итого |
30034,8 |
90104,4 |
360417,6 |
Суммарные постоянные расходы |
214718,2 |
644154,6 |
2576618,4 |
Оптовая цена Цопт определяется из условия
Цоптmin -Цнопт.п -Цвопт.п ,
где Цвопт.п – оптовая цена в диапазоне оптовых цен, принятых при реализации продуктов-аналогов ведущими в отрасли предприятиями; Цнопт.п = Сп(1 + Rр/100) – нижний предел отпускной цены, определяется с учетом полной себестоимости единицы продукции и расчетной рентабельности.
Полная себестоимость единицы продукции Сп – 369 р. Рентабельность продукции R – 19%.
Цоптmin = Сп· kрент= 369 р. · 1,19 = 440 р.
440 р. < Цопт< 500 р.
Финансовый план
Финансовый анализ инвестиционного проекта базируется на информации всех предыдущих разделов. Предметом финансового анализа являются финансовые ресурсы, движение потоков которых моделируется при разработке инвестиционного проекта.
252
Расчет капиталообразующих инвестиций
Формирование величины инвестиционных затрат осуществляется по позициям, обоснованным в предыдущих разделах курсовой работы при расчете производственных площадей, технологического оборудования и других направлений вложения денежных средств.
В план инвестиций включаются единовременные затраты на пополнение оборотных средств, необходимых для создания нормативной величины производственных запасов сырья, материалов, комплектующих, других материально-технических ресурсов, необходимых на начальной стадии производства; денежные средства, необходимые для приобретения так называемых нематериальных активов (сбор за регистрацию предприятия, разработка технического проекта (технологического регламента), бизнес-плана). Результаты расчетов заносятся в табл. 9.
Таблица 9
Баланс инвестиций по направлениям и источникам финансирования, тыс. р.
Направление |
Величина |
Источники |
|
Величина |
||
инвес- |
|
инвести- |
||||
инвестиций |
финансирования |
|||||
тиций |
ций |
|||||
|
|
|
|
|||
1. Приобретение техноло- |
550,0 |
1. Собственные средства |
751,6 |
|||
гического оборудования |
|
2. Заемные средства (ин- |
500,0 |
|||
2. Проведение строитель- |
85,0 |
вестиционный |
кредит |
|
||
но-монтажных работ |
|
коммерческого банка) |
|
|||
3. Создание производст- |
496,6 |
|
|
|
||
венных запасов |
сырья, |
|
|
|
|
|
материалов, других мате- |
|
|
|
|
||
риально-технических ре- |
|
|
|
|
||
сурсов |
|
|
|
|
|
|
4. Приобретение |
немате- |
120,0 |
|
|
|
|
риальных активов |
Итого |
1251,6 |
|
Итого |
1251,6 |
|
|
|
Принимаются следующие условия кредитования:
●срок предоставления кредита – один год;
●банковская ставка кредитования (%/год) – 25;
●погашение кредита осуществляется равными долями ежеквартально.
253
Таблица 10
Расчет доходов от производственно-хозяйственной деятельности, тыс. р.
|
Показатели, |
|
1-й год |
|
|
2-й год |
|
|
3-й год |
|
|||||
|
схема расчета |
1-й кв. |
2-й кв. |
3-й кв. |
4-й кв. |
5-й кв. |
6-й кв. |
7-й кв. |
8-й кв. |
9-й кв. |
10-й кв |
.11-й кв. |
12-й кв. |
||
|
Объем |
реализованной |
2020,4 |
2600,4 |
2600,4 |
2890,8 |
3212,0 |
3212,0 |
3212,0 |
3212,0 |
3212,0 |
3212,0 |
3212,0 |
3212,0 |
|
|
продукции |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
– Суммарные перемен- |
1414,8 |
1819,0 |
1819,0 |
2021,2 |
2021,2 |
2021,2 |
2021,2 |
2021,2 |
2021,2 |
2021,2 |
2021,2 |
2021,2 |
||
|
ные затраты |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
= Валовая |
прибыль |
609,2 |
781,4 |
781,4 |
869,6 |
1190,8 |
1190,8 |
1190,8 |
1190,8 |
1190,8 |
1190,8 |
1190,8 |
1190,8 |
|
|
(маржинальный доход) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
254 |
– Суммарные |
постоян- |
570,5 |
570,5 |
570,5 |
570,5 |
570,5 |
570,5 |
570,5 |
570,5 |
570,5 |
570,5 |
570,5 |
570,5 |
|
ные затраты |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
+ Внереализационные |
– |
– |
– |
– |
– |
– |
– |
– |
– |
– |
– |
– |
||
|
доходы |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
– Внереализационные |
50,0 |
37,5 |
25,0 |
12,5 |
– |
– |
– |
– |
– |
– |
– |
– |
||
|
расходы |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
= Балансовая прибыль |
– 11,3 |
173,4 |
185,9 |
286,6 |
620,3 |
620,3 |
620,3 |
620,3 |
620,3 |
620,3 |
620,3 |
620,3 |
||
|
– Налоги, относимые на |
6,88 |
6,88 |
6,88 |
6,9 |
6,88 |
6,88 |
6,88 |
6,88 |
6,88 |
6,88 |
6,88 |
6,88 |
||
|
финансовые результаты |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
= Прибыль до выплаты |
– 18,18 |
166,5 |
179,0 |
279,7 |
613,4 |
613,4 |
613,4 |
613,4 |
613,4 |
613,4 |
613,4 |
613,4 |
||
|
налога на прибыль |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
– Налог |
на |
прибыль |
– |
40,0 |
43,0 |
67,1 |
147,2 |
147,2 |
147,2 |
147,2 |
147,2 |
147,2 |
147,2 |
147,2 |
|
(ставка налога – 24%) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
= Чистая прибыль |
–18,18 |
126,5 |
136,0 |
212,6 |
466,2 |
466,2 |
466,2 |
466,2 |
466,2 |
466,2 |
466,2 |
466,2 |
Расчет доходов
Расчет доходов по проекту представлен в табл. 10.
Определяем величину налогов, относимых на финансовые результаты. Налогооблагаемая база при расчете стоимости имущества формируется на основе первоначальной стоимости принятых на баланс предприятия основных фондов (стоимость технологического оборудования по цене приобретения (без НДС) и стоимость монтажных работ). При этом в качестве налогооблагаемой базы для каждого из расчетных периодов принимается среднеквартальная стоимость имущества, рассчитываемая как среднеарифметическая стоимость основных средств на начало и на конец квартала. Величина налога на имущество определяется умножением среднеквартальной стоимости основных средств на налоговую ставку.
Расчет налогов, относимых на финансовые результаты, приводится в табл. 11.
Таблица 11 Расчет налога на имущество, относимого на финансовые результаты
|
|
|
Ставка |
Сумма налога, |
|||
Источник |
|
Налогообла- |
|
тыс. р. |
|||
выплаты |
Налог |
гаемая сумма |
налога, |
|
|
|
|
1-й |
2-й |
3-й |
4-й |
||||
|
|
|
% |
кв. |
кв. |
кв. |
кв. |
Финансовые |
Налог на иму- |
Среднегодовая |
2,2 |
6,88 |
6,88 |
6,88 |
6,9 |
результаты |
щество пред- |
стоимость иму- |
|
|
|
|
|
(балансовая |
приятий |
щества |
|
|
|
|
|
прибыль) |
|
|
|
|
|
|
|
Оценка экономической эффективности проекта
Движение денежных средств
Динамическая оценка экономической эффективности инвестиционного проекта основана на моделировании денежных потоков – притоков и оттоков средств за планируемый период, а получаемые в разные расчетные периоды (кварталы) финансовые результаты (разница между притоком и оттоком) корректируются при помощи коэффициента дисконтирования, который позволяет учесть ежегодные по-
255
тери от упущенной возможности альтернативных вложений капитала в наименее рисковые финансовые операции (например, помещение капитала в банк).
Финансовые результаты формируются суммированием чистого денежного потока от финансовой деятельности, чистого денежного потока от инвестиционной деятельности, чистого денежного потока от оперативной, т. е. производственно-сбытовой, деятельности и баланса денежных средств на начало периода. Денежные поступления: вклады учредителей (собственный капитал), ссуды (банковский кредит), выручка от реализации, внереализационные доходы – учитываются со знаком (+), а все выплаты, связанные с погашением кредита, выплаты процентов по кредиту, затраты на приобретение внеоборотных и оборотных материальных и нематериальных активов, текущие затраты, выплаты по всем видам налогов учитываются со зна-
ком (–).
Баланс денежных средств на конец расчетного периода, по существу, является разницей между абсолютной величиной денежных поступлений и денежных выплат. Баланс денежных средств на начало расчетного периода (1-й квартал) равен 0. Для последующих периодов баланс на начало периода равен балансу денежных средств на конец предыдущего периода.
Для создания информационной базы оценки эффективности инвестиционного проекта финансовые результаты рассчитываются поквартально и заносятся в табл. 12.
Расчет интегральных показателей эффективности проектных решений
Интегральные показатели эффективности проекта рассчитываются на основе моделирования денежных потоков. Они представляют собой набор оценочных показателей, характеризующих экономическую эффективность проекта, целесообразность его финансирования
сточки зрения потенциальных инвесторов:
●чистый дисконтированный доход;
●дисконтированный срок окупаемости;
●внутренняя норма доходности.
256
Таблица 12
Движение денежных средств (поступления и выплаты), тыс. р.
|
Показатели |
0-й |
|
1-й год |
|
|
2-й год |
|
|
3-й год |
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
10-й |
11-й |
12-й |
||||
|
кв. |
1-й кв. |
2-й кв. |
3-й кв. |
4-й кв. |
5-й кв. |
6-й кв. |
7-й кв. |
8-й кв. |
9-й кв. |
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
кв. |
кв. |
кв. |
|
|
1 |
|
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
|
Собственный капитал |
751,6 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
||
|
+ Банковский кредит |
500 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
||
|
+ Поступления |
из |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
|
других источников |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
257 |
– Выплаты в погаше- |
0 |
125 |
125 |
125 |
125 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
||
ние кредита |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
– Выплаты процентов |
31,25 |
31,25 |
23,44 |
15,63 |
7,81 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
||
|
по кредитам |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
= Чистый |
денежный |
1220,35156,25 |
148,44 |
–140,63–132,81 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|||
|
поток от финансовой |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
деятельности (1) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
– Затраты |
на |
приоб- |
755,0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
ретение активов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
– Затраты |
на |
попол- |
496,6 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
нение |
оборотных |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
средств |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
= Чистый |
денежный |
1251,6 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
|
поток от инвести- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
ционной |
деятельнос- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ти (2) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Окончание табл. 12
|
|
|
|
1 |
|
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
|
+ Выручка от продаж |
– |
2024,0 |
2600,4 |
2600,4 |
2890,8 |
3212,0 |
3212,0 |
3212,0 |
3212,0 |
3212,0 |
3212,0 |
3212,0 |
3212,0 |
||||
|
(без НДС) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
– Текущие |
|
затраты |
– |
2038,4 |
2442,6 |
2442,6 |
2644,8 |
2644,8 |
2644,8 |
2644,8 |
2644,8 |
2644,8 |
2644,8 |
2644,8 |
2644,8 |
||
|
(без |
амортизацион- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
ных отчислений) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
– Налог |
на прибыль, |
– |
– |
40,0 |
43,0 |
67,1 |
147,2 |
147,2 |
147,2 |
147,2 |
147,2 |
147,2 |
147,2 |
147,2 |
|||
|
сборы, платежи |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
– Налоги, |
относимые |
– |
6,88 |
6,88 |
6,88 |
6,9 |
6,88 |
6,88 |
6,88 |
6,9 |
6,88 |
6,88 |
6,88 |
6,9 |
|||
|
на |
финансовые ре- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
зультаты |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
258 |
+ Поступления от дру- |
– |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
||||
гихвидовдеятельности |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
= Чистый |
денежный |
– |
–21,2 |
110,92 |
107,92 |
172,0 |
413,12 |
413,12 |
413,12 |
413,12 |
413,12 |
413,12 |
413,12 |
413,12 |
|||
|
поток от оперативной |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
деятельности (3) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
Баланс |
|
денежных |
– |
–31,25 |
–208,78 |
–246,3 |
–279,01 |
–318,2 |
94,92 |
508,04 |
921,16 |
1334,28 |
1747,4 |
2160,522573,64 |
|||
|
средств |
на |
начало |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
периода (4) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Баланс |
|
денежных |
–31,25 |
–208,78 |
–246,3 |
–279,01–3418,2 |
94,92 |
508,04 |
921,16 |
1334,28 |
1747,4 |
2160,522573,642986,76 |
|||||
|
средств |
|
на |
конец |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
периода |
|
|
(стр. 1+ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
+стр. 2+стр. 3+стр. 4) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Дисконтированные показатели, т. е. показатели, приведенные к одному моменту времени, учитывают разницу в ценности денег в период осуществления инвестиционного проекта.
Расчеткоэффициентадисконтированияаt производитсяпоформуле
аt = |
|
1 |
, |
(1 |
t |
||
|
+ E) |
где аt – коэффициент дисконтирования;
Е – норма дисконта (принимается на уровне ставки сравнения, %/100);
t – номер шага расчета.
Коэффициент дисконтирования характеризует темп снижения ценности денежных ресурсов с течением времени. Величина ставки сравнения Е определяется минимальной реальной нормой прибыли, приемлемой для инвестора. Коэффициенты дисконтирования для Ен=50/4 приизмененииt от1 до12 поквартальноприведенывтабл. 13.
Таблица 13
Расчет чистого дисконтированного дохода на 3 года (с первого по двенадцатый квартал), тыс. р.
Е (нор- |
at |
|
Чистый дисконтированный доход |
|
||||
ма дис- |
|
|
|
|
|
|
||
0-й кв. |
1-й кв. |
2-й кв. |
3-й кв. |
4-й кв. |
5-й кв. |
6-й кв. |
||
конта) |
|
|
|
|
|
|
|
|
0,3 |
–31,25 |
–194,2 |
–214,0 |
–223,0 |
–239,00 |
66,40 |
330,0 |
|
0,5 |
–31,25 |
–185,8 |
–194,6 |
–195,3 |
–197,28 |
52,20 |
249,0 |
|
0,8 |
–31,25 |
–173,3 |
–170,0 |
–162,0 |
–153,00 |
38,00 |
168,0 |
|
1,0 |
–31,25 |
–104,4 |
–61,6 |
–36,3 |
–19,10 |
2,85 |
10,2 |
|
|
|
|
|
|
||||
Е (нор- |
|
Чистый дисконтированный доход |
|
Итого |
||||
ма дис- |
|
|
|
|
|
|
||
7-й кв. |
8-й кв. |
9-й кв. |
10-й кв. |
11-й кв. |
12-й кв. |
ΣЧДД |
||
конта) |
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0,3 |
553,00 |
747,20 |
908,6 |
1058,70 |
1158,70 |
1254,44 |
5175,19 |
|
0,5 |
405,00 |
520,40 |
611,6 |
669,76 |
694,88 |
716,82 |
3116,15 |
|
0,8 |
258,00 |
306,90 |
332,0 |
345,68 |
334,57 |
328,54 |
1422,90 |
|
1,0 |
9,21 |
5,34 |
3,5 |
2,16 |
1,28 |
0,60 |
–216,48 |
259